26 ноября 2018 Банк ВТБ (ПАО) Михеев Алексей
Итак, пара евро-доллар в понедельник смогла показать коррекцию от падения в пятницу на плохих данных по европейским индексам настроений PMI и поднималась от минимума пятницы на отметке 1.1325 до отметки 1.1382. Оптимизм в отношении евро был вызван двумя причинами. Во-первых, лидеры ЕС благополучно подписали в воскресенье на саммите ЕС со своей стороны соглашение по Брекзиту, возражения со стороны Испании в связи с Гибралтаром были учтены. Премьер-министр Великобритании Тереза Мэй готова теперь в ближайшие недели провести агитационную компанию с тем, чтобы убедить британский парламент проголосовать за сделку с ЕС. Во-вторых, лидеры правящих партий Италии Сальвини и Ди Майо сигнализировали, что готовы изменить цель по дефициту бюджета, но бюджетные меры останутся неизменными. Трудно предположить, как именно они себе это представляют, но рынки восприняли эту новость в качестве позитива для евро. Впрочем, к текущему моменту пара евро-доллар опустилась уже до 1.1340.
Однако мы много раз отмечали, что локальный новостной фон для перспектив евро не имеет значения. Имеет значение тот факт, что дифференциал ставок между США и Европой каждый день продолжает играть в пользу доллара. И с высокой вероятностью этот дифференциал вырастет по итогам заседания ФРС США 19 декабря. Хотя Трамп в очередной раз выразил недовольство политикой ФРС, указывая на то, что прошедшее падение цен на нефть приведет к снижению инфляции (а значит не нужно повышать ставки), рынок на слова Трампа в адрес ФРС уже не обращает внимания. К тому же Трамп игнорирует тот факт, что ФРС следит за базовой инфляцией, очищенной от цен на энергоносители, а последняя может начать расти из-за перегрева экономики, например, от недостатка рабочей силы на рынке труда. Вероятность повышения ставки на заседании в декабре согласно фьючерсам выросла до 74.5%. В очередной раз подчеркнем, что рост пары евро-доллар в 2017 году происходил вопреки ужесточению монетарной политики США, что являлось своего рода парадоксом, соответственно говорить о том, что уже прошедшее ужесточение монетарной политики ФРС и предстоящее в будущем ужесточение уже заложено в цену, не приходится. Рост евро-доллара к отметке 1.25 являлся своего рода “перехлестом” на росте аппетитов к риску выше условно справедливой на тот момент цены 1.15. Но прошел год, ставки стали еще выше и мы полагаем, что с учетом этого евро-доллар может упасть на минимумы в районе 1.03-1.05, которые наблюдались на паре в 2014-2015 годах. Хотя пока говорить об этих уровнях как целях для снижения, безусловно, еще рано.
За последние месяцы разных новостей выходило много, движения были разнонаправленными, хаотическими. Явного тренда на снижение по паре не прослеживается. Но при этом как-то получилось, что от уровня 1.18, наблюдавшегося перед сентябрьским заседанием ФРС, евро-доллар оказался на текущих 1.1340, то есть на 460 пунктов ниже. Каждый новый максимум с сентября все ниже и ниже, а до минимума года от 13 ноября в районе отметки 1.1215 совсем немного, 135 пунктов. Это расстояние можно пройти за два торговых дня. И в случае пробития отметки 1.12 перспектива снижения под 1.10 станет весьма реальной. А на других рынках тогда все будет происходить и далее по сценарию 2014 года, то есть общий рост доллара и общее сворачивание аппетитов к риску.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако мы много раз отмечали, что локальный новостной фон для перспектив евро не имеет значения. Имеет значение тот факт, что дифференциал ставок между США и Европой каждый день продолжает играть в пользу доллара. И с высокой вероятностью этот дифференциал вырастет по итогам заседания ФРС США 19 декабря. Хотя Трамп в очередной раз выразил недовольство политикой ФРС, указывая на то, что прошедшее падение цен на нефть приведет к снижению инфляции (а значит не нужно повышать ставки), рынок на слова Трампа в адрес ФРС уже не обращает внимания. К тому же Трамп игнорирует тот факт, что ФРС следит за базовой инфляцией, очищенной от цен на энергоносители, а последняя может начать расти из-за перегрева экономики, например, от недостатка рабочей силы на рынке труда. Вероятность повышения ставки на заседании в декабре согласно фьючерсам выросла до 74.5%. В очередной раз подчеркнем, что рост пары евро-доллар в 2017 году происходил вопреки ужесточению монетарной политики США, что являлось своего рода парадоксом, соответственно говорить о том, что уже прошедшее ужесточение монетарной политики ФРС и предстоящее в будущем ужесточение уже заложено в цену, не приходится. Рост евро-доллара к отметке 1.25 являлся своего рода “перехлестом” на росте аппетитов к риску выше условно справедливой на тот момент цены 1.15. Но прошел год, ставки стали еще выше и мы полагаем, что с учетом этого евро-доллар может упасть на минимумы в районе 1.03-1.05, которые наблюдались на паре в 2014-2015 годах. Хотя пока говорить об этих уровнях как целях для снижения, безусловно, еще рано.
За последние месяцы разных новостей выходило много, движения были разнонаправленными, хаотическими. Явного тренда на снижение по паре не прослеживается. Но при этом как-то получилось, что от уровня 1.18, наблюдавшегося перед сентябрьским заседанием ФРС, евро-доллар оказался на текущих 1.1340, то есть на 460 пунктов ниже. Каждый новый максимум с сентября все ниже и ниже, а до минимума года от 13 ноября в районе отметки 1.1215 совсем немного, 135 пунктов. Это расстояние можно пройти за два торговых дня. И в случае пробития отметки 1.12 перспектива снижения под 1.10 станет весьма реальной. А на других рынках тогда все будет происходить и далее по сценарию 2014 года, то есть общий рост доллара и общее сворачивание аппетитов к риску.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter