По данным СМИ, Русагро готовится к SPO, в ходе которого разместит акции на $200 млн. – $300 млн. (12,82 млрд. руб. – 19,23 млрд. руб.). У компании есть два главных фактора роста: рост бизнеса и сокращение чистого долга после SPO. Текущие мультипликаторы Русагро: P/E=6,23, EV/EBITDA = 6,73, Net debt/EBITDA = 2,32. При условии сокращения чистого долга на $200 млн. – $300 млн. (12,82 млрд. руб. – 19,23 млрд. руб.), Net debt/EBITDA упадет до 1,31-1,65, EV/EBITDA уменьшится до 5,72-6,06.
Несмотря на то, что котировки останутся под давлением в краткосрочной перспективе, Русагро обладает долгосрочными перспективами ввиду экспорта на азиатские рынки. В связи с чем, с/х производитель увеличивает инвестиции в Приморье. Общая сумма на запуск всех проектов на Дальнем Востоке оценена в $ 1,923 млрд. (30 млрд. руб.), что, без SPO, привело бы к росту чистого долга и отразилось бы негативно на будущих финансовых результатах. Таким образом, SPO мы связываем со скорой реализацией дальневосточных проектов роста для Русагро.
Поэтому, мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию покупать от текущей цены $10,89 (700 руб.) из-за дальнейшего роста финансовых показателей и уменьшения чистого долга после возможного SPO. Русагро обладает 35% потенциалом роста до целевой цены $14,77 (947 руб.). Срок реализации идеи – 1,5 года. Дополнительным позитивным фактором является выплата дивидендов, на уровне $0,52 - $0,81 (33,33 руб. – 51,92 руб.) в год, что приносит 4% - 6%, в валюте, что выше депозитов западных банков и, потому, привлекательно для иностранных фондов.
Несмотря на то, что котировки останутся под давлением в краткосрочной перспективе, Русагро обладает долгосрочными перспективами ввиду экспорта на азиатские рынки. В связи с чем, с/х производитель увеличивает инвестиции в Приморье. Общая сумма на запуск всех проектов на Дальнем Востоке оценена в $ 1,923 млрд. (30 млрд. руб.), что, без SPO, привело бы к росту чистого долга и отразилось бы негативно на будущих финансовых результатах. Таким образом, SPO мы связываем со скорой реализацией дальневосточных проектов роста для Русагро.
Поэтому, мы подтверждаем нашу предыдущую рекомендацию покупать от текущей цены $10,89 (700 руб.) из-за дальнейшего роста финансовых показателей и уменьшения чистого долга после возможного SPO. Русагро обладает 35% потенциалом роста до целевой цены $14,77 (947 руб.). Срок реализации идеи – 1,5 года. Дополнительным позитивным фактором является выплата дивидендов, на уровне $0,52 - $0,81 (33,33 руб. – 51,92 руб.) в год, что приносит 4% - 6%, в валюте, что выше депозитов западных банков и, потому, привлекательно для иностранных фондов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба