6 сентября 2019 Банк ВТБ (ПАО) Михеев Алексей
Итак, вопреки нашим ожиданиям, пара евро-доллар не смогла удержать темп роста, который взяла при отскоке от двухлетних минимумов. Утром, в 09.00 Мск, снова вышла негативная статистика из Германии – промышленное производство Германии в июле показало падение на 0,6% м/м против прогноза +0,4% м/м, хотя данные за июнь пересмотрели вверх с -1,5% м/м до -1,1% м/м. В итоге годовой спад сократился с -4,7% г/г до -4,2% г/г (прогноз -3,9% г/г). Данные были плохие, но евро все же смог к 10.40 Мск подняться до 1,1050. Потом пара начала снижаться, упала до 1,1020, локальный тренд на рост был сломлен. Мы хотели увидеть пару выше 1,11 к закрытию недели, чтобы продолжать считать, что наш сценарий роста евро развивается по плану. Однако, видимо, евро остается по-прежнему очень слабым, и желающих играть на его повышение немного. Не помогло паре даже то, что вопреки опубликованным в четверг хорошим данным от ADP по занятости и сильному индексу ISM сферы услуг США за август, ключевые данные по занятости от Минтруда США за август вышли хуже прогноза. Прирост рабочих мест вне сельского хозяйства (Nonfarm Payroll) составил 130 тыс. против прогноза 160 тыс. Такие данные негативны для доллара, поскольку означают большую необходимость для ФРС в смягчении монетарной политики. Однако падение доллара на новости уже было весьма умеренным. Пара поднялась с 1,1020 до 1,1056, после чего импульс к росту исчерпал себя. Если бы евро встречал новость выше 1,1050, поближе к 1,11, то результат дня мог бы быть совсем другим. Но теперь день, видимо, закончится ничем. Евро упустил прекрасную возможность набрать скорость для роста.
А на следующей неделе будут крупные размещения Казначейства США, в том числе серия размещений нот. Только по нотам Казначейство США заберет с рынка 54 млрд. долл. с датой расчета 16 сентября (см.). Еще 24 млрд. долл. госдолга будет привлечено за счет выпуска векселей (Bills). В таких условиях весьма маловероятно немотивированное падение доллара. Скорее евро-доллар еще раз упадет под 1,10. Это, впрочем, не значит, что за повторным возвратом пары ниже 1,10 последует глубокое обновление минимумов. Мы по-прежнему полагаем, что 12 сентября ЕЦБ не запустит количественное смягчение, и это сыграет на руку евро. На наш взгляд, ЕЦБ не будет запускать QE раньше, чем ФРС, тем более, что не так давно ЕЦБ и так объявлял о мерах по предоставлению ликвидности банковской системе – аукционах TLTRO. ЕЦБ может откалибровать какие-то параметры аукционов на следующей неделе, но не начинать QE. Мы по-прежнему ожидаем, что по результатам заседаний ЕЦБ и ФРС от 12 и 18 сентября соответственно, евро-доллар сможет подняться хотя бы к 1,14.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
А на следующей неделе будут крупные размещения Казначейства США, в том числе серия размещений нот. Только по нотам Казначейство США заберет с рынка 54 млрд. долл. с датой расчета 16 сентября (см.). Еще 24 млрд. долл. госдолга будет привлечено за счет выпуска векселей (Bills). В таких условиях весьма маловероятно немотивированное падение доллара. Скорее евро-доллар еще раз упадет под 1,10. Это, впрочем, не значит, что за повторным возвратом пары ниже 1,10 последует глубокое обновление минимумов. Мы по-прежнему полагаем, что 12 сентября ЕЦБ не запустит количественное смягчение, и это сыграет на руку евро. На наш взгляд, ЕЦБ не будет запускать QE раньше, чем ФРС, тем более, что не так давно ЕЦБ и так объявлял о мерах по предоставлению ликвидности банковской системе – аукционах TLTRO. ЕЦБ может откалибровать какие-то параметры аукционов на следующей неделе, но не начинать QE. Мы по-прежнему ожидаем, что по результатам заседаний ЕЦБ и ФРС от 12 и 18 сентября соответственно, евро-доллар сможет подняться хотя бы к 1,14.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter