23 февраля 2009 Архив
Для более детального изучения экономики, мы разбили её на 9 основных секторов. Анализ отдельного сектора позволяет более точно определить, как будут изменяться статистические индикаторы в будущем. Все второстепенные индикаторы входят в состав указанных индикаторов.
1). Платёжный баланс- Balance of Payments.
Сальдо платёжного баланса США частично восстановилось и по итогам третьего квартала составило -$174 млрд против, -$180.9 млрд. кварталом ранее. Рост показателя наблюдается на протяжении 2-х лет. (рис 1).
Причины:
снижающийся курс доллара, наблюдавшийся на протяжении указанного промежутка времени.
Эффект
Рост платёжного баланса является позитивным фактором для экономики и способствует укреплению американского доллара. Рост доллара способствует снижению пары EUR|USD.
Значение показателя было опубликовано лишь за 3-й квартал. Данные за 4-й квартал, в который мировой финансовый кризис распространился по всему миру, не были опубликованы. Вероятно, что показатель продолжит восстанавливаться, на фоне притока инвестиций в американские долговые ценные бумаги.
Описание индикатора:
Платёжный баланс представляет собой разницу между суммой платежей, поступающих из-за границы, и суммой платежей, идущих за границу. Учитывает: Торговый Баланс, Баланс по Текущим Платежам и Баланс по Финансовым Счетам. Активный баланс (положительное сальдо) — превышение поступивших платежей над произведёнными. Пассивный баланс (отрицательное сальдо) — превышение произведённых платежей над поступившими. (рис 1).
Индикатор выходит раз в квартал и является запаздывающим, поэтому при его анализе, следует обращать внимание на торговый баланс, который выходит ежемесячно.
1.2 Сальдо торгового баланса в декабре выросло до -$39.9 млрд. Показатель растёт стремительными темпами, на протяжении последних двух месяцев.
Причины:
мировой финансовый кризис
Эффект:
Рост торгового баланса вызывает рост платёжного баланса, на фоне которого американский доллар получает поддержку.
Финансовые кризисы всегда наносят существенный ущерб внешней торговле. Страны вводят торговые барьеры, чтобы поддержать рост внутреннего производства и понизить уровень безработицы. Америка не стала исключением. Страна является мировым потребителем готовой продукции и ведение ограничений на ввоз товара вызвало частичное восстановление торгового баланса, который традиционно является отрицательным. В будущем ожидается дальнейший рост показателя. (рис 2)
2) Внутренний валовый продукт (ВВП)- Gross Domestic Product (GDP).
Данные по приросту ВВП в 4-м квартале показали снижение индикатора до -3.8%. Месяцем ранее показатель снизился на -0.5%. Уточнённые данные за 4-й квартал будут опубликованы на этой неделе. Ожидается, что они будут пересмотрены в сторону понижения и составят -5.4%. (рис 3)
Причины:
снижение объёма производства, вследствие мирового кризиса
снижение объёмов потребления, вследствие мирового кризиса
ухудшение условий банковского кредитования.
Эффект
Снижение показателя оказывает давление на американский доллар. Пара EUR/USD снижается на фоне снижения темпов роста ВВП.
Индикатор на протяжении двух кварталов находится в отрицательной зоне. Это означает рецессию в американской экономике. Ожидается, что в первом квартале следующего года рецессия продолжится. Во втором квартале текущего года темпы роста ВВП будут находиться на нулевом уровне.
Описание индикатора
Gross domestic product-Валовый Внутренний Продукт отражает общий объём экономической деятельности. Существуют два метода расчёта показателя: по расходам и по доходам. Наиболее популярен первый метод.
ВВП по расходам: ВВВ=С+I+G+(Exp-Imp), где
С-затраты на личное потребление
I-совокупный объём частных капиталовложений внутри страны
G-государственные потребительские расходы и валовые капиталовложения.
Exp-объём экспорта
Imp-объём импорта.
Большую часть ВВП США составляют затраты на личное потребление С, на которые приходится порядка 70% показателя.
3) Показатели уровней инфляции
Индекс потребительских цен в январе составил 0.3% m/m 0% y/y, против -0.7% m/m 0.1% y/y.
Индекс цен производителей в январе составил 0.8% m/m -1% y/y, против -1.9% m/m -0.9% y/y месяцев ранее. (рис 4,5).
Причины:
нисходящий экономический цикл.
снижение потребительского спроса
сжатие экономики.
Эффект:
Снижение потребительских цен создаёт возможность удерживать процентную ставку на минимальном уровне, что стимулирует замедляющуюся американскую экономику. Сжатие экономики будет и дальше оказывать понижательное давление на индикатор, который в ближайшее время продолжит снижаться.
Во втором полугодии 2009 года монетарная политика США вызовет резкий всплеск инфляционного давления, на фоне роста которого процентные ставки придется поднимать до новых максимумов.
Описание индикатора.
Consumer price index (CPI)-Индекс потребительских цен.
Определяет изменение уровня розничных цен на «корзину» товаров и услуг. Индекс потребительских цен считается более достоверным, если в нем не учитываются пищевая и энергетическая отрасли промышленности. При расчете индекса учитываются цены на импортные товары и услуги. Индикатор является главным показателем уровня инфляции в стране. Этот индекс анализируют вместе с показателем «PPI» (Индекс промышленных цен). Если экономика развивается в нормальных условиях, то рост показателей CPI и PPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Это, в свою очередь, приводит к росту курса доллара, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой. Его значение публикуется в середине каждого месяца (вскоре после выхода показателя PPI) в 08:30 EST (Нью-Йорк).
4) Монетарная политика — процентные ставки— Monetary Policy — Money and Interest Rates.
Федеральная Резервная Система в середине декабря понизила процентную ставку с 1% до 0.25%. Цикл снижения процентных ставок наблюдается уже на протяжении второго квартала. В текущий момент ставка достигла уровня, ниже которого опускать её бессмысленно. (рис 6)
Причины:
снижающаяся фаза экономического цикла.
снижающаяся инфляция.
резкое удорожание стоимости кредитов.
Эффект:
Снижение ставок понижает привлекательность американского доллара и оказывает поддержку паре EUR|USD.
ФРС имеет возможность понизить ставку ещё на 0.15%, однако снижение ставки уже не окажет существенной поддержки экономике. Первоначальной целью в снижении ставки, является увеличение объёмов кредитования, и увеличение объёма денежной массы.
Цикл снижения ставки улучшил ситуацию, однако в момент банковского кризиса, рост недоверия со стороны банковского сектора нанёс значительный ущерб экономическому сектору.
Кредитование в стране продолжает находиться на низком уровне. Индекс потребительского кредитования Consumer Credit в декабре снизился на -6.6%. Месяцем ранее снижение составляло -7.9%. (рис 7).
До тех пор, пока сектор кредитования не достигнет дна, ситуация в экономике будет оставаться негативной. Только увеличение объёма кредитования может коренным образом изменить объём потребления, что приведёт к восстановлению экономики.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
1). Платёжный баланс- Balance of Payments.
Сальдо платёжного баланса США частично восстановилось и по итогам третьего квартала составило -$174 млрд против, -$180.9 млрд. кварталом ранее. Рост показателя наблюдается на протяжении 2-х лет. (рис 1).
Причины:
снижающийся курс доллара, наблюдавшийся на протяжении указанного промежутка времени.
Эффект
Рост платёжного баланса является позитивным фактором для экономики и способствует укреплению американского доллара. Рост доллара способствует снижению пары EUR|USD.
Значение показателя было опубликовано лишь за 3-й квартал. Данные за 4-й квартал, в который мировой финансовый кризис распространился по всему миру, не были опубликованы. Вероятно, что показатель продолжит восстанавливаться, на фоне притока инвестиций в американские долговые ценные бумаги.
Описание индикатора:
Платёжный баланс представляет собой разницу между суммой платежей, поступающих из-за границы, и суммой платежей, идущих за границу. Учитывает: Торговый Баланс, Баланс по Текущим Платежам и Баланс по Финансовым Счетам. Активный баланс (положительное сальдо) — превышение поступивших платежей над произведёнными. Пассивный баланс (отрицательное сальдо) — превышение произведённых платежей над поступившими. (рис 1).
Индикатор выходит раз в квартал и является запаздывающим, поэтому при его анализе, следует обращать внимание на торговый баланс, который выходит ежемесячно.
1.2 Сальдо торгового баланса в декабре выросло до -$39.9 млрд. Показатель растёт стремительными темпами, на протяжении последних двух месяцев.
Причины:
мировой финансовый кризис
Эффект:
Рост торгового баланса вызывает рост платёжного баланса, на фоне которого американский доллар получает поддержку.
Финансовые кризисы всегда наносят существенный ущерб внешней торговле. Страны вводят торговые барьеры, чтобы поддержать рост внутреннего производства и понизить уровень безработицы. Америка не стала исключением. Страна является мировым потребителем готовой продукции и ведение ограничений на ввоз товара вызвало частичное восстановление торгового баланса, который традиционно является отрицательным. В будущем ожидается дальнейший рост показателя. (рис 2)
2) Внутренний валовый продукт (ВВП)- Gross Domestic Product (GDP).
Данные по приросту ВВП в 4-м квартале показали снижение индикатора до -3.8%. Месяцем ранее показатель снизился на -0.5%. Уточнённые данные за 4-й квартал будут опубликованы на этой неделе. Ожидается, что они будут пересмотрены в сторону понижения и составят -5.4%. (рис 3)
Причины:
снижение объёма производства, вследствие мирового кризиса
снижение объёмов потребления, вследствие мирового кризиса
ухудшение условий банковского кредитования.
Эффект
Снижение показателя оказывает давление на американский доллар. Пара EUR/USD снижается на фоне снижения темпов роста ВВП.
Индикатор на протяжении двух кварталов находится в отрицательной зоне. Это означает рецессию в американской экономике. Ожидается, что в первом квартале следующего года рецессия продолжится. Во втором квартале текущего года темпы роста ВВП будут находиться на нулевом уровне.
Описание индикатора
Gross domestic product-Валовый Внутренний Продукт отражает общий объём экономической деятельности. Существуют два метода расчёта показателя: по расходам и по доходам. Наиболее популярен первый метод.
ВВП по расходам: ВВВ=С+I+G+(Exp-Imp), где
С-затраты на личное потребление
I-совокупный объём частных капиталовложений внутри страны
G-государственные потребительские расходы и валовые капиталовложения.
Exp-объём экспорта
Imp-объём импорта.
Большую часть ВВП США составляют затраты на личное потребление С, на которые приходится порядка 70% показателя.
3) Показатели уровней инфляции
Индекс потребительских цен в январе составил 0.3% m/m 0% y/y, против -0.7% m/m 0.1% y/y.
Индекс цен производителей в январе составил 0.8% m/m -1% y/y, против -1.9% m/m -0.9% y/y месяцев ранее. (рис 4,5).
Причины:
нисходящий экономический цикл.
снижение потребительского спроса
сжатие экономики.
Эффект:
Снижение потребительских цен создаёт возможность удерживать процентную ставку на минимальном уровне, что стимулирует замедляющуюся американскую экономику. Сжатие экономики будет и дальше оказывать понижательное давление на индикатор, который в ближайшее время продолжит снижаться.
Во втором полугодии 2009 года монетарная политика США вызовет резкий всплеск инфляционного давления, на фоне роста которого процентные ставки придется поднимать до новых максимумов.
Описание индикатора.
Consumer price index (CPI)-Индекс потребительских цен.
Определяет изменение уровня розничных цен на «корзину» товаров и услуг. Индекс потребительских цен считается более достоверным, если в нем не учитываются пищевая и энергетическая отрасли промышленности. При расчете индекса учитываются цены на импортные товары и услуги. Индикатор является главным показателем уровня инфляции в стране. Этот индекс анализируют вместе с показателем «PPI» (Индекс промышленных цен). Если экономика развивается в нормальных условиях, то рост показателей CPI и PPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Это, в свою очередь, приводит к росту курса доллара, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой. Его значение публикуется в середине каждого месяца (вскоре после выхода показателя PPI) в 08:30 EST (Нью-Йорк).
4) Монетарная политика — процентные ставки— Monetary Policy — Money and Interest Rates.
Федеральная Резервная Система в середине декабря понизила процентную ставку с 1% до 0.25%. Цикл снижения процентных ставок наблюдается уже на протяжении второго квартала. В текущий момент ставка достигла уровня, ниже которого опускать её бессмысленно. (рис 6)
Причины:
снижающаяся фаза экономического цикла.
снижающаяся инфляция.
резкое удорожание стоимости кредитов.
Эффект:
Снижение ставок понижает привлекательность американского доллара и оказывает поддержку паре EUR|USD.
ФРС имеет возможность понизить ставку ещё на 0.15%, однако снижение ставки уже не окажет существенной поддержки экономике. Первоначальной целью в снижении ставки, является увеличение объёмов кредитования, и увеличение объёма денежной массы.
Цикл снижения ставки улучшил ситуацию, однако в момент банковского кризиса, рост недоверия со стороны банковского сектора нанёс значительный ущерб экономическому сектору.
Кредитование в стране продолжает находиться на низком уровне. Индекс потребительского кредитования Consumer Credit в декабре снизился на -6.6%. Месяцем ранее снижение составляло -7.9%. (рис 7).
До тех пор, пока сектор кредитования не достигнет дна, ситуация в экономике будет оставаться негативной. Только увеличение объёма кредитования может коренным образом изменить объём потребления, что приведёт к восстановлению экономики.
рис 1
рис 2
рис 3
рис 4
рис 5
рис 6
рис 7
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу