1 июля 2019 Альфа-Капитал
29 июня НОВАТЭК и консорциум Mitsui и JOGMEC подписали договор купли-продажи в отношении 10%-го пакета акций в проекте “Арктика-2”. По условиям соглашения, японские компании будут на долгосрочной основе приобретать у завода около 2 млн т сжиженного природного газа (СПГ) в год. Таким образом, НОВАТЭК достиг целевой доли в проекте в размере 60%. Вне всякого сомнения, это ПОЗИТИВНАЯ новость для НОВАТЭКа, хотя мы считаем, что продажу 10%-го пакета на рынке ожидали. Следующий катализатор роста акций – это окончательное инвестиционное решение, которое будет принято к концу этого года.
Условия сделки: По оценкам JOGMEC, его доля в акционерном финансировании (75%) составит примерно JPY 290 млрд, или $ 2,7 млрд; в итоге общая сумма акционерного финансирования 10%-й доли составит примерно $3,6 млрд. Мы полагаем, что эту цифру нужно сравнивать с максимально возможной суммой, которую может заплатить Total за 10%-й пакет и которая превышает $2,9 млрд (эта цифра также может включать стоимость гарантий, предоставленных NEXI компании Mitsui): в целом мы не ожидаем, что условия сделки будут сильно отличаться от условий, оговоренных с другими партнерами.
Оценки стоимости Арктик СПГ-2: По нашей оценке, чистая приведенная стоимость 10%-ой доли в проекте составляет примерно $16,5 ($65 Brent и коэффициент наклона 0,12), что ближе к нижней границе оценки стоимости для сделки с Total. Отметим, что оценки стоимости крайне чувствительны к ценовым входным данным: при повышении коэффициента наклона до 0,14 чистая приведенная стоимость 10%-го пакета составит $22,3 млрд.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Условия сделки: По оценкам JOGMEC, его доля в акционерном финансировании (75%) составит примерно JPY 290 млрд, или $ 2,7 млрд; в итоге общая сумма акционерного финансирования 10%-й доли составит примерно $3,6 млрд. Мы полагаем, что эту цифру нужно сравнивать с максимально возможной суммой, которую может заплатить Total за 10%-й пакет и которая превышает $2,9 млрд (эта цифра также может включать стоимость гарантий, предоставленных NEXI компании Mitsui): в целом мы не ожидаем, что условия сделки будут сильно отличаться от условий, оговоренных с другими партнерами.
Оценки стоимости Арктик СПГ-2: По нашей оценке, чистая приведенная стоимость 10%-ой доли в проекте составляет примерно $16,5 ($65 Brent и коэффициент наклона 0,12), что ближе к нижней границе оценки стоимости для сделки с Total. Отметим, что оценки стоимости крайне чувствительны к ценовым входным данным: при повышении коэффициента наклона до 0,14 чистая приведенная стоимость 10%-го пакета составит $22,3 млрд.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу