1 февраля 2019 Инвесткафе Джеглава Марина
Очередная порция макростатистики от Росстата уже традиционно не принесла хороших новостей.
В декабре оборот розничной торговли в РФ вырос на 2,3% г/г при среднегодовом темпе 2,6% г/г. В структуре показателя пищевой сегмент вырос на 1,8% г/г, а непродовольственные товары прибавили 2,8% г/г, что стало худшим результатом за последние три квартала. Как видим, ситуация в рознице ухудшилась. Но копнем глубже.
Источник: данные Росстата.
По данным консалтинговой компании Romir, на протяжении последних четырех недель прошлого года повседневные расходы граждан России стабильно отставали от уровня 2017-го. Причем ситуация в первые недели 2019-го хуже показателей 2018-го.
Динамика недельных номинальных повседневных расходов (в рублях) жителей российских городов с населением от 100 тысяч жителей
Источник: Romir.
Приблизительно те же выводы следуют из анализа динамики недельного среднего чека.
Динамика недельного среднего чека (в рублях)
Источник: Romir.
Итак, россияне с конца прошлого года стабильно сокращают расходы, и сам этот факт отражает отсутствие потребительского оптимизма. Это связано с ожиданием роста цен из-за повышения ставки НДС и шаткого курса рубля. Хотя уличные табло с курсами валют убрали, едва ли это повысило веру в стабильность отечественной валюты. Скепсис вполне оправдан, так как начавшиеся интервенции ЦБ в рамках бюджетного правила, которые скоро дополнятся отложенными покупками, лишают рубль шансов на значимое укрепление даже в оптимальных условиях состояния ликвидности финансовой системы.
Следующей причиной сокращения розницы является динамика зарплат и доходов населения. Так, в декабре рост номинальной и реальной зарплаты в РФ замедлился до двухлетнего минимума —6,9% и 2,5% соответственно.
Источник: данные Росстата.
А уровень реальных располагаемых доходов за тот же месяц практически не изменился.
Источник: данные Росстата.
Итак, состояние розничной торговли ухудшилось, и общий анализ ситуации не позволяет ожидать здесь позитивных подвижек в ближайшее время.
Переходим к промышленности. В декабре она прибавила лишь 2% г/г, и это худший результат за весь 2018 год.
Источник: данные Росстата.
Особенно интересно отметить, что в разрезе показателя обрабатывающие отрасли второй месяц подряд стагнируют, а темпы роста добычи и водоснабжения снизились.
Источник: данные Росстата.
Если оценить ситуацию в отечественном бизнесе на основе независимых исследований деловой уверенности, выясняется, что в декабре она достигла минимума за 2018 год, снизившись сразу на 8 п.
Russia Business Confidence
Согласно декабрьским договоренностям в рамках ОПЕК+, в первом полугодии Россия обязалась снизить добычу нефти на 200 тыс. баррелей в сутки. Это означает техническое сокращение темпов роста добывающей отрасли, которое будет особенно заметно из-за эффекта высокой базы. В прошлом году как раз в это время Россия начинала наращивать добычу. Обрабатывающий сектор практически замер и деловая уверенность бизнеса ухудшается, поэтому несложно спрогнозировать, что в ближайшее время темпы роста промышленности РФ останутся под сильным давлением. Причем, судя по динамике рынка нефти, надеяться на повышение цен на энергоносители не стоит.
Как видим, ни в промышленности, ни в ритейле признаков улучшения ситуации не наблюдается. Вероятно, в дальнейшем она будет ухудшаться, если, конечно, служба статистики под новым руководством не прибегнет к очередному пересмотру методики. На этом фоне нет оснований ожидать уверенного закрепления индекса Мосбиржи на достигнутом им историческом максимуме.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В декабре оборот розничной торговли в РФ вырос на 2,3% г/г при среднегодовом темпе 2,6% г/г. В структуре показателя пищевой сегмент вырос на 1,8% г/г, а непродовольственные товары прибавили 2,8% г/г, что стало худшим результатом за последние три квартала. Как видим, ситуация в рознице ухудшилась. Но копнем глубже.
Источник: данные Росстата.
По данным консалтинговой компании Romir, на протяжении последних четырех недель прошлого года повседневные расходы граждан России стабильно отставали от уровня 2017-го. Причем ситуация в первые недели 2019-го хуже показателей 2018-го.
Динамика недельных номинальных повседневных расходов (в рублях) жителей российских городов с населением от 100 тысяч жителей
Источник: Romir.
Приблизительно те же выводы следуют из анализа динамики недельного среднего чека.
Динамика недельного среднего чека (в рублях)
Источник: Romir.
Итак, россияне с конца прошлого года стабильно сокращают расходы, и сам этот факт отражает отсутствие потребительского оптимизма. Это связано с ожиданием роста цен из-за повышения ставки НДС и шаткого курса рубля. Хотя уличные табло с курсами валют убрали, едва ли это повысило веру в стабильность отечественной валюты. Скепсис вполне оправдан, так как начавшиеся интервенции ЦБ в рамках бюджетного правила, которые скоро дополнятся отложенными покупками, лишают рубль шансов на значимое укрепление даже в оптимальных условиях состояния ликвидности финансовой системы.
Следующей причиной сокращения розницы является динамика зарплат и доходов населения. Так, в декабре рост номинальной и реальной зарплаты в РФ замедлился до двухлетнего минимума —6,9% и 2,5% соответственно.
Источник: данные Росстата.
А уровень реальных располагаемых доходов за тот же месяц практически не изменился.
Источник: данные Росстата.
Итак, состояние розничной торговли ухудшилось, и общий анализ ситуации не позволяет ожидать здесь позитивных подвижек в ближайшее время.
Переходим к промышленности. В декабре она прибавила лишь 2% г/г, и это худший результат за весь 2018 год.
Источник: данные Росстата.
Особенно интересно отметить, что в разрезе показателя обрабатывающие отрасли второй месяц подряд стагнируют, а темпы роста добычи и водоснабжения снизились.
Источник: данные Росстата.
Если оценить ситуацию в отечественном бизнесе на основе независимых исследований деловой уверенности, выясняется, что в декабре она достигла минимума за 2018 год, снизившись сразу на 8 п.
Russia Business Confidence
Согласно декабрьским договоренностям в рамках ОПЕК+, в первом полугодии Россия обязалась снизить добычу нефти на 200 тыс. баррелей в сутки. Это означает техническое сокращение темпов роста добывающей отрасли, которое будет особенно заметно из-за эффекта высокой базы. В прошлом году как раз в это время Россия начинала наращивать добычу. Обрабатывающий сектор практически замер и деловая уверенность бизнеса ухудшается, поэтому несложно спрогнозировать, что в ближайшее время темпы роста промышленности РФ останутся под сильным давлением. Причем, судя по динамике рынка нефти, надеяться на повышение цен на энергоносители не стоит.
Как видим, ни в промышленности, ни в ритейле признаков улучшения ситуации не наблюдается. Вероятно, в дальнейшем она будет ухудшаться, если, конечно, служба статистики под новым руководством не прибегнет к очередному пересмотру методики. На этом фоне нет оснований ожидать уверенного закрепления индекса Мосбиржи на достигнутом им историческом максимуме.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter