28 марта 2018 Велес Капитал Сидоров Александр
Согласно нашим расчетам, EBITDA Татнефти в IV квартале составит 56 млрд руб. (+35% кв/кв.), что станет для компании историческим рекордом. Основным фактором положительнои? динамики финансовых результатов в отчетном периоде был рост среднеи? цены на нефть на 19% кв/кв до 60 долл. за баррель на фоне слабого рубля.
Мы ожидаем выручку в IV квартале в размере 190 млрд руб. (+12% кв/кв), чистую прибыль без учета разовых списании? – на уровне 41 млрд руб. (+52 кв/кв). Таким образом, чистая прибыль по МСФО за 2017 г. ожидается в размере 130 млрд руб.
Целевым уровнем для расчета дивидендов Татнефти является 50% чистои? прибыли либо по РСБУ, либо по МСФО, в зависимости от того, какая из них больше. Согласно нашим расчетам, на дивиденды за IV квартал 2017 г. может быть направлена сумма, исходя из 2 сценариев:
1. 50% чистои? прибыли по РСБУ/МСФО – целевои? уровень компании. Чистая прибыль по россии?ским стандартам составила 100 млрд руб., что ниже нашего прогноза по МСФО. 50% от ожидаемои? чистои? прибыли по МСФО составляют 65 млрд руб. Компания уже выплатила 64 млрд руб. в виде промежуточных дивидендов по итогам 9 месяцев 2017 г., поэтому при этом сценарии финальные дивиденды будут символическими – несколько копеек;
2. 75% чистои? прибыли по РСБУ – то, что заплатила Татнефть в виде промежуточных дивидендов - по итогам 9 месяцев 2017 г. В этом случае дивиденды за IV квартал составят, по нашим расчетам, 4,73 руб. на оба вида акции? с квартальнои? доходностью на уровне 0,8% и 1,1% для обыкновенных и привилегированных акции? соответственно.
Мы считаем, что Татнефть опубликует очень сильную отчетность, и ожидаем от нее положительного влияния на акции компании. Однако отмечаем, что Татнефть включает в расчет EBITDA бумажные расходы, что, на наш взгляд, искажает суть показателя, как индикатора операционного денежного потока, поэтому официальные цифры могут оказаться ниже ожидании?.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы ожидаем выручку в IV квартале в размере 190 млрд руб. (+12% кв/кв), чистую прибыль без учета разовых списании? – на уровне 41 млрд руб. (+52 кв/кв). Таким образом, чистая прибыль по МСФО за 2017 г. ожидается в размере 130 млрд руб.
Целевым уровнем для расчета дивидендов Татнефти является 50% чистои? прибыли либо по РСБУ, либо по МСФО, в зависимости от того, какая из них больше. Согласно нашим расчетам, на дивиденды за IV квартал 2017 г. может быть направлена сумма, исходя из 2 сценариев:
1. 50% чистои? прибыли по РСБУ/МСФО – целевои? уровень компании. Чистая прибыль по россии?ским стандартам составила 100 млрд руб., что ниже нашего прогноза по МСФО. 50% от ожидаемои? чистои? прибыли по МСФО составляют 65 млрд руб. Компания уже выплатила 64 млрд руб. в виде промежуточных дивидендов по итогам 9 месяцев 2017 г., поэтому при этом сценарии финальные дивиденды будут символическими – несколько копеек;
2. 75% чистои? прибыли по РСБУ – то, что заплатила Татнефть в виде промежуточных дивидендов - по итогам 9 месяцев 2017 г. В этом случае дивиденды за IV квартал составят, по нашим расчетам, 4,73 руб. на оба вида акции? с квартальнои? доходностью на уровне 0,8% и 1,1% для обыкновенных и привилегированных акции? соответственно.
Мы считаем, что Татнефть опубликует очень сильную отчетность, и ожидаем от нее положительного влияния на акции компании. Однако отмечаем, что Татнефть включает в расчет EBITDA бумажные расходы, что, на наш взгляд, искажает суть показателя, как индикатора операционного денежного потока, поэтому официальные цифры могут оказаться ниже ожидании?.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter