17 февраля 2009 Банк Москвы
Вчера объем торгов с рублевыми облигациями снизился. Рубль потерял вчера более 50 копеек к бивалютной корзине, а сегодня еще 30-40 и торгуется чуть выше 39,9 /итого: -2,05%/. Эта динамика играет явно не в пользу рублевых облигаций. Вчера обороты с негосударственными облигациями снизились на 1,5 млрд. руб. до 3,1 млрд. руб. Картина торгов, как всегда не внушает оптимизма.
СПРОС НА РУБЛЕВУЮ ЛИКВИДНОСТЬ ОСТАЕТСЯ ВЫСОКИМ
Сегодня курс USD/RUB вырос почти на рубль до 35,72, EUR/RUB - 45,05.
Ситуация с "короткими" ставками на денежном рынке остается стабильной. Ставки overnight на МБК остаются на уровне 7-11%, ставки на 3 месяца выросли на 300-500 б.п. до 25 - 28%, ставка 3M Mosprime вчера была установлена на уровне 24,58% /+16 б.п./. Сегодня ЦБ снизил объем средств предоставляемых в рамках однодневного РЕПО до 125 млрд. со 175 млрд. руб., объем операций валютный своп - установлен на уровне 5,0 млрд. руб.
Единственное послабление со стороны ЦБ - увеличение лимита средств, предоставляемых в рамках операций РЕПО на 7 дней со 100,0 до 200 млрд. руб.
Ситуация с ликвидностью практически не изменилась по сравнению со вчерашним днем. Совокупный объем остатков на депозитах и корсчетах снизился на 1,3 млрд. руб. до 495,6 млрд. руб. Отрицательное сальдо банков с ЦБ снизилось до 486,3 млрд. руб. с 530,1 млрд. руб.
Банки продолжают биться за дешевую ликвидность. Вчерашний аукцион по размещению средств без обеспечения отразил превышение спроса над предложением в 6,2 раз. Ставка на три месяца по итогам аукциона составила 18,56% годовых /минимальная ставка - 14,5%/. Сегодня ЦБ проведет еще один аукцион по размещению средств без обеспечения сроком на пять недель. Объем предложения - 130 млрд. руб.
ОБЛИГАЦИИ МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫ С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ….
Вчера в субфедеральных и муниципальных облигациях в десятку лидеров по оборотам попали 4 выпуска московской области, торгующиеся с доходностью 28-30% годовых. Не будем еще раз говорить из-за чего долги области находятся под давлением и в силу каких факторов могут от этого давления избавиться, но с точки зрения валютных риск/ доходность нам очень нравятся эти бумаги. К сожалению, валютный риск остается не единственным фактором неопределенности, за который инвесторы требуют премию в доходности.
Кстати, вчера в облигациях АИЖК, против наших ожиданий сильных продаж не наблюдалось. Вообще, стоит отметить, что доходности облигаций остаются на уровне 18-22% уже довольно долго. Это значит, что их нет в портфелях активных рыночных игроков и они осели в портфелях консервативных инвесторов, которым нравится их спрэд /более 500 - 1500 б.п. к госбумагам
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-08/1313226217_bm.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
СПРОС НА РУБЛЕВУЮ ЛИКВИДНОСТЬ ОСТАЕТСЯ ВЫСОКИМ
Сегодня курс USD/RUB вырос почти на рубль до 35,72, EUR/RUB - 45,05.
Ситуация с "короткими" ставками на денежном рынке остается стабильной. Ставки overnight на МБК остаются на уровне 7-11%, ставки на 3 месяца выросли на 300-500 б.п. до 25 - 28%, ставка 3M Mosprime вчера была установлена на уровне 24,58% /+16 б.п./. Сегодня ЦБ снизил объем средств предоставляемых в рамках однодневного РЕПО до 125 млрд. со 175 млрд. руб., объем операций валютный своп - установлен на уровне 5,0 млрд. руб.
Единственное послабление со стороны ЦБ - увеличение лимита средств, предоставляемых в рамках операций РЕПО на 7 дней со 100,0 до 200 млрд. руб.
Ситуация с ликвидностью практически не изменилась по сравнению со вчерашним днем. Совокупный объем остатков на депозитах и корсчетах снизился на 1,3 млрд. руб. до 495,6 млрд. руб. Отрицательное сальдо банков с ЦБ снизилось до 486,3 млрд. руб. с 530,1 млрд. руб.
Банки продолжают биться за дешевую ликвидность. Вчерашний аукцион по размещению средств без обеспечения отразил превышение спроса над предложением в 6,2 раз. Ставка на три месяца по итогам аукциона составила 18,56% годовых /минимальная ставка - 14,5%/. Сегодня ЦБ проведет еще один аукцион по размещению средств без обеспечения сроком на пять недель. Объем предложения - 130 млрд. руб.
ОБЛИГАЦИИ МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫ С ТОЧКИ ЗРЕНИЯ….
Вчера в субфедеральных и муниципальных облигациях в десятку лидеров по оборотам попали 4 выпуска московской области, торгующиеся с доходностью 28-30% годовых. Не будем еще раз говорить из-за чего долги области находятся под давлением и в силу каких факторов могут от этого давления избавиться, но с точки зрения валютных риск/ доходность нам очень нравятся эти бумаги. К сожалению, валютный риск остается не единственным фактором неопределенности, за который инвесторы требуют премию в доходности.
Кстати, вчера в облигациях АИЖК, против наших ожиданий сильных продаж не наблюдалось. Вообще, стоит отметить, что доходности облигаций остаются на уровне 18-22% уже довольно долго. Это значит, что их нет в портфелях активных рыночных игроков и они осели в портфелях консервативных инвесторов, которым нравится их спрэд /более 500 - 1500 б.п. к госбумагам
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-08/1313226217_bm.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу