21 января 2019 Международный финансовый центр Прохорова Ольга
В последнее время рядовым трейдерам и инвесторам крайне непросто анализировать финансовые рынки, по причине их нетипичного поведения. Ведь классика анализа гласит, что при негативных событиях и новостях цена актива должна падать, а не расти. И вот, реакция на провал голосования по Brexit в Великобритании оказывается противоположной – курс британского фунта, вместо падения, поднялся к двухмесячному максимуму 1,3000.
Аналогично странным выглядит и упорное нежелание рынка видеть происходящее в США. Фондовые индексы уверенно растут вместе с долларом. S&P с начала года вырос на 6%, при этом полностью игнорируя шатдаун, остановку работы правительства и опасности, связанные с этим.
Давайте попробуем разобраться в причинах столь странного поведения цен, и сформировать выводы о новых закономерностях рыночных реакций.
Публикации крупных экономических релизов в Штатах, таких как розничные продажи и торговый баланс, были отложены из-за шатдауна. Эта задержка позволила рынку взять паузу и сосредоточиться на голубиных комментариях Пауэлла. Обычно приостановка работы правительства США не наносит долговременный ущерб экономике, но сейчас идет уже четвертая неделя, а шатдаун никогда еще не длился так долго. По предварительным оценкам, это может стоить США около 0,5% ВВП в этом году, поскольку 800 тыс. государственных служащих не получают зарплату и вынуждены сокращать расходы и инвестиции.
Тем временем британский фунт в своих движениях скорее отражает настроения и ожидания, нежели конкретные факты. Так, в пятницу GBP/USD резко упал в ожидании публикации «плана Б» премьер-министра Мэй, но накануне фунт вырос после разгромного голосования. Такое поведение рынка отражало ожидания инвесторами продления статьи 50 и снижение возможности жесткого Brexit. Сейчас же неопределенность в дальнейших действиях стимулирует новые распродажи. Если говорить о «плане Б», у Мэй действительно нет другого выбора, кроме как попросить у ЕС больше времени.
Тереза Мэй сегодня должна представить парламенту обновленный проект сделки, а обсуждение и голосование по предложениям пройдет в палате общин 29 января. Вариантов «плана Б» всего два: продление статьи 50 или жесткий Brexit. Но при этом в первом сценарии возможен как повторный референдум, так и Brexit, но с постоянным таможенным союзом.
Так почему же рынок не реагирует на негативные события должным образом?
По моему мнению, сегодня ситуация в мире сложна глобально. Рост экономики Китая замедляется, в вопросах торговой войны существует неопределенность, в Еврозоне вероятны риски долгового кризиса, не исключаются и геополитические риски. Все это приводит к тому, что инвесторы попросту вынуждены закладывать в свои ожидания перспективы увидеть наихудший сценарий.
При этом не обязательно понимать, в чем конкретно будет этот сценарий выражаться. Главное, что в условиях постоянного стресса отсутствие новостей (или отсрочка плохих) – уже хорошая новость. Ситуация напоминает поведение пациента, который в ожидании неясного диагноза стремится жить яркой жизнью, опасаясь этого не успеть.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Аналогично странным выглядит и упорное нежелание рынка видеть происходящее в США. Фондовые индексы уверенно растут вместе с долларом. S&P с начала года вырос на 6%, при этом полностью игнорируя шатдаун, остановку работы правительства и опасности, связанные с этим.
Давайте попробуем разобраться в причинах столь странного поведения цен, и сформировать выводы о новых закономерностях рыночных реакций.
Публикации крупных экономических релизов в Штатах, таких как розничные продажи и торговый баланс, были отложены из-за шатдауна. Эта задержка позволила рынку взять паузу и сосредоточиться на голубиных комментариях Пауэлла. Обычно приостановка работы правительства США не наносит долговременный ущерб экономике, но сейчас идет уже четвертая неделя, а шатдаун никогда еще не длился так долго. По предварительным оценкам, это может стоить США около 0,5% ВВП в этом году, поскольку 800 тыс. государственных служащих не получают зарплату и вынуждены сокращать расходы и инвестиции.
Тем временем британский фунт в своих движениях скорее отражает настроения и ожидания, нежели конкретные факты. Так, в пятницу GBP/USD резко упал в ожидании публикации «плана Б» премьер-министра Мэй, но накануне фунт вырос после разгромного голосования. Такое поведение рынка отражало ожидания инвесторами продления статьи 50 и снижение возможности жесткого Brexit. Сейчас же неопределенность в дальнейших действиях стимулирует новые распродажи. Если говорить о «плане Б», у Мэй действительно нет другого выбора, кроме как попросить у ЕС больше времени.
Тереза Мэй сегодня должна представить парламенту обновленный проект сделки, а обсуждение и голосование по предложениям пройдет в палате общин 29 января. Вариантов «плана Б» всего два: продление статьи 50 или жесткий Brexit. Но при этом в первом сценарии возможен как повторный референдум, так и Brexit, но с постоянным таможенным союзом.
Так почему же рынок не реагирует на негативные события должным образом?
По моему мнению, сегодня ситуация в мире сложна глобально. Рост экономики Китая замедляется, в вопросах торговой войны существует неопределенность, в Еврозоне вероятны риски долгового кризиса, не исключаются и геополитические риски. Все это приводит к тому, что инвесторы попросту вынуждены закладывать в свои ожидания перспективы увидеть наихудший сценарий.
При этом не обязательно понимать, в чем конкретно будет этот сценарий выражаться. Главное, что в условиях постоянного стресса отсутствие новостей (или отсрочка плохих) – уже хорошая новость. Ситуация напоминает поведение пациента, который в ожидании неясного диагноза стремится жить яркой жизнью, опасаясь этого не успеть.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter