3 июля 2019 Банк ВТБ (ПАО) Михеев Алексей
Итак, после резкого роста на позапрошлой неделе и стояния на месте на прошлой неделе на текущей неделе пара евро-доллар пошла на коррекцию. От закрытия прошлой недели около 1,1360 евро-доллар провалился на 1,1315 уже утром в понедельник, затем днем в понедельник ненадолго вернулся на 1,1359, и уже потом снова пошел сильно вниз, показав во вторник утром минимум на отметке 1,1275. Тем самым пара отыграла обратно половину роста, который произошел 20 и 21 июня после последнего заседания ФРС. Причем произошло это без видимого повода. Фьючерсы на ставки по-прежнему закладывают 100%-ную вероятность снижения ставки на заседании 31 июля, а вероятность двукратного снижения, то есть на 50 базовых пунктов, на этом заседании составляет 19,5%, то есть практически ничего не изменилось за неделю. Поводов для роста доллара нет, если ориентироваться только на перспективы ставок.
Правда, надо отметить, что согласно консенсус-прогнозу Bloomberg ставка не будет понижена 31 июля. Из 69 проголосовавших экономистов только примерно треть ждет снижения ставки. Впрочем, около половины голосов собрано еще 13 июня и не исключено, что при обновлении прогнозов многие экономисты поменяют свою точку зрения. Мы же по-прежнему считаем, что ФРС понизит ставку 31 июля. Замедление в экономике США и в мировой экономике требует реакции ФРС. Опубликованный в понедельник индекс деловых настроений ISM в промышленности США за июнь показал падение с 52,1 до 51,7 против прогноза 51,0. То, что новость вышла лучше прогноза, формально способствовало вчера росту доллара, но на самом деле индекс устойчиво снижается. А глобальный (мировой) PMI в промышленности уже опустился ниже 50, в зону спада. Мы по-прежнему полагаем, что ФРС понизит ставку 31 июля, а также по-прежнему считаем, что доллар будет падать до 31 июля. И собственно по итогам заседания доллар также наверняка сильно упадет. Возникшая заминка с ростом евро нас не смущает, полагаем, что евро возобновит рост в ближайшее время. Но с другой стороны, эта прошедшая коррекция может говорить о том, что начавшийся рост не является быстрым движением с целью сбора стопов выше отметки 1,15, а является чем-то более серьезным. Мы теперь не исключаем роста евро вплоть до 1,17 и выше до середины осени. Наш главный аргумент в пользу того, что доллар еще может пока падать – прежний: у доллара есть время для падения, поскольку в США не повышен порог госдолга, и эта проблема, видимо, даже не будет решена летом. А раз доллар может падать, то почему бы паре на росте волатильности не показать, наконец, сильного движения вверх. Но, на наш взгляд, это будет лишь краткосрочное движение. Евро-доллар может вырасти в ближайшие месяцы хоть до 1,19, но к концу года мы все равно ждем возврата долларом утерянных позиций, так как по мере приближения окончания экономического цикла доллар все равно начнет расти как валюта-убежище.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Правда, надо отметить, что согласно консенсус-прогнозу Bloomberg ставка не будет понижена 31 июля. Из 69 проголосовавших экономистов только примерно треть ждет снижения ставки. Впрочем, около половины голосов собрано еще 13 июня и не исключено, что при обновлении прогнозов многие экономисты поменяют свою точку зрения. Мы же по-прежнему считаем, что ФРС понизит ставку 31 июля. Замедление в экономике США и в мировой экономике требует реакции ФРС. Опубликованный в понедельник индекс деловых настроений ISM в промышленности США за июнь показал падение с 52,1 до 51,7 против прогноза 51,0. То, что новость вышла лучше прогноза, формально способствовало вчера росту доллара, но на самом деле индекс устойчиво снижается. А глобальный (мировой) PMI в промышленности уже опустился ниже 50, в зону спада. Мы по-прежнему полагаем, что ФРС понизит ставку 31 июля, а также по-прежнему считаем, что доллар будет падать до 31 июля. И собственно по итогам заседания доллар также наверняка сильно упадет. Возникшая заминка с ростом евро нас не смущает, полагаем, что евро возобновит рост в ближайшее время. Но с другой стороны, эта прошедшая коррекция может говорить о том, что начавшийся рост не является быстрым движением с целью сбора стопов выше отметки 1,15, а является чем-то более серьезным. Мы теперь не исключаем роста евро вплоть до 1,17 и выше до середины осени. Наш главный аргумент в пользу того, что доллар еще может пока падать – прежний: у доллара есть время для падения, поскольку в США не повышен порог госдолга, и эта проблема, видимо, даже не будет решена летом. А раз доллар может падать, то почему бы паре на росте волатильности не показать, наконец, сильного движения вверх. Но, на наш взгляд, это будет лишь краткосрочное движение. Евро-доллар может вырасти в ближайшие месяцы хоть до 1,19, но к концу года мы все равно ждем возврата долларом утерянных позиций, так как по мере приближения окончания экономического цикла доллар все равно начнет расти как валюта-убежище.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter