21 августа 2018 Велес Капитал Михайлин Артем
Сегодня, 21 августа свои финансовые результаты за 2К и первое полугодие 2018 года представил оператор МТС. Результаты, как и ранее, были представлены на сопоставимои? основе и с учетом новых стандартов МСФО.
Выручка оператора значительно превзошла наши ожидания и ожидания рынка. Рост выручки по итогам 2К составил 7,6% до 114,9 млрд руб. на сопоставимои? основе и 7% до 114,3 млрд руб. с учетом новых стандартов отчетности. Абонентская база снизилась на 1,8% г/г, но снижение было обеспечено не выбытием абонентов в России, как это было ранее, а оттоком на Украине в 2,6% г/г. В России выручка увеличилась на 7,9% г/г на сопоставимои? основе при росте на 5% г/г выручки от сервисов мобильнои? связи. Сервисы мобильнои? связи продолжают показывать стабильныи? рост благодаря росту проникновения смартфонов и увеличению выручки от трафика данных, а также стабильнои? конкурентнои? среде. Бизнес фиксированнои? связи сохранил выручку на уровне прошлого года с ростом доходов от услуг ШПД и снижением от фиксированнои? телефонии. Продажи оборудования продемонстрировали впечатляющии? рост в 40,2% г/г благодаря значительному росту продаж дорогостоящих смартфонов,а количество точек продаж осталось практически неизменным и составило 5 679 штук. В Украине органическии? рост выручки на сопоставимои? основе составил 8,7% г/г и был дополнительно поддержан положительным изменением курса гривны к рублю, что привело к росту рублевои? выручки на 18,8% г/г.
Без учета новых стандартов отчетности OIBDA выросла на 5,1% г/г до 46,2 млрд руб., а с учетом новых стандартов на 22,5% до 53,9 млрд руб. Рост OIBDA на сопоставимои? основе объясняется ростом выручки и стабильным уровнем затрат. Рентабельность OIBDA на сопоставимои? основе снизилась на 1 п.п. до 40,2%.
Чистая прибыль на сопоставимои? основе выросла на 2,1% г/г до 15 млрд руб., а с учетом новых стандартов снизилась на 3% г/г до 14,3 млрд руб.
Долговая нагрузка остается стабильнои?, соотношение Чисты долг/OIBDA был на уровне 1,1х против 1х во 2К 2017 года. Свободныи? денежныи? поток за 6 месяцев этого года на сопоставимои? основе снизился на 39,8% г/г до 24,4 млрд руб. из-за роста капитальных затрат на 15% г/г до 17,6 млрд руб., приобретения компании? (около 3,1 млрд руб.) и инвестиции? в OZON (2,1 млрд руб.). Капитальные затраты выросли в связи с ускорением развертывания сети в России где МТС уже ввел за отчетныи? период 6 тыс. новых базовых станции?, более половины из которых LTE.
Прогнозы по росту выручки и OIBDA на сопоставимои? основе были подняты до 2-4% и 2% соответственно. МТС планирует направить на дивиденды в 2018 году, как и ранее, не меньше 52 млрд руб. Прогноз по капитальным затратам остался неизменным на уровне 160 млрд руб. за 2 года и по-прежнему лишь частично учитывает затраты по закону о хранении данных.
Мы полагаем, что оператор представил позитивные результаты, которые даже несколько превзошли высокие ожидания рынка. На конференц-звонке менеджмент может предоставить дополнительные комментарии относительно текущего состояния рынка, конкурентнои? среды, введения безлимитного тарифного плана, отмены внутрисетевого роуминга и закона Яровои?.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка оператора значительно превзошла наши ожидания и ожидания рынка. Рост выручки по итогам 2К составил 7,6% до 114,9 млрд руб. на сопоставимои? основе и 7% до 114,3 млрд руб. с учетом новых стандартов отчетности. Абонентская база снизилась на 1,8% г/г, но снижение было обеспечено не выбытием абонентов в России, как это было ранее, а оттоком на Украине в 2,6% г/г. В России выручка увеличилась на 7,9% г/г на сопоставимои? основе при росте на 5% г/г выручки от сервисов мобильнои? связи. Сервисы мобильнои? связи продолжают показывать стабильныи? рост благодаря росту проникновения смартфонов и увеличению выручки от трафика данных, а также стабильнои? конкурентнои? среде. Бизнес фиксированнои? связи сохранил выручку на уровне прошлого года с ростом доходов от услуг ШПД и снижением от фиксированнои? телефонии. Продажи оборудования продемонстрировали впечатляющии? рост в 40,2% г/г благодаря значительному росту продаж дорогостоящих смартфонов,а количество точек продаж осталось практически неизменным и составило 5 679 штук. В Украине органическии? рост выручки на сопоставимои? основе составил 8,7% г/г и был дополнительно поддержан положительным изменением курса гривны к рублю, что привело к росту рублевои? выручки на 18,8% г/г.
Без учета новых стандартов отчетности OIBDA выросла на 5,1% г/г до 46,2 млрд руб., а с учетом новых стандартов на 22,5% до 53,9 млрд руб. Рост OIBDA на сопоставимои? основе объясняется ростом выручки и стабильным уровнем затрат. Рентабельность OIBDA на сопоставимои? основе снизилась на 1 п.п. до 40,2%.
Чистая прибыль на сопоставимои? основе выросла на 2,1% г/г до 15 млрд руб., а с учетом новых стандартов снизилась на 3% г/г до 14,3 млрд руб.
Долговая нагрузка остается стабильнои?, соотношение Чисты долг/OIBDA был на уровне 1,1х против 1х во 2К 2017 года. Свободныи? денежныи? поток за 6 месяцев этого года на сопоставимои? основе снизился на 39,8% г/г до 24,4 млрд руб. из-за роста капитальных затрат на 15% г/г до 17,6 млрд руб., приобретения компании? (около 3,1 млрд руб.) и инвестиции? в OZON (2,1 млрд руб.). Капитальные затраты выросли в связи с ускорением развертывания сети в России где МТС уже ввел за отчетныи? период 6 тыс. новых базовых станции?, более половины из которых LTE.
Прогнозы по росту выручки и OIBDA на сопоставимои? основе были подняты до 2-4% и 2% соответственно. МТС планирует направить на дивиденды в 2018 году, как и ранее, не меньше 52 млрд руб. Прогноз по капитальным затратам остался неизменным на уровне 160 млрд руб. за 2 года и по-прежнему лишь частично учитывает затраты по закону о хранении данных.
Мы полагаем, что оператор представил позитивные результаты, которые даже несколько превзошли высокие ожидания рынка. На конференц-звонке менеджмент может предоставить дополнительные комментарии относительно текущего состояния рынка, конкурентнои? среды, введения безлимитного тарифного плана, отмены внутрисетевого роуминга и закона Яровои?.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter