Открытие торгов в сегменте ОФЗ вчера выдалось довольно слабым, доходности прибавляли 1-3 бп еще до аукционов. Несмотря на это, Министерство финансов решило на первом аукционе 5-летней 26223 удовлетворить заявки в рекордном для локального размещения отдельно взятой бумаги объеме 38.1 млрд руб. и с премией по доходности в 7 бп относительно закрытия вторника (по цене отсечки). Это напугало участников рынка, которые на втором аукционе затребовали еще большую премию при размещении более длинной, 10-летней 26224, – как следствие, разместить удалось лишь бумаги объемом 3.9 млрд руб. (аналогичная премия в 7 бп).
Мы можем понять ту логику, которой вчера следовало Министерство финансов, однако, несколько удивлены тяжеловесностью подхода ведомства. Действительно, мы ожидали, что акцент будет сделан на размещении более короткой бумаги – особенно с учетом «якорных» заявок от 1 млрд руб. (в сумме 24.3 млрд руб., или 64% от общего объема). И все же, у участников рынка был страх, что ведомство решит переплачивать для массированного наращивания долга, – и вчера они получили подтверждение этому на аукционе 26223.
Разумеется, мы не будем делать далеко идущих выводов из одного аукционного дня, тем более, с учетом смены формата. С другой стороны, сегмент ОФЗ вполне может перейти в режим консолидации / коррекции на ближайшие сессии. В частности, давление должен испытать новый выпуск 26226 (окт.26) – один из наиболее вероятных кандидатов на первичные аукционы следующей недели.
Мы можем понять ту логику, которой вчера следовало Министерство финансов, однако, несколько удивлены тяжеловесностью подхода ведомства. Действительно, мы ожидали, что акцент будет сделан на размещении более короткой бумаги – особенно с учетом «якорных» заявок от 1 млрд руб. (в сумме 24.3 млрд руб., или 64% от общего объема). И все же, у участников рынка был страх, что ведомство решит переплачивать для массированного наращивания долга, – и вчера они получили подтверждение этому на аукционе 26223.
Разумеется, мы не будем делать далеко идущих выводов из одного аукционного дня, тем более, с учетом смены формата. С другой стороны, сегмент ОФЗ вполне может перейти в режим консолидации / коррекции на ближайшие сессии. В частности, давление должен испытать новый выпуск 26226 (окт.26) – один из наиболее вероятных кандидатов на первичные аукционы следующей недели.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба