Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
НЛМК: операционные результаты за 3К19; НЕЙТРАЛЬНО » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

НЛМК: операционные результаты за 3К19; НЕЙТРАЛЬНО

16 октября 2019 Альфа-Капитал
НЛМК (NLMK: LI; ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $27,6/ГДР) представил операционные результаты за 3К19. Мы считаем, что отчетность НЕЙТРАЛЬНА для акций НЛМК и, главным образом, отражает продолжающийся капитальный ремонт на производственной площадке в Липецке. Отметим, что снижение объемов реализации на внутреннем рынке на 6% к/к соответствует снижению производства, стали на 6% к/к. Объемы реализации экспорта выросли на 9% к/к на фоне роста объемов продаж слябов третьим лицам. Объемы реализации продукции с высокой добавленной стоимостью на внутреннем рынке выросли. Сильную динамику в 3К19 показало горнодобывающее подразделение. Средние цены реализации на плоский прокат на зарубежных рынках снизились в квартальном сопоставлении, тогда как цены на железную руду выросли на 1% к/к. Экспортные цены на слябы снизились на 11% к/к. С точки зрения стоимости сырья средние цены на коксующийся уголь опустились на 16% к/к, что позитивно для рентабельности. Мы ожидаем что финансовые результаты НЛМК будут чуть слабее в квартальном сопоставлении на фоне проведения капитального ремонта в 2019 г.
Ключевые показатели мы приводим ниже:
Производство стали снизилось на 6% к/к (-16% г/г) до 3,7 млн тонн. Объемы реализации снизились на 6% к/к.
Объемы реализации проката на российском рынке снизились на 9% к/к на фоне снижения объемов реализации полуфабрикатов на 21%. Тем не менее, мы наблюдаем сильный рост объемов реализации продукции с высокой добавленной стоимостью на внутреннем рынке: объемы реализации оцинкованного проката и проката с полимерным покрытием выросли на 18% к/к, тогда как объемы реализации динамной стали увеличились на 22%.
Объемы отгрузки российского подразделения по производству сортового проката снизились на 3% к/к.
Объемы реализации горнодобывающего подразделения выросли на 6% по всей корзине продукции.
Объемы реализации в США и ЕС опустились на 6-14% на фоне снижения сезонного спроса.