28 ноября 2018 БКС Экспресс | Лукойл
Лукойл опубликовал отчетность по МСФО за III квартал 2018 г.
Выручка в III квартале 2018 г. составила 2305,9 млрд руб., увеличившись на 55,4% г/г. Рост в основном связан с увеличением цен на углеводороды и объемов трейдинга нефтью, а также реализацией товарных остатков и ослаблением рубля.
Показатель EBITDA в III квартале 2018 г. вырос на 45,6% до уровня 321,8 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 14%. Положительное влияние на динамику EBITDA оказали увеличение доли высоко-маржинальных объемов в структуре добычи нефти, рост добычи газа в Узбекистане, рост добычи нефти в России в III квартале 2018 г., снижение удельных расходов на добычу, а также увеличение объемов переработки и реализации через премиальные каналы сбыта.
Помимо вышеуказанных факторов росту EBITDA способствовали увеличение цен на углеводороды и ослабление рубля к доллару США. Среди основных сдерживающих факторов было отставание динамики цен на нефтепродукты в России от экспортных нетбэков.
Чистая прибыль компании за отчетный период увеличилась на 88,6% до 184,5 млрд руб. Рост чистой прибыли сдерживался увеличением износа и амортизации по причине запуска новых производственных мощностей.
Чистый долг на конец III квартала составляет 193,6 млрд руб., снизившись относительно II квартала 2018 г. на 5%.
Свободный денежный поток вырос на 76,2% г/г до 159,8 млрд руб. Рост свободного денежного потока связан с увеличением операционного денежного потока и снижением капитальных расходов.
Капитальные затраты составили 111,4 млрд, снизившись на 6,3% г/г.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Лукойл продемонстрировал ожидаемо сильные результаты, высокая стоимость нефти в рублях, державшаяся на протяжении всего III квартала не оставляла других вариантов. Все ключевые финансовые показатели улучшились, тем не менее, впадать в эйфорию не стоит. Сейчас большее внимание инвесторов приковано к динамике нефти, которая значительно откатилась от максимальных значений конца III квартала. Это означает, что такого стремительного роста как сейчас по итогам IV квартала может не быть.
Дальнейшая динамика акций нефтяного гиганта будет зависеть от цены на сырье, которая может характеризоваться высокой волатильностью в ближайшей перспективе. При этом привлекательная дивидендная политика вкупе с проводимой программой выкупа акций должны помочь Лукойлу держаться лучше своих ближайших конкурентов на просадках цены на черное золото».
Выручка в III квартале 2018 г. составила 2305,9 млрд руб., увеличившись на 55,4% г/г. Рост в основном связан с увеличением цен на углеводороды и объемов трейдинга нефтью, а также реализацией товарных остатков и ослаблением рубля.
Показатель EBITDA в III квартале 2018 г. вырос на 45,6% до уровня 321,8 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 14%. Положительное влияние на динамику EBITDA оказали увеличение доли высоко-маржинальных объемов в структуре добычи нефти, рост добычи газа в Узбекистане, рост добычи нефти в России в III квартале 2018 г., снижение удельных расходов на добычу, а также увеличение объемов переработки и реализации через премиальные каналы сбыта.
Помимо вышеуказанных факторов росту EBITDA способствовали увеличение цен на углеводороды и ослабление рубля к доллару США. Среди основных сдерживающих факторов было отставание динамики цен на нефтепродукты в России от экспортных нетбэков.
Чистая прибыль компании за отчетный период увеличилась на 88,6% до 184,5 млрд руб. Рост чистой прибыли сдерживался увеличением износа и амортизации по причине запуска новых производственных мощностей.
Чистый долг на конец III квартала составляет 193,6 млрд руб., снизившись относительно II квартала 2018 г. на 5%.
Свободный денежный поток вырос на 76,2% г/г до 159,8 млрд руб. Рост свободного денежного потока связан с увеличением операционного денежного потока и снижением капитальных расходов.
Капитальные затраты составили 111,4 млрд, снизившись на 6,3% г/г.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Лукойл продемонстрировал ожидаемо сильные результаты, высокая стоимость нефти в рублях, державшаяся на протяжении всего III квартала не оставляла других вариантов. Все ключевые финансовые показатели улучшились, тем не менее, впадать в эйфорию не стоит. Сейчас большее внимание инвесторов приковано к динамике нефти, которая значительно откатилась от максимальных значений конца III квартала. Это означает, что такого стремительного роста как сейчас по итогам IV квартала может не быть.
Дальнейшая динамика акций нефтяного гиганта будет зависеть от цены на сырье, которая может характеризоваться высокой волатильностью в ближайшей перспективе. При этом привлекательная дивидендная политика вкупе с проводимой программой выкупа акций должны помочь Лукойлу держаться лучше своих ближайших конкурентов на просадках цены на черное золото».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба