3 декабря 2018 Банк ВТБ (ПАО) Михеев Алексей
Итак, наши ожидания укрепления доллара в четверг не реализовались, в этот день после 14.30 Мск пара евро-доллар от отметки 1.1350 отскочила вверх, вновь протестировала отметку 1.14 еще в четверг, а также в азиатскую сессию пятницы. Но отметка так и не была пробита, днем в пятницу пара пошла вниз, и к текущему моменту достигала отметки 1.1315. В пользу снижения евро можно привести негатив по Европе. Рост ВВП Италии в 3-ем квартале по финальной оценке был неожиданно пересмотрен с 0,0% до -0,1% кв/кв, рост за год пересмотрен с 0,8% г/г до 0,7% г/г. Также в ноябре в Еврозоне общая инфляция упала с 2,2% до 2,0% (прогноз 2,0%), базовая упала с 1,1% до 1,0% (прогноз 1,1%). Впрочем, нельзя не отметить выступление в 17.00 Мск в пятницу главы ФРБ Нью-Йорк Джона Уильямса (летом этого года он сменил Уильяма Дадли на этом посту, ранее с 2001 года возглавлял ФРБ Сан-Франциско). Уильямс заявил, что проблемой является не высокая инфляция, а опасность постоянно низкой инфляции. Действительно, ФРС должна была как-то отреагировать на снижение показателей инфляции. В четверг данные по индексу цен личного потребления (PCE) США в октябре вышли неизменными на уровне 2,0% против прогноза роста до 2,1%, базовый PCE упал с 2,0% до 1,9% (прогноз 1.9%). Базовый PCE является индексом, на который ориентируется ФРС, и этот показатель упал с максимума в июле на уровне 2,0% до текущих 1,8% (при цели ФРС по инфляции в 2,0%). В этом свете пятничное падение евро выглядит парадоксальным, поскольку выступление Уильямса должно было сыграть в пользу доллара. Но мы ранее уже писали о том, что даже если ФРС ограничится повышением ставки лишь еще дважды, то есть в декабре и позже в 2019 году (что и закладывают фьючерсы на ставки), то это будет достаточным для дальнейшего роста доллара, если на этом фоне будет продолжаться замедление роста мировой экономики. Инфляция упала не только в США, как мы видели, она стала падать и в еврозоне. На этом фоне ЕЦБ может отказаться от повышения ставки в 2019 году. Кроме того, если наметившееся в 3 кв. замедление в Европе продолжится (кроме как в Германии и Италии спад в 3 кв. показал и ВВП Швейцарии, -0,2% кв/кв против прогноза +0,4% кв/кв, годовой рост упал с 3,4% г/г до 2,4% г/г против прогноза 2,9% г/г), то перед ЕЦБ может встать вопрос возобновления программы количественного смягчения.
В целом мы считаем нормальным, что евро-доллар пошел вниз тогда, когда к этому не было никаких видимых поводов со стороны локального новостного фона, а скорее наоборот – рынки зациклились на теме смены риторики ФРС. Так обычно на рынке и происходит – тренд начинается тогда, когда никто его не ждет. Ждем, что на следующей неделе евро-доллар обновит минимумы года, пробьет отметку 1,12 вниз.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В целом мы считаем нормальным, что евро-доллар пошел вниз тогда, когда к этому не было никаких видимых поводов со стороны локального новостного фона, а скорее наоборот – рынки зациклились на теме смены риторики ФРС. Так обычно на рынке и происходит – тренд начинается тогда, когда никто его не ждет. Ждем, что на следующей неделе евро-доллар обновит минимумы года, пробьет отметку 1,12 вниз.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter