4 февраля 2019 БКС Экспресс | Лукойл
За 2018 г. Лукойл показал одну из наиболее выдающихся динамик среди бумаг российского рынка. За год котировки нефтяной компании поднялись с 3334,5 руб. за акцию до 4997 руб. (+49,9%). В 2019 г. акции уже прибавили 7,9%, обогнав индекс МосБиржи, выросший за тот же период почти на 7% и обновили исторический максимум. В чем сила Лукойла и как долго он будет опережать рынок?
Buyback
Лукойл единственный из российских нефтяников проводит программу обратного выкупа акций. Программа обратного выкупа акций Лукойла была объявлена 30 августа 2018 г., с тех пор и по 25 января было выкуплено ценных бумаг на $1032,1 млн. Заявленный объем программы – $3 млрд, его планируется потратить до конца 2019 г. Buyback создает дополнительную поддержку акциям компании. В период падения нефтяных котировок в IV квартале 2018 г. именно Лукойл чувствовал себя лучше прочих нефтяников.
Фундаментальные основания
Сравнивая Лукойл по мультипликаторам с конкурентами можно отметить существующую недооценку. За последний год отрыв существенно сократился на фоне роста капитализации более чем в 1,5 раза, тем не менее пространство для подъема до сих пор остается.
Показатель EV/EBITDA остается ниже средних значений, уступая лишь Башнефти и Газпромнефти. Чуть более слабые показатели рентабельности компенсируются низкой долговой нагрузкой и шикарным показателем EPS.
Дивиденды
Дивидендные выплаты Лукойла увеличиваются на протяжении 18 лет со средним темпом роста 22% в год. По итогам 2018 г. прогнозный дивиденд составляет 240 руб. на акцию или 4,4% див. доходности.
И хотя дивидендная доходность не самая высокая, это компенсируется самым стабильным ростом выплат дивидендов на российском рынке.
Как долго это может продолжаться?
Ключевым драйвером для дальнейшего роста стоимости компании является подъем нефтяных котировок. С технической точки зрения Brent может продолжить подъем как минимум до $65 за баррель. Фундаментальные основания не противоречат дальнейшему движению Лукойла вверх, при поддержке buyback и восстановлении нефти вполне достижимой выглядит отметка 5900 руб. Это предполагает потенциал роста к текущей цене около 9%.
Buyback
Лукойл единственный из российских нефтяников проводит программу обратного выкупа акций. Программа обратного выкупа акций Лукойла была объявлена 30 августа 2018 г., с тех пор и по 25 января было выкуплено ценных бумаг на $1032,1 млн. Заявленный объем программы – $3 млрд, его планируется потратить до конца 2019 г. Buyback создает дополнительную поддержку акциям компании. В период падения нефтяных котировок в IV квартале 2018 г. именно Лукойл чувствовал себя лучше прочих нефтяников.
Фундаментальные основания
Сравнивая Лукойл по мультипликаторам с конкурентами можно отметить существующую недооценку. За последний год отрыв существенно сократился на фоне роста капитализации более чем в 1,5 раза, тем не менее пространство для подъема до сих пор остается.
Показатель EV/EBITDA остается ниже средних значений, уступая лишь Башнефти и Газпромнефти. Чуть более слабые показатели рентабельности компенсируются низкой долговой нагрузкой и шикарным показателем EPS.
Дивиденды
Дивидендные выплаты Лукойла увеличиваются на протяжении 18 лет со средним темпом роста 22% в год. По итогам 2018 г. прогнозный дивиденд составляет 240 руб. на акцию или 4,4% див. доходности.
И хотя дивидендная доходность не самая высокая, это компенсируется самым стабильным ростом выплат дивидендов на российском рынке.
Как долго это может продолжаться?
Ключевым драйвером для дальнейшего роста стоимости компании является подъем нефтяных котировок. С технической точки зрения Brent может продолжить подъем как минимум до $65 за баррель. Фундаментальные основания не противоречат дальнейшему движению Лукойла вверх, при поддержке buyback и восстановлении нефти вполне достижимой выглядит отметка 5900 руб. Это предполагает потенциал роста к текущей цене около 9%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба