Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Предложение Минфина по промежуточным дивидендам Транснефти (TRNFP RX; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ); НЕЙТРАЛЬНО » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Предложение Минфина по промежуточным дивидендам Транснефти (TRNFP RX; НЕТ РЕКОМЕНДАЦИИ); НЕЙТРАЛЬНО

24 сентября 2019 Альфа-Капитал
23 сентября Минфин предложил направить на промежуточные дивиденды Транснефти 3,3 млрд руб. (примерно 460 руб. на акцию при доходности 0,3%), чтобы довести общий размер дивидендов за 2018 г. до 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Изначально, Транснефть при определении размера скорретированной чистой прибыли, использовала фактические дивиденды, которые выплачивают аффилированные компании вместо своей доли в чистой прибыли. Заметим, что такое решение является вполне разумным компромисом, так как первоначально Минфин планировал использовать нескорректированную чистую прибыль по МСФО в качестве базы для расчета дивидендных платежей – в этом случае промежуточные дивиденды составили бы 34,6 млрд руб.
Мы считаем, что акцент на чистую прибыль вместо доходности на инвестированный капитал при определении политики распределния капитала в долгосрочной перспективе ошибочен, тем не менее, это, конечно же, шаг вперед в той степени, что он ограничивает размер капитала, который потенциально может быть проинвестирован в проекты с низкой доходностью.