28 сентября 2018 Промсвязьбанк
Ввиду ухудшения конъюнктуры мировых рынков, индекс МосБиржи сегодня может остаться под давлением и перейти к проторговке зоны 2400-2430 пунктов: значимого повода для возобновления спроса на «фишки» мы пока не видим.
В отсутствие санкционного негатива и ввиду высоких цен на нефть рубль, в рамках текущего движения, способен протестировать зону 65-65,5 руб. В начале октября опасаемся ухудшения динамики российской валюты.
Координаты рынка
В течение четверга настроения на мировых рынках смогли стабилизироваться.
В четверг индекс МосБиржи (+1,9%) провел позитивную торговую сессию, рывком обновил исторические максимумы.
Вчера пара рубль - доллар провела в «боковике», проторговывая преимущественно зону 65,7-66 руб.
Российские десятилетние евробонды в четверг снизились в доходности до 4,94% (-6 б.п.). Покупки российских гособлигаций происходили одновременно с евробондами большинства ЕМ.
В четверг на рынке ОФЗ продолжились покупки. Позитивный настрой инвесторов поддерживает укрепление рубля и высокие цены на нефть, соответствующие четырехлетнему максимуму.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Акрон (ДЕРЖАТЬ) может выплатить 40 руб. на акцию из нераспределенной прибыли - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Дивидендная политика Акрона предполагает выплаты на уровне 30% от чистой прибыли по МСФО, ориентир для инвесторов 200 млн долл. Периодичность – 2 раза в год. В 2018 году акционеры уже получили суммарно 12 млрд руб. (112+185=297 руб./акцию). Таким образом, если будут одобрены выплаты 40 руб./акцию, то акционеры могут рассчитывать на сумму в 337 руб./акцию, что дает доходность к текущей цене в 7,2%.
Банк Санкт-Петербург (-) по итогам 2018г может увеличить дивиденды при наличии избыточного капитала - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Банк не называет ориентиров избыточного капитала. На текущий момент его дивидендная политика предполагает выплаты 20% от чистой прибыли по РСБУ. В 2017 году БСПб придерживался этой политики. По итогам 8 мес. 2018 года чистая прибыль банка по РСБУ увеличилась на 24%, если динамика сохраниться до конца года, то аналогичным может быть и увеличение дивидендов. Таким образи на АО акционеры могут получить около 2 руб. (дивидендная доходность 4%), на АП – 0,14 руб. (акции не торгуются).
Мировые рынки
В течение четверга настроения на мировых рынках смогли стабилизироваться. MSCI EM, несмотря на утреннее давление, сумел прибавить 0,5% благодаря сохранению спроса на активы развивающихся стран на фоне некоторого отката «длинного» конца кривой UST. MSCI World не показал направленного движения: слабый рост американского рынка акций, поддержанный спросом на hi-tech, нивелировался снижением японского рынка и вялой динамикой европейских индексов, не сумевших «перебить» слабость евро на фоне негативных новостей из Италии.
Доходность 10-летних treasuries осталась в середине диапазона 3,0-3,1%, наклон кривой UST продолжил плавно спрямляться: спрэд доходности 10-летних и 2-х летних бумаг сузился до 0,21%, вплотную приблизившись к многолетним минимумам, наблюдавшимся в августе (0,197%). Евгений Локтюхов
Российский фондовый рынок
В четверг индекс МосБиржи (+1,9%) провел позитивную торговую сессию, рывком обновил исторические максимумы и приблизился к отметке в 2480 пунктов. Поводом для роста послужило сообщение о том, что санкции в отношении РФ вряд ли будут введены до результатов выборов в Конгрессе США 6 ноября. Поддержку рынку продолжает оказывать стабильно высокая цена на нефть. Исторические максимумы обновил ряд «фишек» нефтегазового сектора, в аутсайдерах потребсектор во главе с Магнитом.
Лидером роста в нефтегазе стали акции Роснефти (+4,3%), которые обновили исторические максимумы. Сегодня состоится ВОСА, будут обсуждаться дивиденды за 1 полугодие, что может поддержать котировки. Прочие бумаги также торговались в зеленой зоне: Лукойл (+2,6%) обновил максимумы, приблизившись к 5000 руб./акция, Новатэк (+3,7%), Сургутнефтегаз (ао: +2,3%; ап +2,7%), Татнефть (ао, +2,9%; ап +1,8%), Башнефть (ао -0,7%, ап +1,3%).
Продолжается негативная динамика в акциях компаний потребительского сектора: Магнит (-3,8%), X5 (-3,7%), Лента (-3,0%). Инвесторы ждут конкретики по поводу покупки Магнитом фармдистрибьютора СИА, за два дня акции компании потеряли в стоимости 8,2%.
На ослаблении отраслевых рисков рос Сбербанк (оа: +4,2%; па: +2,4%), акции ВТБ прибавили 0,3%.
Отыгрывали снижение в предыдущей торговой сессии и бумаги металлургов: НЛМК (+4,3%), Северсталь (+2,6%), ММК (+2,4%), снижались акции Распадской (-1,5%) и Мечела (ао -3,6%, ап -2,5%). В горнодобывающем сегменте росли: Алрсоа (+1,3%) и Полюс (+1,1%), в «минусе» Норникель (-0,5%) – сегодня дивидендная «отсечка» по бумагам компании, дивиденд составит 776,02 руб.
В электроэнергетике отметим рост стоимости акций Юнипро (+1,8%), Русгидро (+1,3%) и Интер РАО (+1,2%). Из компаний сектора телекоммуникаций хорошо выглядели акции МТС (+1,2%). Роман Антонов
Товарные рынки
На рынке нефти трейдеры продолжают фокусироваться на идее сокращения экспорта сырья из Ирана, что по нашим оценкам уже учитывается в текущих ценовых уровнях, при этом дальнейший рост котировок с фундаментальной точки зрения ограничен. Вчера также появилась информация о том, что Саудовская Аравия может увеличить добычу нефти, если спрос останется высоким, однако королевство старается не акцентировать на этом внимание. Полагаем, что котировки Brent большую часть времени будут находиться в диапазоне 81-83 долл./барр., при этом не исключаем локальной коррекции с тестированием отметки 80 долл./барр. Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
На мировых рынках в последний день квартала наблюдаются умеренно оптимистичные настроения, поддерживаемые стабилизацией долларовых ставок; фактор окрепшего после заседания ФРС доллара оказывает сдерживающее влияние. Вчерашний блок статистики по США (ВВП страны вырос, как ожидалось, на 4,2%, объем заказов на товары длительного пользования неожиданно вырос на 4,5%, вместо ожидавшихся 2%) в условиях стабилизации долларовых ставок после заседания ФРС поддержал спрос на активы развивающихся стран: продолжил восстановление, вернувшись к максимумам сентября MSCI EM (+0,5%), отразив, впрочем, в значительной степени укрепление валют ЕМ, сузились CDS EM.
Вместе с тем доллар, ослабевший к валютам развивающихся стран, заметно окреп к валютам стран развитых, реагируя на итоги заседания Федрезерва. Рост доллара негативно отразился на товарных рынках: вчера упали цены на промышленные металлы, под определенным давлением находились и нефтяные котировки. Отметим, что сегодня экспирируется ноябрьский фьючерс на Brent, - следующий, декабрьский фьючерс торгуется чуть ниже (по состоянию на утро на 0,1 долл./барр.), что заставляет нас осторожно смотреть цены на нефть. Крепкий доллар формирует негативные ожидания по открытию европейских бирж, зато поддерживает рост номинированных в локальных валютах рынков в Азии. В целом, мы не ждем сильных движений на мировых рынках сегодня, учитывая фактор последнего дня квартала, важного для США (это окончание финн. года), а также преддверие недельных выходных в КНР.
Российский фондовый рынок вчера показал силу, заметно опередив развивающиеся рынки. Индекс МосБиржи, ввиду фронтального спроса на ключевые «фишки», сумел рывком пройти зону 2430-2450 пунктов. Поводом подъема и повышения торговой активности стали новости из-за океана, смягчающие санкционные риски и отодвигающие эту тему на вторую половину 4-го квартала: вчера Bloomberg, со ссылкой на свои источники, сообщил, что Конгресс США вряд ли успеет утвердить какие-либо новые санкции в отношении России до ноябрьских промежуточных выборов, а Минфин США признал невозможность применять к России очень жесткие санкции, по образцу санкций в отношении КНДР или Ирана, из-за размера экономики и большей вовлеченности в мировые экономические процессы. Эти новости, на наш взгляд, снимают риск «жесткого» сценария санкций (запрета на операции в долларах Сбербанка и ВТБ, новых ограничений против энергетики) и позволяют рассчитывать на улучшение отношения к внутренним секторам. Мы считаем, что индекс МосБиржи в первой половине октября может продолжить тяготеть к 2500-2510 пунктам, базовому ориентиру текущего движения. Однако локально рынок уже выглядит заметно перегретым, что может привести в ближайшие дни к переходу к консолидации, с откатом в пройденную накануне зону 2430-2450 пунктов.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
Пара рубль - доллар в четверг протестировала зону 65-65,5 руб., на фоне смягчения санкционных рисков и сохранившимся спросом на активы развивающихся стран. Дорогая нефть также оказывает поддержку российской валюте.
Несмотря на сильную недооценку рубля, исходя из фундаментальных показателей, потенциал укрепления российской валюты в рамках текущего движения мы по-прежнему оцениваем как ограниченный: спрос на активы развивающихся стран в условиях растущих рисков по долларовым ставкам и дальнейшей эскалации «торговых войн» выглядит непрочным.
Рубль, по нашему мнению, в ближайшие дни может продолжить пытаться тестировать на «прочность» зону 65-65,5 руб. Однако с начала октября мы опасаемся ухудшения динамики российской валюты, с возвратом на более высокие уровни по паре рубль/доллар, ввиду рисков ухудшения отношения к развивающимся странам.
Евгений Локтюхов
Еврооблигации
Российские десятилетние евробонды в четверг снизились в доходности до 4,94% (-6 б.п.). Покупки российских гособлигаций происходили одновременно с евробондами большинства ЕМ. Оптимизм в отношении развивающихся стран восстанавливается на фоне растущих цен на сырье и адаптации экономик ЕМ к ужесточению монетарной политики мировыми центробанками. Прогнозы по росту мировой экономики хоть и снижаются из-за оценки негативного влияния торговых войн и ужесточения монетарной политики, но все-же остаются на высоком уровне: 3,8% - в 2018 г. и 3,6% в 2019 г.
Относительно высокие цены на нефть и рост оптимизма вокруг развивающихся стран в ближайшее время могут обеспечить дальнейшее сужение спреда российских евробондов к UST.
Облигации
В четверг на рынке ОФЗ продолжились покупки. Доходность десятилетних гособлигаций снизилась до 8,55% (-8 б.п.), пятилетних – до 8,16% (-8 б.п.), вернувшись к уровням середины августа. Позитивный настрой инвесторов поддерживает укрепление рубля и высокие цены на нефть, соответствующие четырехлетнему максимуму.
Вчера было опубликовано интервью главы долгового департамента Минфина РФ Константином Вышковским. Самым важным заявлением мы считаем то, что Минфин считает текущий уровень доходности ОФЗ завышенным. Занимать по высоким ставкам в условия профицита бюджета и накопленного запаса ликвидности у Правительства РФ нет необходимости. Если доходности ОФЗ не снизятся до приемлемых уровней, программа заимствований на текущий год, скорее всего, будет сокращена.
Инфляция по состоянию на конец сентября ускорилась незначительно - до 3,2% по сравнению с 3,1% в августе. Стабилизация рубля в октябре-ноябре, по нашим прогнозам, обеспечит сохранение инфляции ниже таргета Банка России в 4% до конца текущего года и будет сдерживать дальнейшее ужесточение монетарной политики ЦБ РФ. Впрочем, учитывая ожидаемое повышение ставки ФРС в декабре и завершение QE со стороны ЕЦБ, Банк России может провести еще одно повышение ключевой ставки в этом году.
Снижение санкционных рисков, укрепление рубля и консервативная стратегия Минфина по размещению нового госдолга могут обеспечить снижение кривой доходности ОФЗ на 25 – 50 б.п. в течение октября-ноября.
Илья Ильин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В отсутствие санкционного негатива и ввиду высоких цен на нефть рубль, в рамках текущего движения, способен протестировать зону 65-65,5 руб. В начале октября опасаемся ухудшения динамики российской валюты.
Координаты рынка
В течение четверга настроения на мировых рынках смогли стабилизироваться.
В четверг индекс МосБиржи (+1,9%) провел позитивную торговую сессию, рывком обновил исторические максимумы.
Вчера пара рубль - доллар провела в «боковике», проторговывая преимущественно зону 65,7-66 руб.
Российские десятилетние евробонды в четверг снизились в доходности до 4,94% (-6 б.п.). Покупки российских гособлигаций происходили одновременно с евробондами большинства ЕМ.
В четверг на рынке ОФЗ продолжились покупки. Позитивный настрой инвесторов поддерживает укрепление рубля и высокие цены на нефть, соответствующие четырехлетнему максимуму.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Акрон (ДЕРЖАТЬ) может выплатить 40 руб. на акцию из нераспределенной прибыли - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Дивидендная политика Акрона предполагает выплаты на уровне 30% от чистой прибыли по МСФО, ориентир для инвесторов 200 млн долл. Периодичность – 2 раза в год. В 2018 году акционеры уже получили суммарно 12 млрд руб. (112+185=297 руб./акцию). Таким образом, если будут одобрены выплаты 40 руб./акцию, то акционеры могут рассчитывать на сумму в 337 руб./акцию, что дает доходность к текущей цене в 7,2%.
Банк Санкт-Петербург (-) по итогам 2018г может увеличить дивиденды при наличии избыточного капитала - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Банк не называет ориентиров избыточного капитала. На текущий момент его дивидендная политика предполагает выплаты 20% от чистой прибыли по РСБУ. В 2017 году БСПб придерживался этой политики. По итогам 8 мес. 2018 года чистая прибыль банка по РСБУ увеличилась на 24%, если динамика сохраниться до конца года, то аналогичным может быть и увеличение дивидендов. Таким образи на АО акционеры могут получить около 2 руб. (дивидендная доходность 4%), на АП – 0,14 руб. (акции не торгуются).
Мировые рынки
В течение четверга настроения на мировых рынках смогли стабилизироваться. MSCI EM, несмотря на утреннее давление, сумел прибавить 0,5% благодаря сохранению спроса на активы развивающихся стран на фоне некоторого отката «длинного» конца кривой UST. MSCI World не показал направленного движения: слабый рост американского рынка акций, поддержанный спросом на hi-tech, нивелировался снижением японского рынка и вялой динамикой европейских индексов, не сумевших «перебить» слабость евро на фоне негативных новостей из Италии.
Доходность 10-летних treasuries осталась в середине диапазона 3,0-3,1%, наклон кривой UST продолжил плавно спрямляться: спрэд доходности 10-летних и 2-х летних бумаг сузился до 0,21%, вплотную приблизившись к многолетним минимумам, наблюдавшимся в августе (0,197%). Евгений Локтюхов
Российский фондовый рынок
В четверг индекс МосБиржи (+1,9%) провел позитивную торговую сессию, рывком обновил исторические максимумы и приблизился к отметке в 2480 пунктов. Поводом для роста послужило сообщение о том, что санкции в отношении РФ вряд ли будут введены до результатов выборов в Конгрессе США 6 ноября. Поддержку рынку продолжает оказывать стабильно высокая цена на нефть. Исторические максимумы обновил ряд «фишек» нефтегазового сектора, в аутсайдерах потребсектор во главе с Магнитом.
Лидером роста в нефтегазе стали акции Роснефти (+4,3%), которые обновили исторические максимумы. Сегодня состоится ВОСА, будут обсуждаться дивиденды за 1 полугодие, что может поддержать котировки. Прочие бумаги также торговались в зеленой зоне: Лукойл (+2,6%) обновил максимумы, приблизившись к 5000 руб./акция, Новатэк (+3,7%), Сургутнефтегаз (ао: +2,3%; ап +2,7%), Татнефть (ао, +2,9%; ап +1,8%), Башнефть (ао -0,7%, ап +1,3%).
Продолжается негативная динамика в акциях компаний потребительского сектора: Магнит (-3,8%), X5 (-3,7%), Лента (-3,0%). Инвесторы ждут конкретики по поводу покупки Магнитом фармдистрибьютора СИА, за два дня акции компании потеряли в стоимости 8,2%.
На ослаблении отраслевых рисков рос Сбербанк (оа: +4,2%; па: +2,4%), акции ВТБ прибавили 0,3%.
Отыгрывали снижение в предыдущей торговой сессии и бумаги металлургов: НЛМК (+4,3%), Северсталь (+2,6%), ММК (+2,4%), снижались акции Распадской (-1,5%) и Мечела (ао -3,6%, ап -2,5%). В горнодобывающем сегменте росли: Алрсоа (+1,3%) и Полюс (+1,1%), в «минусе» Норникель (-0,5%) – сегодня дивидендная «отсечка» по бумагам компании, дивиденд составит 776,02 руб.
В электроэнергетике отметим рост стоимости акций Юнипро (+1,8%), Русгидро (+1,3%) и Интер РАО (+1,2%). Из компаний сектора телекоммуникаций хорошо выглядели акции МТС (+1,2%). Роман Антонов
Товарные рынки
На рынке нефти трейдеры продолжают фокусироваться на идее сокращения экспорта сырья из Ирана, что по нашим оценкам уже учитывается в текущих ценовых уровнях, при этом дальнейший рост котировок с фундаментальной точки зрения ограничен. Вчера также появилась информация о том, что Саудовская Аравия может увеличить добычу нефти, если спрос останется высоким, однако королевство старается не акцентировать на этом внимание. Полагаем, что котировки Brent большую часть времени будут находиться в диапазоне 81-83 долл./барр., при этом не исключаем локальной коррекции с тестированием отметки 80 долл./барр. Владимир Лящук
Наши прогнозы и рекомендации
На мировых рынках в последний день квартала наблюдаются умеренно оптимистичные настроения, поддерживаемые стабилизацией долларовых ставок; фактор окрепшего после заседания ФРС доллара оказывает сдерживающее влияние. Вчерашний блок статистики по США (ВВП страны вырос, как ожидалось, на 4,2%, объем заказов на товары длительного пользования неожиданно вырос на 4,5%, вместо ожидавшихся 2%) в условиях стабилизации долларовых ставок после заседания ФРС поддержал спрос на активы развивающихся стран: продолжил восстановление, вернувшись к максимумам сентября MSCI EM (+0,5%), отразив, впрочем, в значительной степени укрепление валют ЕМ, сузились CDS EM.
Вместе с тем доллар, ослабевший к валютам развивающихся стран, заметно окреп к валютам стран развитых, реагируя на итоги заседания Федрезерва. Рост доллара негативно отразился на товарных рынках: вчера упали цены на промышленные металлы, под определенным давлением находились и нефтяные котировки. Отметим, что сегодня экспирируется ноябрьский фьючерс на Brent, - следующий, декабрьский фьючерс торгуется чуть ниже (по состоянию на утро на 0,1 долл./барр.), что заставляет нас осторожно смотреть цены на нефть. Крепкий доллар формирует негативные ожидания по открытию европейских бирж, зато поддерживает рост номинированных в локальных валютах рынков в Азии. В целом, мы не ждем сильных движений на мировых рынках сегодня, учитывая фактор последнего дня квартала, важного для США (это окончание финн. года), а также преддверие недельных выходных в КНР.
Российский фондовый рынок вчера показал силу, заметно опередив развивающиеся рынки. Индекс МосБиржи, ввиду фронтального спроса на ключевые «фишки», сумел рывком пройти зону 2430-2450 пунктов. Поводом подъема и повышения торговой активности стали новости из-за океана, смягчающие санкционные риски и отодвигающие эту тему на вторую половину 4-го квартала: вчера Bloomberg, со ссылкой на свои источники, сообщил, что Конгресс США вряд ли успеет утвердить какие-либо новые санкции в отношении России до ноябрьских промежуточных выборов, а Минфин США признал невозможность применять к России очень жесткие санкции, по образцу санкций в отношении КНДР или Ирана, из-за размера экономики и большей вовлеченности в мировые экономические процессы. Эти новости, на наш взгляд, снимают риск «жесткого» сценария санкций (запрета на операции в долларах Сбербанка и ВТБ, новых ограничений против энергетики) и позволяют рассчитывать на улучшение отношения к внутренним секторам. Мы считаем, что индекс МосБиржи в первой половине октября может продолжить тяготеть к 2500-2510 пунктам, базовому ориентиру текущего движения. Однако локально рынок уже выглядит заметно перегретым, что может привести в ближайшие дни к переходу к консолидации, с откатом в пройденную накануне зону 2430-2450 пунктов.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
Пара рубль - доллар в четверг протестировала зону 65-65,5 руб., на фоне смягчения санкционных рисков и сохранившимся спросом на активы развивающихся стран. Дорогая нефть также оказывает поддержку российской валюте.
Несмотря на сильную недооценку рубля, исходя из фундаментальных показателей, потенциал укрепления российской валюты в рамках текущего движения мы по-прежнему оцениваем как ограниченный: спрос на активы развивающихся стран в условиях растущих рисков по долларовым ставкам и дальнейшей эскалации «торговых войн» выглядит непрочным.
Рубль, по нашему мнению, в ближайшие дни может продолжить пытаться тестировать на «прочность» зону 65-65,5 руб. Однако с начала октября мы опасаемся ухудшения динамики российской валюты, с возвратом на более высокие уровни по паре рубль/доллар, ввиду рисков ухудшения отношения к развивающимся странам.
Евгений Локтюхов
Еврооблигации
Российские десятилетние евробонды в четверг снизились в доходности до 4,94% (-6 б.п.). Покупки российских гособлигаций происходили одновременно с евробондами большинства ЕМ. Оптимизм в отношении развивающихся стран восстанавливается на фоне растущих цен на сырье и адаптации экономик ЕМ к ужесточению монетарной политики мировыми центробанками. Прогнозы по росту мировой экономики хоть и снижаются из-за оценки негативного влияния торговых войн и ужесточения монетарной политики, но все-же остаются на высоком уровне: 3,8% - в 2018 г. и 3,6% в 2019 г.
Относительно высокие цены на нефть и рост оптимизма вокруг развивающихся стран в ближайшее время могут обеспечить дальнейшее сужение спреда российских евробондов к UST.
Облигации
В четверг на рынке ОФЗ продолжились покупки. Доходность десятилетних гособлигаций снизилась до 8,55% (-8 б.п.), пятилетних – до 8,16% (-8 б.п.), вернувшись к уровням середины августа. Позитивный настрой инвесторов поддерживает укрепление рубля и высокие цены на нефть, соответствующие четырехлетнему максимуму.
Вчера было опубликовано интервью главы долгового департамента Минфина РФ Константином Вышковским. Самым важным заявлением мы считаем то, что Минфин считает текущий уровень доходности ОФЗ завышенным. Занимать по высоким ставкам в условия профицита бюджета и накопленного запаса ликвидности у Правительства РФ нет необходимости. Если доходности ОФЗ не снизятся до приемлемых уровней, программа заимствований на текущий год, скорее всего, будет сокращена.
Инфляция по состоянию на конец сентября ускорилась незначительно - до 3,2% по сравнению с 3,1% в августе. Стабилизация рубля в октябре-ноябре, по нашим прогнозам, обеспечит сохранение инфляции ниже таргета Банка России в 4% до конца текущего года и будет сдерживать дальнейшее ужесточение монетарной политики ЦБ РФ. Впрочем, учитывая ожидаемое повышение ставки ФРС в декабре и завершение QE со стороны ЕЦБ, Банк России может провести еще одно повышение ключевой ставки в этом году.
Снижение санкционных рисков, укрепление рубля и консервативная стратегия Минфина по размещению нового госдолга могут обеспечить снижение кривой доходности ОФЗ на 25 – 50 б.п. в течение октября-ноября.
Илья Ильин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу