24 октября 2018 ВТБ (VTBR) | Альфа-Капитал
Как заявил президент ВТБ Андрей Костин, банк (VTBR RX: ВЫШЕ РЫНКА; РЦ 0,057 руб./акцию) может выплатить менее 50% чистой прибыли за 2018 г. (с целью обеспечить соответствие капитала стандартам Базель III). На 1 сентября коэффициент Н1.1 ВТБ составил 8,4% (этот уровень близок к 8%, минимальному уровню по стандартам Базель III, начиная с 1 января 2019 г.). Мы считаем, что новость в целом рынок уже учел, так как министр финансов России Антон Силуанов уже говорил об этом в конце прошлой недели (тогда акции опустились в цене на 7,6%). Более того оценки стоимости ВТБ низкие (0,5x 2019П P/BV и 3,2x 2019П P/E). Тем не менее, учитывая риск снижения дивидендной доходности ВТБ (с 9,3% при коэффициенте дивидендных выплат 50%, снижение коэффициента дивидендных выплат на каждые 5 п. п. означает снижение дивидендной доходности на 0.9 п п), мы считаем акции Сбербанка (SBER RX: ВЫШЕ РЫНКА; РЦ 308 руб./обыкновенную акцию) гораздо более привлекательной инвестицией при текущих уровнях котировок (хотя и существуют опасения, связанные с геополитической ситуацией).
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба