Рынок акций
Названия данной рубрики предполагает описание ключевых трендов за неделю, однако в последние дни какой-то выразительной динамики на российском рынке акций не наблюдается. Начать устойчивою тенденцию роста или снижения пока не получается. Мы видим лишь утомительную фазу консолидации по индексу МосБиржи.
При этом стоит отметить, что в целом на развивающихся площадках продолжается поступательный рост. Индекс MSCI Emerging Markets на этой неделе переписал максимумы с августа прошлого года, а вот наш долларовый РТС начал отставать от своих коллег.
Ключевым препятствием, останавливающим масштабный приток капитала на российский рынок, выступает санкционные опасения. Сегодня был опубликован официальный законопроект, который был анонсирован Конгрессменами США 13 февраля.
К текущему моменту этот геополитический фактор отчасти переварен и поставлен в режим ожидания. В августе 2018 г. наш рынок уже переживал стресс от роста рисков санкции в отношении госдолга и банковского сектора. Затем мы упали в феврале. А сейчас нам вновь напомнили о санкциях, но четкого понимания того, будут ли приняты какие-то меры, сейчас по-прежнему нет. При реализации негативного сценария с утверждением ограничений негативная реакция в курсе рубля и российских акциях/облигациях конечно же будет достаточно сильной.
Тем не менее, как мы уже ранее отмечали, инвесторы в России склонны постепенно привыкать к повышенным рискам, особенно если попутно помогают высокие цены на нефть и бюджетное правило, ограничивающее избыточное укрепление рубля.
Если не брать в расчет санкционный фактор, то в целом ожидания по рынку на горизонте 2019 года умеренно позитивные. По-прежнему остаются интересные бумаги с ориентиром как на внутренний рынок, так и на экспорт. Среди внутренних историй можно выделить Сбербанк, Интер РАО, Яндекс, Детский мир и т. д. В списке экспортеров сейчас интересны РУСАЛ, Роснефть, АЛРОСА. Плюс естественно стоит отметить, что российский рынок в этом году останется самым интересным в мире среди крупных площадок с точки зрения форвардной дивидендной доходности.
При оценке краткосрочных перспектив по индексу МосБиржи предлагаем ориентироваться на два ключевых рубежа. «Бычьим» сигналом могло бы стать закрытие дневной сессии выше 2505-2510 п. При таком раскладе откроется дорога в сторону новых исторических максимумов на 2560-2580 п. Об ухудшении среднесрочной технической картины можно будет говорить не ранее спуска ниже 2455-2455 п.
Про рубль
В пятый раз с октября прошлого года курс USD/RUB отскочил от диапазона поддержки 65-65,5. Эта зона сейчас настолько всем очевидна, что по мере спуска к ней повышенный спрос на валюту начинает формироваться даже вне зависимости от текущих тенденций на рынке нефти. Для ее пробоя вниз нужны какие-то веские основания, например в виде роста Brent в сторону $70 или резкого снижения геополитической напряженности.
В целом пока по USD/RUB остается нейтральная картина. Вероятно, в ближайшей перспективе сохранится фаза боковой консолидации в коридоре 65-67,5. Опять же, санкционные риски могут сдержать рубль от избыточного укрепления. Плюс добавим к этому запланированный рост платежей по внешнему долгу в марте-апреле.
В мире
На рынке нефти практически были достигнуты наши целевые отметки около $68 по баррель Brent, после чего произошел резкий откат вниз. Он был спровоцирован твитом Дональда Трампа, который после длительной паузы вновь высказал недовольство высокими ценами на нефть. Президент США «молчал» пока котировки не преодолели $65. Этот уровень теперь выделяется как условная реперная точка, выше которой можно ожидать словесных интервенции от Трампа с критикой действий стран ОПЕК+.
Распродажная реакция в нефтяных фьючерсах во многом была обусловлена просто появлением негативного драйвера. Накопленная ранее перекупленность сделала вое дело. В действительности же комментарии Трампа никак не сказываются на балансе спроса и предложения. Любые последующие подобные реплики, вероятно, будут восприниматься весьма сдержанно.
В среднесрочной перспективе не ожидаем мощного снижения цен на нефть. Наоборот, движение в диапазоне $65-75 по Brent на горизонте до конца года выглядело бы весьма справедливым. Если же говорить о краткосрочных прогнозах на ближайшие недели, то наиболее вероятным раскладом выглядит боковое движение около достигнутых отметок.
Что касается американского рынка акций, то индекс S&P 500 в рамках мощной волны роста, на мой взгляд, практически исчерпал потенциал безоткатного движения наверх. Дальнейший подъем на фоне накопленной перекупленности маловероятен. Плюс отметим, что по S&P 500 была достигнута важная техническая зона сопротивления 2790-2810 п. Позитивный эффект от торговых переговоров США и КНР во многом уже заложен в котировки.
При этом основные опасения инвесторов в мире сейчас связаны с рисками замедления глобальной экономики в целом. Об этом накануне как раз отмечал глава ФРС Джером Пауэлл. Статистика в США и Европе в последние месяцы преимущественно не радует в плане ускорения темпов экономического роста.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
- Норникель в последние недели заметно вырос на фоне ралли в палладии, платине, никеле и меди. В текущей ситуации оценка компании выглядит справедливой, а дальнейший потенциал роста целиком завязан на динамику металлов. При таком раскладе можно остаться в Норникеле, но только через бумаги РУСАЛа, который контролирует 27,8% ГМК. Фиксируем лонг в Норникеле с результатом +45% за 7 месяцев.
- Увеличиваем долю РУСАЛа в портфеле с 4% до 7% по текущим 31,72 руб. Средняя цена позиции поднялась до уровня 29,76 руб. Ориентировочный горизонт: IV квартал 2019 г.
- В предыдущих обзорах мы указывали на привлекательность бумаг АЛРОСА, однако до обозначенных ориентиров около 94 руб. они так и не опустились. Можно рассмотреть открытие длинных позиций на незначительный объем (2%) около текущих 96,45 руб. с прицелом увеличения лонга при откате к более привлекательным значениям.
- Свободные денежные средства можно размещать в самые короткие ОФЗ.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Названия данной рубрики предполагает описание ключевых трендов за неделю, однако в последние дни какой-то выразительной динамики на российском рынке акций не наблюдается. Начать устойчивою тенденцию роста или снижения пока не получается. Мы видим лишь утомительную фазу консолидации по индексу МосБиржи.
При этом стоит отметить, что в целом на развивающихся площадках продолжается поступательный рост. Индекс MSCI Emerging Markets на этой неделе переписал максимумы с августа прошлого года, а вот наш долларовый РТС начал отставать от своих коллег.
Ключевым препятствием, останавливающим масштабный приток капитала на российский рынок, выступает санкционные опасения. Сегодня был опубликован официальный законопроект, который был анонсирован Конгрессменами США 13 февраля.
К текущему моменту этот геополитический фактор отчасти переварен и поставлен в режим ожидания. В августе 2018 г. наш рынок уже переживал стресс от роста рисков санкции в отношении госдолга и банковского сектора. Затем мы упали в феврале. А сейчас нам вновь напомнили о санкциях, но четкого понимания того, будут ли приняты какие-то меры, сейчас по-прежнему нет. При реализации негативного сценария с утверждением ограничений негативная реакция в курсе рубля и российских акциях/облигациях конечно же будет достаточно сильной.
Тем не менее, как мы уже ранее отмечали, инвесторы в России склонны постепенно привыкать к повышенным рискам, особенно если попутно помогают высокие цены на нефть и бюджетное правило, ограничивающее избыточное укрепление рубля.
Если не брать в расчет санкционный фактор, то в целом ожидания по рынку на горизонте 2019 года умеренно позитивные. По-прежнему остаются интересные бумаги с ориентиром как на внутренний рынок, так и на экспорт. Среди внутренних историй можно выделить Сбербанк, Интер РАО, Яндекс, Детский мир и т. д. В списке экспортеров сейчас интересны РУСАЛ, Роснефть, АЛРОСА. Плюс естественно стоит отметить, что российский рынок в этом году останется самым интересным в мире среди крупных площадок с точки зрения форвардной дивидендной доходности.
При оценке краткосрочных перспектив по индексу МосБиржи предлагаем ориентироваться на два ключевых рубежа. «Бычьим» сигналом могло бы стать закрытие дневной сессии выше 2505-2510 п. При таком раскладе откроется дорога в сторону новых исторических максимумов на 2560-2580 п. Об ухудшении среднесрочной технической картины можно будет говорить не ранее спуска ниже 2455-2455 п.
Про рубль
В пятый раз с октября прошлого года курс USD/RUB отскочил от диапазона поддержки 65-65,5. Эта зона сейчас настолько всем очевидна, что по мере спуска к ней повышенный спрос на валюту начинает формироваться даже вне зависимости от текущих тенденций на рынке нефти. Для ее пробоя вниз нужны какие-то веские основания, например в виде роста Brent в сторону $70 или резкого снижения геополитической напряженности.
В целом пока по USD/RUB остается нейтральная картина. Вероятно, в ближайшей перспективе сохранится фаза боковой консолидации в коридоре 65-67,5. Опять же, санкционные риски могут сдержать рубль от избыточного укрепления. Плюс добавим к этому запланированный рост платежей по внешнему долгу в марте-апреле.
В мире
На рынке нефти практически были достигнуты наши целевые отметки около $68 по баррель Brent, после чего произошел резкий откат вниз. Он был спровоцирован твитом Дональда Трампа, который после длительной паузы вновь высказал недовольство высокими ценами на нефть. Президент США «молчал» пока котировки не преодолели $65. Этот уровень теперь выделяется как условная реперная точка, выше которой можно ожидать словесных интервенции от Трампа с критикой действий стран ОПЕК+.
Распродажная реакция в нефтяных фьючерсах во многом была обусловлена просто появлением негативного драйвера. Накопленная ранее перекупленность сделала вое дело. В действительности же комментарии Трампа никак не сказываются на балансе спроса и предложения. Любые последующие подобные реплики, вероятно, будут восприниматься весьма сдержанно.
В среднесрочной перспективе не ожидаем мощного снижения цен на нефть. Наоборот, движение в диапазоне $65-75 по Brent на горизонте до конца года выглядело бы весьма справедливым. Если же говорить о краткосрочных прогнозах на ближайшие недели, то наиболее вероятным раскладом выглядит боковое движение около достигнутых отметок.
Что касается американского рынка акций, то индекс S&P 500 в рамках мощной волны роста, на мой взгляд, практически исчерпал потенциал безоткатного движения наверх. Дальнейший подъем на фоне накопленной перекупленности маловероятен. Плюс отметим, что по S&P 500 была достигнута важная техническая зона сопротивления 2790-2810 п. Позитивный эффект от торговых переговоров США и КНР во многом уже заложен в котировки.
При этом основные опасения инвесторов в мире сейчас связаны с рисками замедления глобальной экономики в целом. Об этом накануне как раз отмечал глава ФРС Джером Пауэлл. Статистика в США и Европе в последние месяцы преимущественно не радует в плане ускорения темпов экономического роста.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
- Норникель в последние недели заметно вырос на фоне ралли в палладии, платине, никеле и меди. В текущей ситуации оценка компании выглядит справедливой, а дальнейший потенциал роста целиком завязан на динамику металлов. При таком раскладе можно остаться в Норникеле, но только через бумаги РУСАЛа, который контролирует 27,8% ГМК. Фиксируем лонг в Норникеле с результатом +45% за 7 месяцев.
- Увеличиваем долю РУСАЛа в портфеле с 4% до 7% по текущим 31,72 руб. Средняя цена позиции поднялась до уровня 29,76 руб. Ориентировочный горизонт: IV квартал 2019 г.
- В предыдущих обзорах мы указывали на привлекательность бумаг АЛРОСА, однако до обозначенных ориентиров около 94 руб. они так и не опустились. Можно рассмотреть открытие длинных позиций на незначительный объем (2%) около текущих 96,45 руб. с прицелом увеличения лонга при откате к более привлекательным значениям.
- Свободные денежные средства можно размещать в самые короткие ОФЗ.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба