24 июля 2019 Альфа-Капитал
Компания Petropavlovsk (POG:LN; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ) вчера представила операционные результаты за 1П19. Совокупные продажи золота выросли на 12% г/г на фоне успешного запуска 4 автоклавов на Покровском АГК. Негативный разовый фактор повлиял на результаты производства на активе «Пионер». Компания подтвердила свой прогноз по производству золота на уровне 450-500 тыс. унций в 2019 г. Прогноз капиталовложений в размере USD45-55 млн не изменился; тем не менее, строительство новой флотационной установки на активе «Пионер» требует дополнительных расходов в ближайшие 12-14 месяцев, часть из которых придется на 2019 г. Мы считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании. Petropavlovsk успешно реализовал проект по запуску автоклавного комплекса при высоком уровне долговой нагрузки в 4x.
Основные итоги отчетности мы приводим ниже:
В 1П19 компания продала 225,2 тыс. унций золота, что на 12% превысило прошлогодние результаты. 27% объемов продаж в 1П19 составило золото из важнейших для компании резервов упорных руд. Средняя цена реализации золота составила USD1 286/унцию (отметим для сравнения, что в 1П18 цена реализации составляла USD 1 285/унцию), в том числе USD (26)/унцию приходится на эффект хеджирования
Коэффициент извлечения золота при автоклавном выщелачивании достиг 98% в первые несколько месяцев запуска АГК. В 1П19 АГК переработал в общей сложности 76 тыс. тонн концентрата с содержанием золота в руде на уровне 29,7 грамм/тонну с актива «Маломыр», в том числе 29 тыс. тонн с содержанием на уровне 28,2 грамм/тонну из запасов, сделанных в 2018 г.
На добычу на активе «Пионер» повлияли проблемы просачивания грунтовых вод в 1К19; в 2К19 добычу удалось восстановить до более нормального уровня. По итогам этого года добыча на Пионере будет немного ниже прогноза, представленного компанией в начале года, что связано с вышеупомянутой проблемой.
Производство золота на активе «Албынь» в 1П19 превзошло ожидания благодаря обработке руд с высокой концентрацией золота. Ожидается, что по итогам 2019 г. объемы производств на «Албынь» превысят прогноз, данный в начале года.
Добывающие и перерабатывающие мощности на Покровском руднике были приостановлены в 1К18. Комплекс был трансформирован в одну из производственных площадок нового Покровского АГК. Добыча в 1П19 на Покровском не велась; было произведено лишь небольшое количество золота по технологии рециркуляции остаточного шлама.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основные итоги отчетности мы приводим ниже:
В 1П19 компания продала 225,2 тыс. унций золота, что на 12% превысило прошлогодние результаты. 27% объемов продаж в 1П19 составило золото из важнейших для компании резервов упорных руд. Средняя цена реализации золота составила USD1 286/унцию (отметим для сравнения, что в 1П18 цена реализации составляла USD 1 285/унцию), в том числе USD (26)/унцию приходится на эффект хеджирования
Коэффициент извлечения золота при автоклавном выщелачивании достиг 98% в первые несколько месяцев запуска АГК. В 1П19 АГК переработал в общей сложности 76 тыс. тонн концентрата с содержанием золота в руде на уровне 29,7 грамм/тонну с актива «Маломыр», в том числе 29 тыс. тонн с содержанием на уровне 28,2 грамм/тонну из запасов, сделанных в 2018 г.
На добычу на активе «Пионер» повлияли проблемы просачивания грунтовых вод в 1К19; в 2К19 добычу удалось восстановить до более нормального уровня. По итогам этого года добыча на Пионере будет немного ниже прогноза, представленного компанией в начале года, что связано с вышеупомянутой проблемой.
Производство золота на активе «Албынь» в 1П19 превзошло ожидания благодаря обработке руд с высокой концентрацией золота. Ожидается, что по итогам 2019 г. объемы производств на «Албынь» превысят прогноз, данный в начале года.
Добывающие и перерабатывающие мощности на Покровском руднике были приостановлены в 1К18. Комплекс был трансформирован в одну из производственных площадок нового Покровского АГК. Добыча в 1П19 на Покровском не велась; было произведено лишь небольшое количество золота по технологии рециркуляции остаточного шлама.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter