7 августа 2019 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Внешний рынок
Вчера представитель ФРС выступил с «ястребиным» заявлением, а советник Трампа заявил о намерении США продолжать переговоры с Китаем. Несмотря на это, доходность UST10 вечером вновь начала снижаться, падали и цены на нефть. Российские суверенные евробонды, как и бумаги других стран ЕМ, вчера в цене почти не изменились.
Внутренний рынок
Второй день подряд ОФЗ дорожали, сумев отыграть почти все потери, понесенные в конце прошлой недели. Доходности вдоль кривой снизились вчера на 5–8 б.п. и вплотную приблизились к рубежу 7,5% годовых на дальнем конце. Несмотря на восстановление котировок рублевых госбумаг, для своего аукциона Минфин выбрал среднесрочный выпуск.
МАКРОЭКОНОМИКА
В июле годовые темпы инфляции в РФ замедлились до 4,6%, снова оказавшись ниже ожиданий участников рынка. Мы полагаем, что холодная погода в июле может негативно повлиять на урожай плодовоовощных культур, что приведет к значительному росту цен на эту группу товаров. Дополнительные инфляционные риски несет в себе и недавнее ослабление рубля, вызванное усилением санкционной риторики в отношении РФ. Согласно нашему прогнозу, по итогам текущего года ИПЦ вырастет на 4,6%.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
Veon (BB+/Ba2/BB+)
Veon сообщил о том, что по итогам выкупа акций у миноритариев GTH он увеличит свою долю в этой компании до 98,2%. Выкуп позволит Veon упростить свою корпоративную структуру, при этом долговая нагрузка увеличится лишь незначительно. Новость выглядит позитивно для бондов, выпущенных GTH Finance. Среди них мы предпочитаем выпуск VIP’23 (купон 7,25%, YTC 3,9%), который сейчас торгуется со спредом над суверенной кривой в размере около 100 б.п
ВКРАТЦЕ
Белгородская область (-/-/-) вчера по результатам сбора заявок инвесторов на новый выпуск облигаций серии 34012 на 2 млрд руб. установила ставку первого купона в размере 7,8%. Это на 20 б.п. ниже нижней границы первоначального ориентира 8,0–8,2% и предполагает доходность к погашению на уровне 8,05% при дюрации порядка 3,25 года. Размещение облигаций на бирже предварительно запланировано на 12 августа. Организаторы размещения.
Полюс (ВВ/Ва1/ВВ) во 2 кв. 2019 г. нарастил выручку и скорректированную EBITDA по МСФО на 30% и 32% год к году до 897 млн долл. и 604 млн долл. соответственно. Скорректированная чистая прибыль упала на 20% год к году до 365 млн долл. Совокупный долг во 2 кв. увеличился на 7% до 4,9 млрд долл., чистый долг – на 21% до 3,6 млрд долл., а показатель Чистый долг/EBITDA вырос с 1,5 до 1,7. Компания.
ЕвроХим (ВВ-/-/ВВ) в 1 п/г 2019 г. увеличил выручку по МСФО на 14% год к году до 3,0 млрд долл. EBITDA выросла на 21% до 819 млн долл., рентабельность по EBITDA – на 2 п.п. до 27%. Чистая прибыль увеличилась втрое до 612 млн долл. Операционный денежный поток вырос на 12% до 567 млн долл., а капзатраты снизились на 16% до 464 млн долл., в результате свободный денежный поток вышел в положительную зону, составив 136 млн долл. Чистый ковенантный долг за полугодие не изменился, составив на конец периода 3,4 млрд долл., его отношение к EBITDA снизилось с 2,29 до 2,09. До конца года компании осталось погасить порядка 200 млн долл. долга, это будет сделано либо за счет банковских кредитов, либо за счет нового рублевого выпуска облигаций. Компания.
ТМК (В+/В1/-) может закрыть сделку по продаже IPSCO компании Tenaris в конце года. Ранее стороны договорились о сумме сделки в 1,2 млрд долл. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вчера представитель ФРС выступил с «ястребиным» заявлением, а советник Трампа заявил о намерении США продолжать переговоры с Китаем. Несмотря на это, доходность UST10 вечером вновь начала снижаться, падали и цены на нефть. Российские суверенные евробонды, как и бумаги других стран ЕМ, вчера в цене почти не изменились.
Внутренний рынок
Второй день подряд ОФЗ дорожали, сумев отыграть почти все потери, понесенные в конце прошлой недели. Доходности вдоль кривой снизились вчера на 5–8 б.п. и вплотную приблизились к рубежу 7,5% годовых на дальнем конце. Несмотря на восстановление котировок рублевых госбумаг, для своего аукциона Минфин выбрал среднесрочный выпуск.
МАКРОЭКОНОМИКА
В июле годовые темпы инфляции в РФ замедлились до 4,6%, снова оказавшись ниже ожиданий участников рынка. Мы полагаем, что холодная погода в июле может негативно повлиять на урожай плодовоовощных культур, что приведет к значительному росту цен на эту группу товаров. Дополнительные инфляционные риски несет в себе и недавнее ослабление рубля, вызванное усилением санкционной риторики в отношении РФ. Согласно нашему прогнозу, по итогам текущего года ИПЦ вырастет на 4,6%.
НОВОСТИ ЭМИТЕНТОВ
Veon (BB+/Ba2/BB+)
Veon сообщил о том, что по итогам выкупа акций у миноритариев GTH он увеличит свою долю в этой компании до 98,2%. Выкуп позволит Veon упростить свою корпоративную структуру, при этом долговая нагрузка увеличится лишь незначительно. Новость выглядит позитивно для бондов, выпущенных GTH Finance. Среди них мы предпочитаем выпуск VIP’23 (купон 7,25%, YTC 3,9%), который сейчас торгуется со спредом над суверенной кривой в размере около 100 б.п
ВКРАТЦЕ
Белгородская область (-/-/-) вчера по результатам сбора заявок инвесторов на новый выпуск облигаций серии 34012 на 2 млрд руб. установила ставку первого купона в размере 7,8%. Это на 20 б.п. ниже нижней границы первоначального ориентира 8,0–8,2% и предполагает доходность к погашению на уровне 8,05% при дюрации порядка 3,25 года. Размещение облигаций на бирже предварительно запланировано на 12 августа. Организаторы размещения.
Полюс (ВВ/Ва1/ВВ) во 2 кв. 2019 г. нарастил выручку и скорректированную EBITDA по МСФО на 30% и 32% год к году до 897 млн долл. и 604 млн долл. соответственно. Скорректированная чистая прибыль упала на 20% год к году до 365 млн долл. Совокупный долг во 2 кв. увеличился на 7% до 4,9 млрд долл., чистый долг – на 21% до 3,6 млрд долл., а показатель Чистый долг/EBITDA вырос с 1,5 до 1,7. Компания.
ЕвроХим (ВВ-/-/ВВ) в 1 п/г 2019 г. увеличил выручку по МСФО на 14% год к году до 3,0 млрд долл. EBITDA выросла на 21% до 819 млн долл., рентабельность по EBITDA – на 2 п.п. до 27%. Чистая прибыль увеличилась втрое до 612 млн долл. Операционный денежный поток вырос на 12% до 567 млн долл., а капзатраты снизились на 16% до 464 млн долл., в результате свободный денежный поток вышел в положительную зону, составив 136 млн долл. Чистый ковенантный долг за полугодие не изменился, составив на конец периода 3,4 млрд долл., его отношение к EBITDA снизилось с 2,29 до 2,09. До конца года компании осталось погасить порядка 200 млн долл. долга, это будет сделано либо за счет банковских кредитов, либо за счет нового рублевого выпуска облигаций. Компания.
ТМК (В+/В1/-) может закрыть сделку по продаже IPSCO компании Tenaris в конце года. Ранее стороны договорились о сумме сделки в 1,2 млрд долл. Интерфакс.
http://www.uralsibenter.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу