24 января 2018 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Внешний рынок
Доходность UST10 вчера заметно снизилась, что связано в том числе с заявлением главы Банка Японии о том, что сокращение программы QE в ближайшее время маловероятно. Снижение доходности базового актива вместе с ростом цен на нефть поддержало российские суверенные еврооблигации, которые впервые за пять дней смогли выйти в плюс и значительно подорожали. Сегодня Полюс может провести размещение нового выпуска среднесрочных еврооблигаций.
Внутренний рынок
Вчерашняя торговая сессия в сегменте рублевого госдолга вновь была крайне неактивной, объем сделок едва превысил 14 млрд руб. Рынок во вторник почти не отреагировал на рост нефтяных цен, который может поддержать рублевые активы сегодня. Минфин вновь предложит на аукционах бумаги на 40 млрд руб., доразмещаться будут ОФЗ 25083 и ОФЗ 26212.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Банки резко нарастили предложение на депозитном аукционе ЦБ, значительный объем средств остался неразмещенным. Сохраняющийся навес избыточной ликвидности продолжит оказывать давление на ставки межбанковского рынка, ставка овернайт может вплотную приблизиться к уровню ключевой ставки.
МАКРОЭКОНОМИКА
В декабре промышленное производство сократилось на 1,5% год к году после резкого падения в ноябре. Мы считаем, что в ближайшие месяцы ситуация в промышленности будет постепенно улучшаться, однако темпы роста промпроизводства в 1 кв. нового года будут оставаться довольно низкими.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
Русал (-/Ва3/ВВ-)
ПАО «Русал» объявило о размещении очередного евробонда с листингом на Ирландской фондовой бирже. Эмитентом выступает ирландская «дочка» Русала, компания Rusal Capital D.A.C. В ходе роуд-шоу Русал указывал, что планируемый срок обращения облигаций составит от пяти до семи лет, а объем выпуска – 500 млн долл. Исходя из графика выплат эмитента, размещение выпуска со сроком обращения шесть лет представляется нам наиболее оптимальным. Размещение же семилетнего евробонда при текущей рыночной конъюнктуре, по нашему мнению, менее вероятно. Для шестилетнего срока обращения справедливым уровнем доходности мы считаем ориентир в районе 4,95% годовых, а для семилетнего – 5,1%.
Альфа-Банк (ВВ/Ва2/ВВ+)
Альфа-Банк провел встречи с инвесторами в рамках роуд-шоу по размещению нового «вечного» суборда с колл-опционом через пять лет и три месяца. Банк на 1 января имел запас по нормативу Н1.2 около 60 б.п., новый выпуск даст больше гибкости в наращивании кредитования. Мы ждем размещения с премией ко вторичному рынку и видим ориентир доходности в диапазоне 7,1–7,3%
X5 Retail Group (BB/BА2/BB)
X5 Retail Group опубликовала операционную отчетность за 4 кв. 2017 г. Так же как и в 3 кв., компания показала высокие темпы роста, даже с учетом некоторого замедления (на 1,5 п.п.) относительно предыдущего квартала. В частности, выручка увеличилась на 23,4% год к году до 359 млрд руб. Мы рекомендуем обратить внимание на рублевый евробонд эмитента XFINRU’20 (YTM 7,40%), торгующийся с премией к ОФЗ в размере около 110 б.п., которая обладает, на наш взгляд, некоторым потенциалом снижения.
ВКРАТЦЕ
Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) изучает возможность размещения еврооблигаций во второй половине февраля. Интерфакс.
Газпром в конце февраля – начале марта может разместить на европейском рынке два транша еврооблигаций. В конце февраля запланирована сделка в Лондоне, в марте – в Париже. Интерфакс.
Трансконтейнер установил ставку 1-го купона облигаций серии Б0-01 объемом 6 млрд руб. в размере 7,5% годовых, что соответствует доходности к погашению через пять лет на уровне 7,64% годовых. Первоначально ориентир ставки 1-го купона составлял 7,75–8,00% годовых. Техническое размещение запланировано на 25 января. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Доходность UST10 вчера заметно снизилась, что связано в том числе с заявлением главы Банка Японии о том, что сокращение программы QE в ближайшее время маловероятно. Снижение доходности базового актива вместе с ростом цен на нефть поддержало российские суверенные еврооблигации, которые впервые за пять дней смогли выйти в плюс и значительно подорожали. Сегодня Полюс может провести размещение нового выпуска среднесрочных еврооблигаций.
Внутренний рынок
Вчерашняя торговая сессия в сегменте рублевого госдолга вновь была крайне неактивной, объем сделок едва превысил 14 млрд руб. Рынок во вторник почти не отреагировал на рост нефтяных цен, который может поддержать рублевые активы сегодня. Минфин вновь предложит на аукционах бумаги на 40 млрд руб., доразмещаться будут ОФЗ 25083 и ОФЗ 26212.
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Банки резко нарастили предложение на депозитном аукционе ЦБ, значительный объем средств остался неразмещенным. Сохраняющийся навес избыточной ликвидности продолжит оказывать давление на ставки межбанковского рынка, ставка овернайт может вплотную приблизиться к уровню ключевой ставки.
МАКРОЭКОНОМИКА
В декабре промышленное производство сократилось на 1,5% год к году после резкого падения в ноябре. Мы считаем, что в ближайшие месяцы ситуация в промышленности будет постепенно улучшаться, однако темпы роста промпроизводства в 1 кв. нового года будут оставаться довольно низкими.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
Русал (-/Ва3/ВВ-)
ПАО «Русал» объявило о размещении очередного евробонда с листингом на Ирландской фондовой бирже. Эмитентом выступает ирландская «дочка» Русала, компания Rusal Capital D.A.C. В ходе роуд-шоу Русал указывал, что планируемый срок обращения облигаций составит от пяти до семи лет, а объем выпуска – 500 млн долл. Исходя из графика выплат эмитента, размещение выпуска со сроком обращения шесть лет представляется нам наиболее оптимальным. Размещение же семилетнего евробонда при текущей рыночной конъюнктуре, по нашему мнению, менее вероятно. Для шестилетнего срока обращения справедливым уровнем доходности мы считаем ориентир в районе 4,95% годовых, а для семилетнего – 5,1%.
Альфа-Банк (ВВ/Ва2/ВВ+)
Альфа-Банк провел встречи с инвесторами в рамках роуд-шоу по размещению нового «вечного» суборда с колл-опционом через пять лет и три месяца. Банк на 1 января имел запас по нормативу Н1.2 около 60 б.п., новый выпуск даст больше гибкости в наращивании кредитования. Мы ждем размещения с премией ко вторичному рынку и видим ориентир доходности в диапазоне 7,1–7,3%
X5 Retail Group (BB/BА2/BB)
X5 Retail Group опубликовала операционную отчетность за 4 кв. 2017 г. Так же как и в 3 кв., компания показала высокие темпы роста, даже с учетом некоторого замедления (на 1,5 п.п.) относительно предыдущего квартала. В частности, выручка увеличилась на 23,4% год к году до 359 млрд руб. Мы рекомендуем обратить внимание на рублевый евробонд эмитента XFINRU’20 (YTM 7,40%), торгующийся с премией к ОФЗ в размере около 110 б.п., которая обладает, на наш взгляд, некоторым потенциалом снижения.
ВКРАТЦЕ
Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) изучает возможность размещения еврооблигаций во второй половине февраля. Интерфакс.
Газпром в конце февраля – начале марта может разместить на европейском рынке два транша еврооблигаций. В конце февраля запланирована сделка в Лондоне, в марте – в Париже. Интерфакс.
Трансконтейнер установил ставку 1-го купона облигаций серии Б0-01 объемом 6 млрд руб. в размере 7,5% годовых, что соответствует доходности к погашению через пять лет на уровне 7,64% годовых. Первоначально ориентир ставки 1-го купона составлял 7,75–8,00% годовых. Техническое размещение запланировано на 25 января. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу