16 октября 2019 Financial Times
На фото: американский финансист Билл Гросс«Король облигаций» отдает предпочтение ценным бумагам с дивидендами вместо облигаций с отрицательной доходностью
Билл Гросс, бывший «король облигаций», ставший соучредителем Pimco в 1971 году и превративший ее в компанию по управлению активами на сумму $2 трлн, призывает инвесторов готовиться к замедлению экономического роста во всем мире и прекращению двузначных годовых доходов на фондовом рынке.
В своем первом инвестиционном прогнозе с момента выхода на пенсию Гросс заявил, что на фоне триллионов долларов облигаций, предлагающих отрицательную доходность, инвесторам нужно покупать акции, которые обеспечивают безопасную выплату дивидендов.
75-летний Гросс, чьи письма к инвесторам известны причудливыми ремарками и аналогиями не менее, чем экономическим и рыночным анализом, использовал ссылку на поп-музыку 1980-х годов, чтобы оценить влияние сверхнизких процентных ставок на стоимость активов.
О чем говорят низкие ставки
Низкие ставки повышают стоимость акций по отношению к облигациям, одновременно стимулируя экономику. Гросс подсчитал, что стоимость акций в 2019 году выросла примерно на 15% из-за того, что реальные ставки по 10-летним казначейским облигациям снизились на 80 базисных пунктов в течение года.
«Начиная с 2009 года, четверть 200-процентного роста на американском рынке, возможно, обусловлена снижением реальных ставок по казначейским облигациям на 200 базисных пунктов за аналогичный период, - отметил Гросс. Бычьи тренды на рынках акций порождаются более низкими реальными ставками, а последние тенденции минувшего десятилетия обусловлены стремлением к нулю».
Также Гросс заявил, что дальнейший рост на фондовых рынках будет ограничен, поскольку центральные банки «начинают осознавать негативные последствия нулевых (или отрицательных) ставок, которые буквально лишают мелких вкладчиков и крупные финансовые учреждения, такие как банки, страховые компании и пенсионные фонды возможности получить „гарантированные” деньги».
По его словам, при отсутствии «значительных фискальных стимулов», рост за счет отрицательных процентных ставок может закончиться после нескольких лет двузначного роста акций.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter