27 апреля 2018 Велес Капитал
Акции
Рынок сегодня: Индекс Мосбиржи демонстрировал положительную динамику большую часть торговои? сессии поддерживаемыи? ростом европеи?ских площадок. В лидерах роста бумаги X5 Retail Group, которые восстанавливаются после вчерашнего падения. Ритеи?лер опубликовал слабую отчетность за 1К 2018 года, но представил обнадеживающие прогнозы на конференц-звонке и по-прежнему может быть включен в индекс MSCI во время маи?ского пересмотра. В лидерах падения Татнефть, Сургутнефтегаз, Яндекс. Европеи?ские индексы торговались в зеленои? зоне на фоне роста бумаг в секторах технологии? и базовых материалов. Американские рынки также открылись ростом, но затем начали демонстрировать отрицательную динамику. Вышедшая статистика по росту оплаты труда может свидетельствовать о скором повышении ставки ФРС.
Рынок завтра: Аэрофлот опубликует финансовую отчетность по РСБУ за 1К 2018 года. ТГК-1 представит финансовые результаты по РСБУ за 1К 2018 года. В Евросоюзе прои?дет встреча министров финансов ЕС.
Облигации
Рынок сегодня. По итогам пятницы рублевые гособлигации продемонстрировали плавныи? ценовои? рост. Покупки федеральных заи?мов происходили с самого утра, практически проигнорировав решение ЦБ РФ, оставившего параметры ДКП без изменении?. Деи?ствия регулятора оказались в рамках ожидании? инвесторов. В тоже время последующая риторика была достаточно жесткои?, и указывала на сокращение потенциала дальнеи?шего снижения ключевои? ставки до достижения еи? неи?трального значения. В целом снижение доходностеи? ОФЗ сегодня составило от 3 до 5 бп. Опережающую динамику показывали длинные выпуски. В частности, самыи? дальнии? бенчмарк 26225 поднялся в стоимости на 0,4 пп от номинала (YTM7,52%, -5 бп). Объем торгов в пятницу соответствовал среднему значению за последнее время, составив 30 млрд руб. Мы отметили рост интереса участников к ОФЗ с купоном, привязанным к ставке RUONIA. На сделки с флоутерами пришлось примерно 28% от суммарного оборота. Наилучшую динамику показал среднесрочныи? выпуск 29007, добавив к цене 0,75пп.
На первичном рынке сегодня Почта России открывала книгу заявок на 10-летние рублевые биржевые облигации серии БО-001-04. Первоначальныи? объем выпуска анонсировался на уровне 5 млрд руб. с индикативнои? ставкои? купона 7,6-7,85% годовых. Позже в ходе маркетинга купон сложился на уровне 7,7%, что транслируется в доходность к оферте через 5 лет в размере 7,85%. Объем размещения был также увеличен до 10 млрд руб.
Рынок завтра. Мы ожидаем, что завтра активность на локальном долговом рынке будет невысокои? из-за выходного дня на международных площадках и предстоящих длинных каникул для россии?ских инвесторов.
Валюта и Денежныи? рынок
В пятницу Банк России принял ожидаемое большинством участников рынка решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых. В пресс-релизе регулятор указал, что ожидает ускорение приближения инфляции к целевому уровню в 4% из-за апрельского ослабления рубля, однако по-прежнему прогнозирует сохранение инфляции в пределах 4% в 2018-2019 гг. и рассчитывает на переход к неи?тральнои? политике до конца текущего года.
Вместе с тем, ключевым комментарием ЦБ в сегодняшнем пресс-релизе стала формулировка о том, «что потенциал снижения ключевои? ставки для формирования неи?тральных денежно-кредитных условии? уменьшился». В соответствующем разделе пресс-релиза ЦБ пояснил, что «оценка неи?тральнои? процентнои? ставки смещается ближе к верхнеи? границе диапазона ее значении? 6-7%», чему способствуют «некоторыи? рост страновои? премии за риск и увеличение процентных ставок на развитых рынках».
При этом в тексте всего пресс-релиза прослеживалась явная обеспокоенность ЦБ в отношении инфляции. Так, регулятор выделил «неопределенность относительно дальнеи?шеи? реакции инфляционных ожидании? на апрельские события на финансовых рынках», указал на то, что «деловая активность уже почти не оказывает дезинфляционного влияния на динамику потребительских цен» и наконец отметил «рост инфляционных рисков со стороны ряда внешних и внутренних факторов».
Тревожная риторика ЦБ в отношении инфляции и повышение оценки неи?тральнои? процентнои? ставки к верхнеи? границе диапазона в 6-7% при консервативном сценарии, по сути, предполагают еще одно снижение ключевои? ставки до конца 2018 г. лишь на 25 бп. Подобныи? ход событии? похоже начал отыгрывать и рубль, укрепившии?ся сразу после ознакомления участников рынка с пресс-релизом ЦБ почти на 40 коп. (с 62,7 до 62,3 руб.). Тем не менее, реакция на валютном рынке, вероятно, достаточно быстро сои?дет на нет, так как в целом нацвалюта остается прежде всего под влиянием настроении? инвесторов и глобальнои? динамики доллара на развивающихся рынках.
Рынок сегодня: Индекс Мосбиржи демонстрировал положительную динамику большую часть торговои? сессии поддерживаемыи? ростом европеи?ских площадок. В лидерах роста бумаги X5 Retail Group, которые восстанавливаются после вчерашнего падения. Ритеи?лер опубликовал слабую отчетность за 1К 2018 года, но представил обнадеживающие прогнозы на конференц-звонке и по-прежнему может быть включен в индекс MSCI во время маи?ского пересмотра. В лидерах падения Татнефть, Сургутнефтегаз, Яндекс. Европеи?ские индексы торговались в зеленои? зоне на фоне роста бумаг в секторах технологии? и базовых материалов. Американские рынки также открылись ростом, но затем начали демонстрировать отрицательную динамику. Вышедшая статистика по росту оплаты труда может свидетельствовать о скором повышении ставки ФРС.
Рынок завтра: Аэрофлот опубликует финансовую отчетность по РСБУ за 1К 2018 года. ТГК-1 представит финансовые результаты по РСБУ за 1К 2018 года. В Евросоюзе прои?дет встреча министров финансов ЕС.
Облигации
Рынок сегодня. По итогам пятницы рублевые гособлигации продемонстрировали плавныи? ценовои? рост. Покупки федеральных заи?мов происходили с самого утра, практически проигнорировав решение ЦБ РФ, оставившего параметры ДКП без изменении?. Деи?ствия регулятора оказались в рамках ожидании? инвесторов. В тоже время последующая риторика была достаточно жесткои?, и указывала на сокращение потенциала дальнеи?шего снижения ключевои? ставки до достижения еи? неи?трального значения. В целом снижение доходностеи? ОФЗ сегодня составило от 3 до 5 бп. Опережающую динамику показывали длинные выпуски. В частности, самыи? дальнии? бенчмарк 26225 поднялся в стоимости на 0,4 пп от номинала (YTM7,52%, -5 бп). Объем торгов в пятницу соответствовал среднему значению за последнее время, составив 30 млрд руб. Мы отметили рост интереса участников к ОФЗ с купоном, привязанным к ставке RUONIA. На сделки с флоутерами пришлось примерно 28% от суммарного оборота. Наилучшую динамику показал среднесрочныи? выпуск 29007, добавив к цене 0,75пп.
На первичном рынке сегодня Почта России открывала книгу заявок на 10-летние рублевые биржевые облигации серии БО-001-04. Первоначальныи? объем выпуска анонсировался на уровне 5 млрд руб. с индикативнои? ставкои? купона 7,6-7,85% годовых. Позже в ходе маркетинга купон сложился на уровне 7,7%, что транслируется в доходность к оферте через 5 лет в размере 7,85%. Объем размещения был также увеличен до 10 млрд руб.
Рынок завтра. Мы ожидаем, что завтра активность на локальном долговом рынке будет невысокои? из-за выходного дня на международных площадках и предстоящих длинных каникул для россии?ских инвесторов.
Валюта и Денежныи? рынок
В пятницу Банк России принял ожидаемое большинством участников рынка решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,25% годовых. В пресс-релизе регулятор указал, что ожидает ускорение приближения инфляции к целевому уровню в 4% из-за апрельского ослабления рубля, однако по-прежнему прогнозирует сохранение инфляции в пределах 4% в 2018-2019 гг. и рассчитывает на переход к неи?тральнои? политике до конца текущего года.
Вместе с тем, ключевым комментарием ЦБ в сегодняшнем пресс-релизе стала формулировка о том, «что потенциал снижения ключевои? ставки для формирования неи?тральных денежно-кредитных условии? уменьшился». В соответствующем разделе пресс-релиза ЦБ пояснил, что «оценка неи?тральнои? процентнои? ставки смещается ближе к верхнеи? границе диапазона ее значении? 6-7%», чему способствуют «некоторыи? рост страновои? премии за риск и увеличение процентных ставок на развитых рынках».
При этом в тексте всего пресс-релиза прослеживалась явная обеспокоенность ЦБ в отношении инфляции. Так, регулятор выделил «неопределенность относительно дальнеи?шеи? реакции инфляционных ожидании? на апрельские события на финансовых рынках», указал на то, что «деловая активность уже почти не оказывает дезинфляционного влияния на динамику потребительских цен» и наконец отметил «рост инфляционных рисков со стороны ряда внешних и внутренних факторов».
Тревожная риторика ЦБ в отношении инфляции и повышение оценки неи?тральнои? процентнои? ставки к верхнеи? границе диапазона в 6-7% при консервативном сценарии, по сути, предполагают еще одно снижение ключевои? ставки до конца 2018 г. лишь на 25 бп. Подобныи? ход событии? похоже начал отыгрывать и рубль, укрепившии?ся сразу после ознакомления участников рынка с пресс-релизом ЦБ почти на 40 коп. (с 62,7 до 62,3 руб.). Тем не менее, реакция на валютном рынке, вероятно, достаточно быстро сои?дет на нет, так как в целом нацвалюта остается прежде всего под влиянием настроении? инвесторов и глобальнои? динамики доллара на развивающихся рынках.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба