Эффективность соглашения ОПЕК+ снижается » Элитный трейдер
Элитный трейдер

Эффективность соглашения ОПЕК+ снижается

29 июля 2019 ИХ "Финам" | Oil Бобылев Юрий
Значимым фактором, влияющим на мировые цены на нефть, в последнее время стали соглашения ОПЕК, России и ряда других не входящих в организацию стран (ОПЕК+) о совместных действиях по ограничению добычи нефти. Реализация данных соглашений способствовала повышению мировых цен до 60–70 долл./барр.

В начале июля странами ОПЕК+ было принято решение о продлении действующих ограничений по добыче нефти на следующие девять месяцев. В условиях увеличения добычи в США и замедления мирового экономического роста это должно стать стабилизирующим фактором для мирового рынка нефти.

Реализация заключенных в конце 2016 г. соглашений ОПЕК+ в условиях роста мирового спроса на нефть привела к сокращению избыточного предложения и заметному повышению мировых цен. В частности, цена российской нефти на мировом рынке повысилась с 41,9 долл./барр. в 2016г. до 53,1 долл./барр. в 2017 г. и 69,8 долл./барр. в 2018 г., или на 66,6% по сравнению с 2016 г. (табл. 1, рис. 1).

Влияние соглашения ОПЕК+ на уровень добычи нефти в России было весьма ограниченным: в 2017 г. по сравнению с 2016 г. годовая добыча сократилась на 0,15%, а в 2018 г. по сравнению с 2017г. – увеличилась на 1,7%. Причем следует отметить, что изначально в качестве исходного пункта для сокращения добычи странами ОПЕК+ был принят уровень октября 2016г. В России же на протяжении 2016 г. добыча нефти росла и в октябре находилась на максимуме (выше среднего уровня 2016 г.).

Таблица 1. Мировые цены на нефть в 2014–2019 гг., долл./барр.

Эффективность соглашения ОПЕК+ снижается


Рис. 1 Цена на нефть сорта Urals в 2008–2019 гг., долл./барр.



Кроме того, в силу технологических и климатических особенностей Россия сокращала добычу не одномоментно, а в течение нескольких месяцев. В итоге годовая добыча в 2017 г. по отношению к предыдущему году снизилась незначительно. В 2018 г. Россия использовала появившуюся в рамках соглашения возможность увеличить добычу во втором полугодии, в результате годовая добыча возросла. В целом за первые 2 года участия России в соглашениях ОПЕК+ (2017–2018 гг.) годовая добыча нефти в стране увеличилась на 1,5%.

В целом соглашения ОПЕК+ стали значимым фактором, влияющим на мировые цены на нефть. Участие России как одного из крупнейших мировых нефтепроизводителей в таких соглашениях представляется целесообразным, так как позволяет снизить риск глубоких ценовых кризисов на рынке нефти и способствует поддержанию определенного уровня мировых цен.

В то же время следует отметить, что эффективность соглашений ОПЕК+ снижается из-за восстановившегося роста добычи сланцевой нефти в США. Совершенствование технологий и снижение затрат позволили американской нефтяной отрасли адаптироваться к более низкому уровню цен. В результате с 2017 г. в США наблюдается устойчивый рост добычи нефти (табл. 2, рис. 2). По данным Администрации энергетической информации США, в 2017 г. добыча нефти в США составила 9,35 млн. барр. в сутки (рост на 5,5% по сравнению с 2016 г.), а в 2018 г. – 10,96 млн. барр. в сутки (рост на 17,2% по сравнению с 2017 г.) и в 2019 г. продолжала расти.

Таблица 2. Добыча нефти в США и странах ОПЕК в 2016–2019 гг., млн барр. в сутки



Увеличение добычи крупнейшими мировыми производителями (США, Саудовская Аравия, Россия) и некоторые другие факторы привели к снижению цен на нефть в последние месяцы 2018 г. (до 57–58 долл./барр.). И в декабре 2018 г. страны ОПЕК+ приняли решение о сокращении добычи с начала 2019 г. на 1,2 млн барр. в сутки от уровня октября 2018 г. Срок действия данного соглашения составлял шесть месяцев (январь-июнь 2019 г.).

Рис. 2. Добыча нефти в США в 2014–2019 гг., тыс. барр. в сутки



Предусматривалось сокращение добычи странами ОПЕК на 800 тыс. барр. в сутки, а странами, не входящими в организацию, – на 400 тыс. барр. в сутки, в том числе Россией – на 228 тыс. барр. в сутки (на 2%). Обязательства не распространялись на Иран, Венесуэлу и Ливию, добыча в которых уже значительно сократилась, а для Ирана существовал риск ее дальнейшего снижения в случае ужесточения санкций США в отношении экспорта иранской нефти (в действительности это и произошло).

В начале июля 2019 г. последнее соглашение ОПЕК+ было продлено на следующие девять месяцев (июль 2019 г.– март 2020 г.). В условиях продолжающегося роста добычи нефти в США, а также в некоторых других странах, и прогнозируемого замедления роста мировой экономики и спроса на нефть реализация данного соглашения должна оказать стабилизирующее влияние на цены на нефть.

Последние прогнозы большинства ведущих организаций находятся в диапазоне 60–68 долл./барр. Так, по последнему (июльскому) прогнозу Администрации энергетической информации США, цена на нефть марки Brent в IV квартале 2019 г. составит в среднем 67долл./ барр. и сохранится на этом уровне в 2020 г.

http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter