22 июня 2018 Открытие
В прошедший период на рынках цветных металлов преобладала негативная динамика, которая также была характерна для прочих товарных рынков. Наибольшее падение показали цены на алюминий после небольшого ослабления американских санкций и возобновления поставок компании РУСАЛ.
В конце апреля администрация Белого дома дала отсрочку американским компаниям для сворачивания бизнеса с компанией РУСАЛ до 23 октября 2018 г., что в итоге повысило экспорт алюминия в мае 2,6 раза по сравнению с апрелем до 197 тыс.тонн. Экспорт алюминия за пять месяцев этого года снизился на 16% к аналогичному периоду 2017 г. и составил 972 тыс.тонн.
В прошлом году поставки РУСАЛа на экспорт составили 3,95 млн.тонн, из которых 42% было поставлено в Европу. По предварительным оценкам компания выйдет из-под санкций, что увеличит поставки алюминия на рынок, но в случае продления санкций компания может сократить производство алюминия на 50-70%.
Тем временем, премии на поставку алюминия в Азии в последние недели снизились из-за притока китайского металла на рынок. Китайские поставки активизировались в Южную Корею, несмотря на импортную пошлину, т.к. выросшие цены сделали китайский металл проходным для поставок.
Китайские регуляторы продолжат ограничивать производство первичного алюминия в не-которых ключевых производящих провинциях, что также должно понизить производство металла в стране. По данным National Bureau of Statistics производство алюминия в Китае в мае 2018 г. выросло на 1,5% в годовом выражении до 2,79 млн.тонн. Среднесуточное про-изводство понизилось до 90 млн.тонн против 92,3 млн.тонн в апреле 2018 г.
За первые пять месяцев 2018 г. в Китае было произведено 13,6 млн.тонн алюминия, что на 1,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Производство 10 цветных металлов - включая медь, алюминий, свинец, цинк и никель - выросло на 4,3% до 4,25 млн.тонн по сравнению с предыдущим годом.
Биржа Shanghai Futures Exchange (ShFE) с 28 мая 2018 г. запустила торги фьючерсными контрактами на алюминий и медь в юанях. Общий объем в первый день торгов составил 477 миллионов юаней (74,5 миллиона долларов США). В торгах принимали участие крупнейшие государственные китайские производители меди и алюминия. Биржа также планирует запустить торги фьючерсами на цинк, свинец, никель, олово и серебро.
Биржа LME также сообщила о готовящемся запуске торгов фьючерсами на металлы в юанях с целью большего привлечения китайских компаний к участию в торгах.
Текущая ситуация улучшает условия контрактации алюминия на 3-й квартал для японских покупателей, ориентирующихся на азиатские премии. Крупнейшие производители алюминия предлагают японским покупателям премии на поставку алюминия в 3 кв. 2018 г. в размере 160$/тонна против 129$/тонна.
В результате значительного превышения премиями спотового уровня цен японские покупатели заявляли о возможном переходе на спотовые закупки металла. Некоторые японские покупатели продолжают работать с РУСАЛом, но японские банки все же опасаются вторичных санкций. Запасы алюминия в японских портах на конец мая 2018 г. выросли на 6,9% в годовом выражении, составив 284,2 тыс.тонн.
Премии на поставку алюминия в США остаются на трехлетнем максимуме, премии в Европе также подросли. Дополнительную поддержку премиям оказывают растущие ставки на фрахт.
Остальные металлы показывали смешанную динамику, находясь под влиянием укрепляющегося курса доллара США. Волатильность на рынках оставалась высокой в связи с чрезвычайно нервной рыночной ситуацией. Наибольшие ценовые колебания в прошедший период наблюдались на рынке меди в связи с начавшимися трудовыми спорами на шахте Escondida в Чили.
Риски неурегулированных трудовых споров в текущем году постепенно начинают реализо-ваться с июня, но пока в меньшей степени, чем в прошлом году, т.к. наиболее трудные во-просы были урегулированы ранее. Добыча меди в 2017 г. сократилась на 0,6% к 2016 г. из-за трудовых споров в компаниях-производителях Южной Америки и в Индонезии.
Недавно начали решаться трудовые споры на шахте Escondida, а также ожидается решение трудовых споров в 3 квартале текущего года на шахтах компании Codelco. В июле начнется обсуждение трудовых отношений на шахте Антамина в Перу. Также риски для поставок ме-ди остаются высокими в Африке и в Индии.
В текущем году выросшие цены способствовали росту добычи из Чили и Перу, что может вылиться в прирост добычи на 5,5% за 2018 г. К примеру, добыча медной руды в Чили в 1 квартале выросла на 19%.
Ситуация на мировом рынке меди зависит от потребления меди в Китае. Несмотря на по-ниженное потребление меди в Китае в 1 квартале 2018 г., с начала 2 квартала текущего года наблюдается постепенный рост потребления металла. Хорошие темпы роста отмеча-лись во всех отраслях, особенно в автомобилестроении, тяжелой технике, производстве кондиционеров, строительстве. Китайский спрос на медь также остается высоким, отчасти за счет наложенных ограничений на потребление медного лома.
Мировое потребление меди в 2018 г. по оценкам вырастет на 2,9% к 2017 г., в основном за счет роста в Азии. Дефицит на мировом рынке меди в 2018 г. по предварительным оценкам составит -17 тыс.тонн против избытка в +99 тыс.тонн в 2017 г. Запасы меди на бирже LME начали подрастать. Запасы меди в Шанхае снизились.
Крайне негативное влияние на рынки цветных металлов в прошедший период оказывала эскалация торговой войны между США и Китаем, а также между США и остальным миром, грозящая разрушением мировой торговли. США все-таки повысили пошлины с 1 июня 2018 г. на сталь и алюминий для ЕС, Канады и Мексики, что привело к ответному повышению пошлин с 22 июня 2018 г. на ввозимые в данные регионы американские товары.
В результате действий США в настоящее время действуют повышенные пошлины на металлы для всех партнеров группы G7, а также для остальных регионов-производителей. Поставки металлов из Австралии, Бразилии, Аргентины и Южной Кореи не облагаются импортными пошлинами, но подлежат квотированию. Взаимное повышение пошлин, а также судебные разбирательства в ВТО не добавляют оптимизма по поводу роста мировой экономики, а значит и по поводу роста потребления металлов.
Пока спрос на цветные металлы остается высоким, особенно в Китае, что удерживает рынки от значительного падения. Однако происходит резкое сокращение поставок металлического лома в Китай, особенно из США, что связано как с ужесточением китайского законодательства, так и с торговой войной.
Цены на свинец были поддержаны значительным снижением запасов металла в Шанхае. Запасы на LME также снижаются. Продолжатся проверки на производящих вторичный свинец китайских предприятиях, что приводит к закрытию «грязных производств». По оценке Antaike, около 800 тыс.тонн мощностей по производству вторичного свинца уже были закрыты для модернизации в 2018 г.
По данным ILZSG в 1 кв. 2018 г. на мировом рынке свинца сложился дефицит в размере -37 тыс.тонн против дефицита в -19 тыс.тонн в 1 кв. 2017 г. Мировое потребление свинца в 1 кв. 2018 г. выросло на 4,2% к аналогичному периоду 2017 г.
Рынок цинка в прошедший период оставался под давлением увеличивающегося производства. Компания Glencore возобновляет работу закрытых три года назад шахт, реагируя на рост цен. Запасы металла на LME и в Шанхае растут.
По данным ILZSG в 1 кв. 2018 г. на мировом рынке цинка сложился излишек в +25 тыс.тонн из-за роста запасов против дефицита в -18 тыс.тонн в 1 кв. 2017 г. Мировое производство цинка выросло в 1 кв. 2018 г. на 3,1% до 3,3 млн.тонн. По оценке ILZSG в этом году будет введено в эксплуатацию 880 тыс.тонн мощностей по производству цинка. Рост производства и запасов продолжит оказывать негативное влияние на цены.
Итак, в прошедший период рынки цветных металлов оставались под влиянием эскалации торговых войн и укрепления курса доллара США, действовавших на цены негативно. Даль-нейшее укрепление курса доллара США способно и далее оказывать давление на цены, однако падение сдерживается высоким спросом на металлы, особенно в Китае. Поддержку рынкам цветных металлов будут также оказывать растущие инфляционные ожидания.
В конце апреля администрация Белого дома дала отсрочку американским компаниям для сворачивания бизнеса с компанией РУСАЛ до 23 октября 2018 г., что в итоге повысило экспорт алюминия в мае 2,6 раза по сравнению с апрелем до 197 тыс.тонн. Экспорт алюминия за пять месяцев этого года снизился на 16% к аналогичному периоду 2017 г. и составил 972 тыс.тонн.
В прошлом году поставки РУСАЛа на экспорт составили 3,95 млн.тонн, из которых 42% было поставлено в Европу. По предварительным оценкам компания выйдет из-под санкций, что увеличит поставки алюминия на рынок, но в случае продления санкций компания может сократить производство алюминия на 50-70%.
Тем временем, премии на поставку алюминия в Азии в последние недели снизились из-за притока китайского металла на рынок. Китайские поставки активизировались в Южную Корею, несмотря на импортную пошлину, т.к. выросшие цены сделали китайский металл проходным для поставок.
Китайские регуляторы продолжат ограничивать производство первичного алюминия в не-которых ключевых производящих провинциях, что также должно понизить производство металла в стране. По данным National Bureau of Statistics производство алюминия в Китае в мае 2018 г. выросло на 1,5% в годовом выражении до 2,79 млн.тонн. Среднесуточное про-изводство понизилось до 90 млн.тонн против 92,3 млн.тонн в апреле 2018 г.
За первые пять месяцев 2018 г. в Китае было произведено 13,6 млн.тонн алюминия, что на 1,4% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Производство 10 цветных металлов - включая медь, алюминий, свинец, цинк и никель - выросло на 4,3% до 4,25 млн.тонн по сравнению с предыдущим годом.
Биржа Shanghai Futures Exchange (ShFE) с 28 мая 2018 г. запустила торги фьючерсными контрактами на алюминий и медь в юанях. Общий объем в первый день торгов составил 477 миллионов юаней (74,5 миллиона долларов США). В торгах принимали участие крупнейшие государственные китайские производители меди и алюминия. Биржа также планирует запустить торги фьючерсами на цинк, свинец, никель, олово и серебро.
Биржа LME также сообщила о готовящемся запуске торгов фьючерсами на металлы в юанях с целью большего привлечения китайских компаний к участию в торгах.
Текущая ситуация улучшает условия контрактации алюминия на 3-й квартал для японских покупателей, ориентирующихся на азиатские премии. Крупнейшие производители алюминия предлагают японским покупателям премии на поставку алюминия в 3 кв. 2018 г. в размере 160$/тонна против 129$/тонна.
В результате значительного превышения премиями спотового уровня цен японские покупатели заявляли о возможном переходе на спотовые закупки металла. Некоторые японские покупатели продолжают работать с РУСАЛом, но японские банки все же опасаются вторичных санкций. Запасы алюминия в японских портах на конец мая 2018 г. выросли на 6,9% в годовом выражении, составив 284,2 тыс.тонн.
Премии на поставку алюминия в США остаются на трехлетнем максимуме, премии в Европе также подросли. Дополнительную поддержку премиям оказывают растущие ставки на фрахт.
Остальные металлы показывали смешанную динамику, находясь под влиянием укрепляющегося курса доллара США. Волатильность на рынках оставалась высокой в связи с чрезвычайно нервной рыночной ситуацией. Наибольшие ценовые колебания в прошедший период наблюдались на рынке меди в связи с начавшимися трудовыми спорами на шахте Escondida в Чили.
Риски неурегулированных трудовых споров в текущем году постепенно начинают реализо-ваться с июня, но пока в меньшей степени, чем в прошлом году, т.к. наиболее трудные во-просы были урегулированы ранее. Добыча меди в 2017 г. сократилась на 0,6% к 2016 г. из-за трудовых споров в компаниях-производителях Южной Америки и в Индонезии.
Недавно начали решаться трудовые споры на шахте Escondida, а также ожидается решение трудовых споров в 3 квартале текущего года на шахтах компании Codelco. В июле начнется обсуждение трудовых отношений на шахте Антамина в Перу. Также риски для поставок ме-ди остаются высокими в Африке и в Индии.
В текущем году выросшие цены способствовали росту добычи из Чили и Перу, что может вылиться в прирост добычи на 5,5% за 2018 г. К примеру, добыча медной руды в Чили в 1 квартале выросла на 19%.
Ситуация на мировом рынке меди зависит от потребления меди в Китае. Несмотря на по-ниженное потребление меди в Китае в 1 квартале 2018 г., с начала 2 квартала текущего года наблюдается постепенный рост потребления металла. Хорошие темпы роста отмеча-лись во всех отраслях, особенно в автомобилестроении, тяжелой технике, производстве кондиционеров, строительстве. Китайский спрос на медь также остается высоким, отчасти за счет наложенных ограничений на потребление медного лома.
Мировое потребление меди в 2018 г. по оценкам вырастет на 2,9% к 2017 г., в основном за счет роста в Азии. Дефицит на мировом рынке меди в 2018 г. по предварительным оценкам составит -17 тыс.тонн против избытка в +99 тыс.тонн в 2017 г. Запасы меди на бирже LME начали подрастать. Запасы меди в Шанхае снизились.
Крайне негативное влияние на рынки цветных металлов в прошедший период оказывала эскалация торговой войны между США и Китаем, а также между США и остальным миром, грозящая разрушением мировой торговли. США все-таки повысили пошлины с 1 июня 2018 г. на сталь и алюминий для ЕС, Канады и Мексики, что привело к ответному повышению пошлин с 22 июня 2018 г. на ввозимые в данные регионы американские товары.
В результате действий США в настоящее время действуют повышенные пошлины на металлы для всех партнеров группы G7, а также для остальных регионов-производителей. Поставки металлов из Австралии, Бразилии, Аргентины и Южной Кореи не облагаются импортными пошлинами, но подлежат квотированию. Взаимное повышение пошлин, а также судебные разбирательства в ВТО не добавляют оптимизма по поводу роста мировой экономики, а значит и по поводу роста потребления металлов.
Пока спрос на цветные металлы остается высоким, особенно в Китае, что удерживает рынки от значительного падения. Однако происходит резкое сокращение поставок металлического лома в Китай, особенно из США, что связано как с ужесточением китайского законодательства, так и с торговой войной.
Цены на свинец были поддержаны значительным снижением запасов металла в Шанхае. Запасы на LME также снижаются. Продолжатся проверки на производящих вторичный свинец китайских предприятиях, что приводит к закрытию «грязных производств». По оценке Antaike, около 800 тыс.тонн мощностей по производству вторичного свинца уже были закрыты для модернизации в 2018 г.
По данным ILZSG в 1 кв. 2018 г. на мировом рынке свинца сложился дефицит в размере -37 тыс.тонн против дефицита в -19 тыс.тонн в 1 кв. 2017 г. Мировое потребление свинца в 1 кв. 2018 г. выросло на 4,2% к аналогичному периоду 2017 г.
Рынок цинка в прошедший период оставался под давлением увеличивающегося производства. Компания Glencore возобновляет работу закрытых три года назад шахт, реагируя на рост цен. Запасы металла на LME и в Шанхае растут.
По данным ILZSG в 1 кв. 2018 г. на мировом рынке цинка сложился излишек в +25 тыс.тонн из-за роста запасов против дефицита в -18 тыс.тонн в 1 кв. 2017 г. Мировое производство цинка выросло в 1 кв. 2018 г. на 3,1% до 3,3 млн.тонн. По оценке ILZSG в этом году будет введено в эксплуатацию 880 тыс.тонн мощностей по производству цинка. Рост производства и запасов продолжит оказывать негативное влияние на цены.
Итак, в прошедший период рынки цветных металлов оставались под влиянием эскалации торговых войн и укрепления курса доллара США, действовавших на цены негативно. Даль-нейшее укрепление курса доллара США способно и далее оказывать давление на цены, однако падение сдерживается высоким спросом на металлы, особенно в Китае. Поддержку рынкам цветных металлов будут также оказывать растущие инфляционные ожидания.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба