1 июля 2019 Альфа-Капитал
Как сообщает ЦБ, инфляционные ожидания населения в июне не улучшились и составили 9,4%, что очень близко к сообщенным за май 9,3% и совпадают с представленными за апрель 9,4%. Это говорит о том, что замедление годовой инфляции с ее максимума 5,3% г/г в марте до ожидаемых 4,8% в конце июня не смогло повлиять на инфляционные ожидания, которые превысили фактический уровень инфляции практически в два раза. Динамика инфляционных ожиданий подтверждает наше мнение о том, что ЦБ, вероятно, возьмет паузу на предстоящем заседании ЦБ 26 июля и сохранит ставку на прежнем уровне 7,5%.
ЦБ сообщил о том, что без поддержки роста потребительского кредитования рост российского ВВП замедлился бы почти до нулевого в 1К19; НЕОДНОЗНАЧНО
В минувшую пятницу министр экономического развития Максим Орешкин остро отреагировал на доклад ЦБ, в котором говорится о продолжающемся ускорении роста потребителького кредитования как о главном драйвере роста российской экономики в 1К19 и о том, что без этого фактора рост российкой экономики был бы близок к нулевому. Мы полностью разделяем мнение ЦБ: благодаря ускорению роста потребительского кредитования с 22,4% г/г в декабре 2018 г. до 23,8% г/г в апреле 2019 г. российская экономика получила чистый стимул для роста примерно в 0,4 п.п. ВВП в 1К19. Тем не менее, тот факт, что г-н Орешкин продолжает связывать проблемы экономического роста с кредитными рисками и по-прежнему винит в этом ЦБ – очень негативная новость: она указывает на то, что ЦБ находится под давлением, и его решение по ставке в условиях давления со стороны правительства будет продиктовано необходимостью стимулировать рост. В итоге, как и в 2018 г., сложившаяся ситуация может создать слишком большие ожидания понижения ставки, что позже приведет к разочарованию на рынке. Решение по ставке на заседании 26 июля покажет, в какой степени критика регулятора со стороны правительства повлияет на принятие решения по ставке.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
ЦБ сообщил о том, что без поддержки роста потребительского кредитования рост российского ВВП замедлился бы почти до нулевого в 1К19; НЕОДНОЗНАЧНО
В минувшую пятницу министр экономического развития Максим Орешкин остро отреагировал на доклад ЦБ, в котором говорится о продолжающемся ускорении роста потребителького кредитования как о главном драйвере роста российской экономики в 1К19 и о том, что без этого фактора рост российкой экономики был бы близок к нулевому. Мы полностью разделяем мнение ЦБ: благодаря ускорению роста потребительского кредитования с 22,4% г/г в декабре 2018 г. до 23,8% г/г в апреле 2019 г. российская экономика получила чистый стимул для роста примерно в 0,4 п.п. ВВП в 1К19. Тем не менее, тот факт, что г-н Орешкин продолжает связывать проблемы экономического роста с кредитными рисками и по-прежнему винит в этом ЦБ – очень негативная новость: она указывает на то, что ЦБ находится под давлением, и его решение по ставке в условиях давления со стороны правительства будет продиктовано необходимостью стимулировать рост. В итоге, как и в 2018 г., сложившаяся ситуация может создать слишком большие ожидания понижения ставки, что позже приведет к разочарованию на рынке. Решение по ставке на заседании 26 июля покажет, в какой степени критика регулятора со стороны правительства повлияет на принятие решения по ставке.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу