30 мая 2019 Фридом Финанс
Рынок накануне
Подъем на рынке возобновился. Несмотря на негативный внешний фон, российские фондовые индексы демонстрировали преимущественно восходящую динамику. Лидерами роста стали акции Татнефти (TATN:RX 725,9, +3,29%). В аутсайдеры попали бумаги МКБ (CBOM:RX 5,995, -2,44%). Курс USD/RUB впервые за две недели поднялся выше 65.
Новости рынка и компаний
ЛУКОЙЛ (LKOH:RX 5240, +2,75%) отчитался за первый квартал по МСФО. Компания сохранила добычу углеводородов на уровне предыдущего квартала (1,82 млн баррелей в сутки). Стагнация показателя объясняется внешними ограничениями. На финансовые результаты серьезно повлияла динамика цены на нефть. Выручка сократилась на 10%, до 1,85 трлн. Однако EBITDA повысилась до 298 млрд руб. из-за роста объемов высокомаржинальных продуктов. Это также привело к увеличению операционного денежного потока, что в связи со снижением капзатрат позволило нарастить свободный денежный поток до 183 млрд руб. Отчетность оправдала ожидания инвесторов. Но близких драйверов для дальнейшего роста в краткосрочной перспективе не просматривается. На мой взгляд, вероятен переход котировок в широкий боковой тренд с границами 4800–5300 до середины лета.
Спрос на ОФЗ вновь снизился. На настроения инвесторов могло повлиять падение рубля к доллару до минимума за две недели, а также снижение цены на нефть. Это не говорит о падении интереса к российским и рублевым активам в принципе, но действия иностранных игроков часто очень резко меняются. В результате удалось разместить всего 27 млрд 15-летних ОФЗ по ставке 8,2%. Если курс доллара к рублю не поднимется выше 65,50, то спрос вернется в норму.
Торговые идеи
Банк ВТБ (VTBR:RX 0,0368, -0,73%). Покупка с инвестиционными целями, ТР 0,07 руб. Драйвером роста выступает повышение дивидендов до 50% прибыли. Ориентир по прибыли – 200 млрд руб. на 2019 год и до 300 млрд руб. в 2022-м. Дивидендная доходность на трехлетнем горизонте составляет около 28%. Кроме того, ликвидируется недооценка к собственному капиталу.
Ожидания
Ожидаю боковую или негативную динамику. Важных событий нет, рынок будет следовать за внешним фоном. Ориентир по индексу Мосбиржи: 2600–2640 п., ожидания по паре USD/RUB: 64,50–65,50.
Подъем на рынке возобновился. Несмотря на негативный внешний фон, российские фондовые индексы демонстрировали преимущественно восходящую динамику. Лидерами роста стали акции Татнефти (TATN:RX 725,9, +3,29%). В аутсайдеры попали бумаги МКБ (CBOM:RX 5,995, -2,44%). Курс USD/RUB впервые за две недели поднялся выше 65.
Новости рынка и компаний
ЛУКОЙЛ (LKOH:RX 5240, +2,75%) отчитался за первый квартал по МСФО. Компания сохранила добычу углеводородов на уровне предыдущего квартала (1,82 млн баррелей в сутки). Стагнация показателя объясняется внешними ограничениями. На финансовые результаты серьезно повлияла динамика цены на нефть. Выручка сократилась на 10%, до 1,85 трлн. Однако EBITDA повысилась до 298 млрд руб. из-за роста объемов высокомаржинальных продуктов. Это также привело к увеличению операционного денежного потока, что в связи со снижением капзатрат позволило нарастить свободный денежный поток до 183 млрд руб. Отчетность оправдала ожидания инвесторов. Но близких драйверов для дальнейшего роста в краткосрочной перспективе не просматривается. На мой взгляд, вероятен переход котировок в широкий боковой тренд с границами 4800–5300 до середины лета.
Спрос на ОФЗ вновь снизился. На настроения инвесторов могло повлиять падение рубля к доллару до минимума за две недели, а также снижение цены на нефть. Это не говорит о падении интереса к российским и рублевым активам в принципе, но действия иностранных игроков часто очень резко меняются. В результате удалось разместить всего 27 млрд 15-летних ОФЗ по ставке 8,2%. Если курс доллара к рублю не поднимется выше 65,50, то спрос вернется в норму.
Торговые идеи
Банк ВТБ (VTBR:RX 0,0368, -0,73%). Покупка с инвестиционными целями, ТР 0,07 руб. Драйвером роста выступает повышение дивидендов до 50% прибыли. Ориентир по прибыли – 200 млрд руб. на 2019 год и до 300 млрд руб. в 2022-м. Дивидендная доходность на трехлетнем горизонте составляет около 28%. Кроме того, ликвидируется недооценка к собственному капиталу.
Ожидания
Ожидаю боковую или негативную динамику. Важных событий нет, рынок будет следовать за внешним фоном. Ориентир по индексу Мосбиржи: 2600–2640 п., ожидания по паре USD/RUB: 64,50–65,50.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба