30 января 2009 LT Group
Американский доллар в пятницу утром продолжает торговаться в позитивном ключе. Лишь в паре с японской валютой он теряет позиции, впрочем, иена пока - безоговорочный лидер по всему спектру рынка Форекс. Чтобы понять причину, достаточно посмотреть на итоги и ход торгов на крупнейших биржевых площадках мира. Все ключевые индексы находятся в отрицательной зоне - инвесторы продолжают опасаться разрастания мирового экономического кризиса.
Покидая рисковые активы, точкой приложения своих капиталов на текущий момент они выбирают именно иену и доллар. Эти валюты частью по объективным причинам, частью - по субъективным приняты сейчас игроками в качестве валют-убежищ, защиты от турбулентных завихрений мировых рынков. Иену предпочитают азиатские игроки, доллар популярен в традиционных финансовых центрах.
Причем, негатив по США и Японии ни в коей мере не отворачивает игроков и инвесторов от валют этих стран. Наоборот, особенно доллар на фоне слабых американских публикаций начитает пользоваться спросом при одновременных продажах ценных бумаг на Wall Street. И это уже традиция, малопонятная с точки зрения простой логики (слабая экономика должна иметь слабую валюту), но вполне объяснимая для текущих условий.
На фоне продолжающегося кризиса доверия всех и вся ко всему на финансовых рынках, доллар США на уровне безусловных рефлексов, всей исторической памятью предыдущих поколений трейдеров и спекулянтов воспринимается как наиболее безопасный актив, несмотря ни на что. То же сейчас можно отнести к Японии и её иене. Экономики этих стран катятся вниз, учетные ставки по обеим валютам практически у нуля, а спрос на них приобрел уже перманентный характер.
Другие же валюты играют по традиционным правилам. Самый яркий пример - британский фунт. Наихудшая ситуация среди наиболее развитых стран (у Великобритании, соответственно, падение курса фунта - самое стремительное). По логике вещей - на очереди евро, поскольку страновая неоднородность зоны евро может все-таки сыграть злую шутку с этой валютой. В нормальных условиях предполагалось, что крупнейшие экономики Европы, в первую очередь Германия, как локомотив будут вытягивать за собой, в том числе и личным примером, экономики менее развитых стран. А единая валюта будет способствовать росту в Еврозоне. Сейчас же, в период жесточайшего кризиса наоборот, более слабые страны, экономики которых пойдут вразнос, именно благодаря единой валюте будут наносить удар по тем странам, где ситуация сама по себе не такая плачевная. Опасения увидеть подобное развитие событий, помимо всего прочего, отваживают инвесторов от вложений в европейские активы, несмотря на то, что доходность по ним выше, чем, например, по американским.
Как результат, евро против доллара к открытию европейских площадок сползает к недельным минимумам. За утро пятницы пара с 1.2960 снизилась до 1.2870. По итогам же вчерашнего дня падение евро составило процент с третью, с уровня открытия 1.3140 евро интрадэй свалился на 180 пунктов. Наибольшая динамика снижения была отмечена после выхода американской статистики, крайне негативной. Продажи домов на первичном рынке недвижимости США упали в декабре на 14.7%, до рекордных минимумов в 331 тыс., тогда как даже самые пессимистичные прогнозы указывали на 400 тыс. сделок. Бегство от риска и позволило доллару вернуть практически все потери, понесенные им в первой половине недели.
Сегодня вполне возможна повышенная волатильность на всех рынках, которые ждут выхода данных ВВП США за 4 кв. 2008 года. Предполагается жуткое падение этого важнейшего макроэкономического показателя, рыночный консенсус указывает на -5.5%. Таким образом, США вместе с Великобританией станут "лидерами" по сокращению национальных экономик среди наиболее развитых индустриальных стран.
Вопрос в том, как поведет себя вслед за этим доллар, начнет ли показывать резкую отрицательную динамику, аналогичную фунту, или наоборот, продолжит рост на фоне всеобщих страхов перед будущим мировой экономики.
По нашему мнению, предпочтителен второй вариант, и нисходящий тренд по евро/доллар сохранится с одновременным укреплением иены во всех валютных парах. Хотя не исключены и кратковременные мощные продажи доллара, способные привести его к временным откатам. Тем не менее, движение евро на годовые минимумы продолжится (сейчас они на 1.2330). Вероятный диапазон изменений в главной валютной паре на сегодня: 1.27-1.32 доллара за 1 евро
Покидая рисковые активы, точкой приложения своих капиталов на текущий момент они выбирают именно иену и доллар. Эти валюты частью по объективным причинам, частью - по субъективным приняты сейчас игроками в качестве валют-убежищ, защиты от турбулентных завихрений мировых рынков. Иену предпочитают азиатские игроки, доллар популярен в традиционных финансовых центрах.
Причем, негатив по США и Японии ни в коей мере не отворачивает игроков и инвесторов от валют этих стран. Наоборот, особенно доллар на фоне слабых американских публикаций начитает пользоваться спросом при одновременных продажах ценных бумаг на Wall Street. И это уже традиция, малопонятная с точки зрения простой логики (слабая экономика должна иметь слабую валюту), но вполне объяснимая для текущих условий.
На фоне продолжающегося кризиса доверия всех и вся ко всему на финансовых рынках, доллар США на уровне безусловных рефлексов, всей исторической памятью предыдущих поколений трейдеров и спекулянтов воспринимается как наиболее безопасный актив, несмотря ни на что. То же сейчас можно отнести к Японии и её иене. Экономики этих стран катятся вниз, учетные ставки по обеим валютам практически у нуля, а спрос на них приобрел уже перманентный характер.
Другие же валюты играют по традиционным правилам. Самый яркий пример - британский фунт. Наихудшая ситуация среди наиболее развитых стран (у Великобритании, соответственно, падение курса фунта - самое стремительное). По логике вещей - на очереди евро, поскольку страновая неоднородность зоны евро может все-таки сыграть злую шутку с этой валютой. В нормальных условиях предполагалось, что крупнейшие экономики Европы, в первую очередь Германия, как локомотив будут вытягивать за собой, в том числе и личным примером, экономики менее развитых стран. А единая валюта будет способствовать росту в Еврозоне. Сейчас же, в период жесточайшего кризиса наоборот, более слабые страны, экономики которых пойдут вразнос, именно благодаря единой валюте будут наносить удар по тем странам, где ситуация сама по себе не такая плачевная. Опасения увидеть подобное развитие событий, помимо всего прочего, отваживают инвесторов от вложений в европейские активы, несмотря на то, что доходность по ним выше, чем, например, по американским.
Как результат, евро против доллара к открытию европейских площадок сползает к недельным минимумам. За утро пятницы пара с 1.2960 снизилась до 1.2870. По итогам же вчерашнего дня падение евро составило процент с третью, с уровня открытия 1.3140 евро интрадэй свалился на 180 пунктов. Наибольшая динамика снижения была отмечена после выхода американской статистики, крайне негативной. Продажи домов на первичном рынке недвижимости США упали в декабре на 14.7%, до рекордных минимумов в 331 тыс., тогда как даже самые пессимистичные прогнозы указывали на 400 тыс. сделок. Бегство от риска и позволило доллару вернуть практически все потери, понесенные им в первой половине недели.
Сегодня вполне возможна повышенная волатильность на всех рынках, которые ждут выхода данных ВВП США за 4 кв. 2008 года. Предполагается жуткое падение этого важнейшего макроэкономического показателя, рыночный консенсус указывает на -5.5%. Таким образом, США вместе с Великобританией станут "лидерами" по сокращению национальных экономик среди наиболее развитых индустриальных стран.
Вопрос в том, как поведет себя вслед за этим доллар, начнет ли показывать резкую отрицательную динамику, аналогичную фунту, или наоборот, продолжит рост на фоне всеобщих страхов перед будущим мировой экономики.
По нашему мнению, предпочтителен второй вариант, и нисходящий тренд по евро/доллар сохранится с одновременным укреплением иены во всех валютных парах. Хотя не исключены и кратковременные мощные продажи доллара, способные привести его к временным откатам. Тем не менее, движение евро на годовые минимумы продолжится (сейчас они на 1.2330). Вероятный диапазон изменений в главной валютной паре на сегодня: 1.27-1.32 доллара за 1 евро
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба