13 сентября 2019 БКС Экспресс Зельцер Михаил
Японский Nikkei (+1%)
Китайский Shanghai Composite (выходной день)
Южнокорейский Kospi (выходной день)
Гонконгский HangSeng (+0,7%)
Австралийский ASX (+0,1%)
Азиатские рынки
В пятницу рынки азиатско-тихоокеанского региона продолжают поступательное движение вверх.
Плановое смягчение монетарной политики ЕЦБ повысило волатильность на мировых финансовых рынках. Снижение депозитной ставки на 0,1 п.п. вкупе с несущественной программой обратного выкупа долговых инструментов отражают усилившиеся риски экономики Еврозоны.
Динамика процентных ставок в Еврозоне
Белый дом рассматривает возможность заключения «временной торговой сделки» с Китаем.
«Защитные» инструменты перестали пользоваться спросом у инвесторов. Золото, китайский юань, японская йена и долговой рынок испытывают повышенное давление в эти дни.
Китайский фондовый рынок закрыт по случаю национального праздника «Луны и урожая».
Символично, что накануне китайские компании осуществили крупнейшую закупку с июня текущего года американской сельхозпродукции в размере 600 тыс. тонн сои. На этом фоне фьючерсы на соевые бобы США с поставкой в ноябре (ZSX9) поднялся до максимумов июля.
На международном валютном рынке китайская национальная единица, юань, рассматриваемая в последнее время участниками рынка в качестве «индикатора риска», продолжает укрепляться. Пара USD/CNY: 7,079 опустилась в зону технической поддержки и при дальнейшем позитивном внешнем фоне по торговому соглашению рискует протестировать психологически важный уровень в 7 юаней за доллар США.
Ожидания дальнейшего монетарного смягчения со стороны ЦБ Китая обуславливают в том числе силу национальной валюты Поднебесной.
Гонконгский HangSeng прибавляет 0,7% в рамках растущей формации после ряда «уступок» властями города.
Ограниченный потенциал восходящего движения (~2%) от текущих уровней требует проявлять повышенную осторожность инвесторам. Падающий среднесрочный тренд на гонконгском рынке все еще сохраняется.
Японский рынок (+1%) продолжает свой рост, подойдя к апрельским максимума цен по индексу Nikkei. С минимумов конца августа рынок прибавил порядка 9%, показывая самый существенный темп роста в этом году.
Поддержку инвесторам на повышение оказывает дешевеющая йена. Девальвация национальной валюты Японии, рассматриваемая инвесторами в качестве «убежища», положительным образом влияет на экспортоориентированную экономику страны.
С конца августа пара USD/JPY: 108,2 прибавила более 3%, отражая снижение интереса к йене в качестве «защитного» от мировых потрясений инструмента.
Австралийский ASX 200 (+0,1%) на сентябрьском отскоке рисковых инструментов по всему миру является отстающим рынком. Если большинство фондовых индексов уже нивелировало августовские распродажи, вызванные торговой эскалацией между Китаем и США, то австралийский индикатор показывает лишь 50%-ую коррекцию к падению.
Причиной слабости рынка может служить затухание деловой активности на континенте в купе с падением интереса к золоту, рассматриваемого в качестве «защитного» актива.
Таким образом, на фоне ухудшения макроэкономических показателей, мы наблюдает «попытки» монетарных властей поддержать «затухающую» экономическую активность в странах. При этом, ограниченный на текущий момент инструментарий вынуждает регуляторов проявлять повышенную осторожность в расширении программ стимулирования.
По завершении сентябрьских заседаний регуляторов стран мира внимание инвесторов переключится на фундаментальные показатели развития национальных экономик и тогда интерес к «защитным» инструментам может вернуться с новой силой.
Американские площадки
Торги на американских площадках проходили на фоне повышенной волатильности.
Ограниченное, но все же смягчение денежно-кредитной политики ЕЦБ вызвало критику со стороны Президента США Д. Трампа. Он обращает внимание на девальвационные процессы в Еврозоне, которые делают менее конкурентоспособными американские товары и увеличивают и без того «раздутый» дефицит торгового баланса США.
По итогам дня американские рынки прибавили около 0,3%. Сегодня утром фьючерс на индекс S&P 500 продолжает восходящее движение, торгуясь у 3020 п. (+0,2%).
Таким образом до достижения абсолютного исторического максимума по индексу широкого рынка S&P 500 остались считанные пункты.
Вероятность обновления максимумов по индексу в настоящий момент оценивается как высокая. Ближайшим уровнем сопротивления по фьючерсу на индекс S&P 500 выступит район 3060 - 3070 п.
Накануне Президент США Дональд Трамп за неимением долгосрочного обязывающего торгового договора между США и Китаем высказался за заключение хотя бы «временного соглашения». Миролюбивая риторика главы Белого дома поддерживает аппетит к риску на рынках капитала.
На следующей недели нас ожидает решение по процентной ставке ФРС США. В связи с этим участники рынка оказывают повышенной внимание выходящей статистике по инфляции. Именно на данный показатель ориентируется регулятор при принятии решения о стимулировании национальной экономики.
Так, годовой уровень инфляции в США в августе снизился до 1,7% с 1,8% в июле. Эксперты ожидали увидеть показатель в 1,8%. Цены на продукты питания росли более медленными темпами, а дефляция цен на энергоносители составила 4,4% после падения на 2% в июле. Базовый уровень инфляции вырос на 2,4%, превзойдя ожидания участников рынка.
На долговом рынке США продолжается падение интереса к «защитным» от риска государственным обязательствам. Снижение цены на облигации приводит к росту их доходностей.
Так, 10-ти летние обязательства торгуются по 1,79% годовых против 1,72% по 2-х летним бумагам. Доходности по 30-ти летним облигациям США сегодня превышали 2,27%. Тем самым в преддверии заседания ФРС США диагностируются месячные максимумы по доходностям облигаций.
На основе полученных данных по инфляции и рынку труда за последний месяц вероятность снижения целевой ставки по федеральным фондам 18 сентября оценивается как подавляющая.
Остаются вопросы к дальнейшим шагам регулятора. Вероятнее всего, цикл смягчения монетарной политики ограничится 2-мя смягчениями, после чего возможна «пауза».
Сырье и металлы
На рынке сырья и металлов превалирует слабая динамика активов.
Цены на нефть подвержены высокой волатильности после инициатив американского Президента снизить давление на Иран.
Деэскалации на Ближнем Востоке негативным образом влияет на ценообразование энергоносителей, вынуждая участников торгов снижать «геополитическую премию» к цене нефти.
Также накануне ОПЕК заявило об исчерпании лимита по сокращению добычи черного золота, аргументируя тем, что ОПЕК+ в среднем перевыполнила свои обязательства.
На этом фоне вчера нефть уходила ниже $59 за баррель марки Brent. Позже эмоциональные продажи «стихли», и мы наблюдали локальное восстановление котировок.
Сегодня утром Brent торгуется выше $60,3 (-0,2%), не показывая особой покупательной активности.
Таким образом, был пробить диапазон $64-61вниз, что вызывает опасения в дальнейшем росте цен на энергоносители. Возможно, некоторую стабилизацию принесет снижение процентных ставок Центробанками мира.
Золото торгуется с незначительным понижением в 0,2% ниже $1500. Вчерашний всплеск инвестиционной активности в металле выше $1520 (+1,5%) был использован для продажи «защитного» инструмента спекулянтами. Ограниченный характер смягчения монетарной политики ЕЦБ вернул котировки желтого металла на прежние уровни.
Растущий среднесрочный тренд остается в силе до ухода котировок ниже $1460. Вверху ограничителем роста выступают уровни многолетних максимумов в диапазоне $1540 – 1580.
На рынке промышленных металлов наблюдается смешанная динамика цен.
В общем индекс промышленных металлов Bloomberg IM растет на 0,3% (118,7 п.), тем самым поднимаясь к апрельским максимальным значениям.
По данным Reuters, цены на железную руду достигли 5-ти недельного максимума. Накануне фьючерсы на железную руду выросли почти на 4%. У участников торгов растут ожидания некоторого восстановления спроса на металлургическое сырье в преддверии выходных в Китае.
«Сокращение поставок железной руды в Китай и признаки ослабления торговых трений между Вашингтоном и Пекином обеспечили положительный настрой инвесторов, перевесив рыночные ожидания в ограничении производство в главном сталелитейном городе Таншань».
Китайский Shanghai Composite (выходной день)
Южнокорейский Kospi (выходной день)
Гонконгский HangSeng (+0,7%)
Австралийский ASX (+0,1%)
Азиатские рынки
В пятницу рынки азиатско-тихоокеанского региона продолжают поступательное движение вверх.
Плановое смягчение монетарной политики ЕЦБ повысило волатильность на мировых финансовых рынках. Снижение депозитной ставки на 0,1 п.п. вкупе с несущественной программой обратного выкупа долговых инструментов отражают усилившиеся риски экономики Еврозоны.
Динамика процентных ставок в Еврозоне
Белый дом рассматривает возможность заключения «временной торговой сделки» с Китаем.
«Защитные» инструменты перестали пользоваться спросом у инвесторов. Золото, китайский юань, японская йена и долговой рынок испытывают повышенное давление в эти дни.
Китайский фондовый рынок закрыт по случаю национального праздника «Луны и урожая».
Символично, что накануне китайские компании осуществили крупнейшую закупку с июня текущего года американской сельхозпродукции в размере 600 тыс. тонн сои. На этом фоне фьючерсы на соевые бобы США с поставкой в ноябре (ZSX9) поднялся до максимумов июля.
На международном валютном рынке китайская национальная единица, юань, рассматриваемая в последнее время участниками рынка в качестве «индикатора риска», продолжает укрепляться. Пара USD/CNY: 7,079 опустилась в зону технической поддержки и при дальнейшем позитивном внешнем фоне по торговому соглашению рискует протестировать психологически важный уровень в 7 юаней за доллар США.
Ожидания дальнейшего монетарного смягчения со стороны ЦБ Китая обуславливают в том числе силу национальной валюты Поднебесной.
Гонконгский HangSeng прибавляет 0,7% в рамках растущей формации после ряда «уступок» властями города.
Ограниченный потенциал восходящего движения (~2%) от текущих уровней требует проявлять повышенную осторожность инвесторам. Падающий среднесрочный тренд на гонконгском рынке все еще сохраняется.
Японский рынок (+1%) продолжает свой рост, подойдя к апрельским максимума цен по индексу Nikkei. С минимумов конца августа рынок прибавил порядка 9%, показывая самый существенный темп роста в этом году.
Поддержку инвесторам на повышение оказывает дешевеющая йена. Девальвация национальной валюты Японии, рассматриваемая инвесторами в качестве «убежища», положительным образом влияет на экспортоориентированную экономику страны.
С конца августа пара USD/JPY: 108,2 прибавила более 3%, отражая снижение интереса к йене в качестве «защитного» от мировых потрясений инструмента.
Австралийский ASX 200 (+0,1%) на сентябрьском отскоке рисковых инструментов по всему миру является отстающим рынком. Если большинство фондовых индексов уже нивелировало августовские распродажи, вызванные торговой эскалацией между Китаем и США, то австралийский индикатор показывает лишь 50%-ую коррекцию к падению.
Причиной слабости рынка может служить затухание деловой активности на континенте в купе с падением интереса к золоту, рассматриваемого в качестве «защитного» актива.
Таким образом, на фоне ухудшения макроэкономических показателей, мы наблюдает «попытки» монетарных властей поддержать «затухающую» экономическую активность в странах. При этом, ограниченный на текущий момент инструментарий вынуждает регуляторов проявлять повышенную осторожность в расширении программ стимулирования.
По завершении сентябрьских заседаний регуляторов стран мира внимание инвесторов переключится на фундаментальные показатели развития национальных экономик и тогда интерес к «защитным» инструментам может вернуться с новой силой.
Американские площадки
Торги на американских площадках проходили на фоне повышенной волатильности.
Ограниченное, но все же смягчение денежно-кредитной политики ЕЦБ вызвало критику со стороны Президента США Д. Трампа. Он обращает внимание на девальвационные процессы в Еврозоне, которые делают менее конкурентоспособными американские товары и увеличивают и без того «раздутый» дефицит торгового баланса США.
По итогам дня американские рынки прибавили около 0,3%. Сегодня утром фьючерс на индекс S&P 500 продолжает восходящее движение, торгуясь у 3020 п. (+0,2%).
Таким образом до достижения абсолютного исторического максимума по индексу широкого рынка S&P 500 остались считанные пункты.
Вероятность обновления максимумов по индексу в настоящий момент оценивается как высокая. Ближайшим уровнем сопротивления по фьючерсу на индекс S&P 500 выступит район 3060 - 3070 п.
Накануне Президент США Дональд Трамп за неимением долгосрочного обязывающего торгового договора между США и Китаем высказался за заключение хотя бы «временного соглашения». Миролюбивая риторика главы Белого дома поддерживает аппетит к риску на рынках капитала.
На следующей недели нас ожидает решение по процентной ставке ФРС США. В связи с этим участники рынка оказывают повышенной внимание выходящей статистике по инфляции. Именно на данный показатель ориентируется регулятор при принятии решения о стимулировании национальной экономики.
Так, годовой уровень инфляции в США в августе снизился до 1,7% с 1,8% в июле. Эксперты ожидали увидеть показатель в 1,8%. Цены на продукты питания росли более медленными темпами, а дефляция цен на энергоносители составила 4,4% после падения на 2% в июле. Базовый уровень инфляции вырос на 2,4%, превзойдя ожидания участников рынка.
На долговом рынке США продолжается падение интереса к «защитным» от риска государственным обязательствам. Снижение цены на облигации приводит к росту их доходностей.
Так, 10-ти летние обязательства торгуются по 1,79% годовых против 1,72% по 2-х летним бумагам. Доходности по 30-ти летним облигациям США сегодня превышали 2,27%. Тем самым в преддверии заседания ФРС США диагностируются месячные максимумы по доходностям облигаций.
На основе полученных данных по инфляции и рынку труда за последний месяц вероятность снижения целевой ставки по федеральным фондам 18 сентября оценивается как подавляющая.
Остаются вопросы к дальнейшим шагам регулятора. Вероятнее всего, цикл смягчения монетарной политики ограничится 2-мя смягчениями, после чего возможна «пауза».
Сырье и металлы
На рынке сырья и металлов превалирует слабая динамика активов.
Цены на нефть подвержены высокой волатильности после инициатив американского Президента снизить давление на Иран.
Деэскалации на Ближнем Востоке негативным образом влияет на ценообразование энергоносителей, вынуждая участников торгов снижать «геополитическую премию» к цене нефти.
Также накануне ОПЕК заявило об исчерпании лимита по сокращению добычи черного золота, аргументируя тем, что ОПЕК+ в среднем перевыполнила свои обязательства.
На этом фоне вчера нефть уходила ниже $59 за баррель марки Brent. Позже эмоциональные продажи «стихли», и мы наблюдали локальное восстановление котировок.
Сегодня утром Brent торгуется выше $60,3 (-0,2%), не показывая особой покупательной активности.
Таким образом, был пробить диапазон $64-61вниз, что вызывает опасения в дальнейшем росте цен на энергоносители. Возможно, некоторую стабилизацию принесет снижение процентных ставок Центробанками мира.
Золото торгуется с незначительным понижением в 0,2% ниже $1500. Вчерашний всплеск инвестиционной активности в металле выше $1520 (+1,5%) был использован для продажи «защитного» инструмента спекулянтами. Ограниченный характер смягчения монетарной политики ЕЦБ вернул котировки желтого металла на прежние уровни.
Растущий среднесрочный тренд остается в силе до ухода котировок ниже $1460. Вверху ограничителем роста выступают уровни многолетних максимумов в диапазоне $1540 – 1580.
На рынке промышленных металлов наблюдается смешанная динамика цен.
В общем индекс промышленных металлов Bloomberg IM растет на 0,3% (118,7 п.), тем самым поднимаясь к апрельским максимальным значениям.
По данным Reuters, цены на железную руду достигли 5-ти недельного максимума. Накануне фьючерсы на железную руду выросли почти на 4%. У участников торгов растут ожидания некоторого восстановления спроса на металлургическое сырье в преддверии выходных в Китае.
«Сокращение поставок железной руды в Китай и признаки ослабления торговых трений между Вашингтоном и Пекином обеспечили положительный настрой инвесторов, перевесив рыночные ожидания в ограничении производство в главном сталелитейном городе Таншань».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба