17 декабря 2018 Архив
Системный риск очевиден и лежит на поверхности:
Центральные банки искажали цену государственных долгов в течение десяти лет, вынуждая инвесторов недооценивать Системный Риск.
Центральные банки также преднамеренно завышали цены активов по всему миру, что привело к усилению имущественного неравенства, популизму, а теперь и росту Политического Риска.
Таким образом, центральные банки одновременно сделали две разрушительные вещи:
1) Они заставили инвесторов недооценивать Системный Риск и тем самым сделали Систему хрупкой, и
2) Они усилили Системный Риск, повысив цены активов, создав тем самым условия для роста имущественного неравенства и популизма.
К сожалению, механизм, посредством которого была совершена эта Величайшая Ошибка в финансовой истории, также является самым главным стержнем всей нашей финансовой системы. И этот механизм – государственный долг.
Таким образом, этот цикл намного хуже, чем прошлый.
Ипотечные бумаги, которым рейтинговые агентства присваивали рейтинг “AAA”, не были так важны как суверенный долг.
Что поражает в этой Ошибке больше всего, так это то, что она буквально является повторением фундаментальной ошибки прошлого цикла, а также тот факт, что монетарные власти абсолютно проигнорировали уроки того цикла.
1) С вещами, которые являются НЕ полностью безрисковыми (государственный долг), обращаются так, как будто они таковыми являются.
И…
2) Мы буквально узнали в 2008 году, что Системный Риск является крайне серьезной проблемой, которая может возникнуть, если мы недооцениваем Кредитный Риск и имеем эксцессы на кредитных рынках.
Центральные банки буквально проигнорировали эти два факта.
Другими словами, они не только совершили Ошибку создания видимости, что вещи менее рискованны, чем они есть на самом деле, они буквально заставили инвесторов недооценивать тот самый риск, который, как мы узнали, существовал в 2008 году, – Системный Риск. Делая все то же самое, что привело к кризису 2008 года, центральные банки создали экстремальные эксцессы на кредитных рынках.
Только в этот раз все намного хуже, поскольку в прошлый раз неверно оценивался риск на американском рынке жилья и в корпоративном кредите. В этот раз все гораздо, гораздо хуже, поскольку центральные банки заставили инвесторов недооценивать самую фундаментальную вещь в нашей экономической и банковской системе – государственный долг.
Что еще более поразительно во всем этом, так это то, что последствия политики центральных банков буквально смотрят нам в глаза:
Беспорядки на улицах. Страны, выходящие из еврозоны. Глобальные торговые конфликты. Популизм везде.
И в это самое время рынки фактически показывают нам этот риск.
Акции европейских финансовых компаний – или банков, на чьих балансах числятся огромный объем неверно оцененного долга европейских правительств – оказались в состоянии свободного падения.
А теперь к ним присоединились и акции американских банков.
Тем временем передний конец американской кривой доходности взмыл в небеса.
Знаки приближающейся катастрофы видны повсюду: с нуля были созданы новые альтернативные валюты, и их рыночная стоимость выросла до более чем $800 млрд., что является выражением серьезной озабоченности многих умных людей по поводу фиатной системы.
Тем не менее этот разрушительный риск остается сокрытым.
Системный Риск – это риск самой системы.
Основным риском для Системы является государственная поддержка рынков, на основе которых и работает сама Система.
Политический, или Правительственный Риск, стремительно растет.
В результате проявит себя и Системный Риск.
Это только вопрос времени.
Система уже содрогается.
Впереди нас ждет Системный Коллапс.
И никто ничего не может сделать, чтобы остановить это.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу