5 августа 2019 ИК ЛМС
Чистая прибыль Ростелеком по МСФО за 2 квартал 2019 выросла на 40% до $ 0,066 млрд. (4,3 млрд. руб.) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. OIBDA увеличилась на 13% до $ 0,42 млрд. (27,2 млрд руб.). Чистый денежный поток вырос до $ 0,18 млрд. (11,388 млрд. руб.). Чистый долг увеличился на 8% или 1,9х показателя «чистый долг / OIBDA». Дивидендная политика - не менее $ 0,077 (5 руб.) на 1 акцию или 75% свободного денежного потока. Мультипликаторы компании уменьшились: P/E с 12,85 до 12,47, EV/ OIBDA с 4,36 до 4,12 в сравнении с предыдущим кварталом.
Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию покупать по текущей рыночной цене АО/ АП $1,26 / $ 0,98 (82 руб. / 63,4 руб.). При консолидации Теле2 Ростелеком выкупит у акционеров их доли за счёт заёмных средств и акций. Текущая оценка компании в данной сделке - $1,38 / $1,16 (90 руб / 75,6 руб), потенциал роста до которой 9,7%/19,2% на АО / АП. Дополнительным драйвером может стать увеличение дивидендов с 2020 года, при котором выплата вырастет больше $ 0,077 (5 руб.). Даже без учета присоединения Теле2, чистый денежный поток за последние 4 квартала дает дивиденд на 1 акцию – $ 0,076 (4,92 руб.). Если выплата останется $ 0,077 (5 руб.), то дивидендная доходность – 6% / 7,8%. Срок реализации идеи – 6 месяцев, ввиду закрытия сделки по консолидации Теле2 до конца года.
http://www.lmsic.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию покупать по текущей рыночной цене АО/ АП $1,26 / $ 0,98 (82 руб. / 63,4 руб.). При консолидации Теле2 Ростелеком выкупит у акционеров их доли за счёт заёмных средств и акций. Текущая оценка компании в данной сделке - $1,38 / $1,16 (90 руб / 75,6 руб), потенциал роста до которой 9,7%/19,2% на АО / АП. Дополнительным драйвером может стать увеличение дивидендов с 2020 года, при котором выплата вырастет больше $ 0,077 (5 руб.). Даже без учета присоединения Теле2, чистый денежный поток за последние 4 квартала дает дивиденд на 1 акцию – $ 0,076 (4,92 руб.). Если выплата останется $ 0,077 (5 руб.), то дивидендная доходность – 6% / 7,8%. Срок реализации идеи – 6 месяцев, ввиду закрытия сделки по консолидации Теле2 до конца года.
http://www.lmsic.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter