3 апреля 2009 Admiral Markets
Наступление на доллар, похоже, продолжится в ближайшие несколько месяцев, на что указывает сейчас целый ряд факторов.
G20
Определенное внимание следует уделить тому же саммиту «Большой двадцатки», который проходит в эти дни в Лондоне. По мере намерений G20 ужесточить контроль над деятельностью хедж-фондов или торговлей CDS, выделить на поддержание мировой экономике порядка 1$ трлн на финансовых рынках складывается все большее впечатление, что худшее, возможно, уже действительно позади. А, если это так, то вполне можно ожидать снижения спроса на Treasuries и доллар как защитный актив. Техническим подтверждением оттепели в данном случае можно считать и рост рынка акций США четвертую неделю подряд, чего не было с октября 2007 года, и рост доходности казначеек впервые за последние четыре дня. В общем, оптимизма должно хватить как минимум на 1п09.
Здесь же можно обратить внимание еще и на такой момент, как решение регуляторов США разрешить банкам отказаться от системы оценки активов mark to market. Иными словами, теперь разного рода «мусор» (сабпрайм и т.д.) теперь можно учитывать в отчетности не по текущей рыночной цене, которая довольно-таки низка, а по цене, к примеру, покупки актива. К примеру, год назад Вы купили акцию Газпрома за 360 рублей, сейчас она стоит 137 рублей, однако в своей отчетности, оценивая активы Вы рисуете ей текущую цену 360 рублей, невольно завышая оценку своего портфеля. Если подумать, то это дорога в бездну, однако в краткосрочном периоде это поможет банкам представить «хорошую» отчетность за первый и второй квартал.
ECB
Итоги прошедшего заседания Европейского Центрального Банка всецело на стороне евро. Во-первых, Жан-Клод Трише снизил процентную ставку не на 0,5%, как ожидал и дисконтировал рынок, а всего лишь на 0,25%, что само по себе вызвало первый виток роста курса евродоллар, заодно указав на то, что политика ЕЦБ идет в разрез с действиями ФРС по ряду вопросов. Во-вторых, в рамках прошедшей пресс-конференции Трише указал на то, что пока он не готов молниеносно приступить к количественному смягчению денежной политики, что также пошло на пользу евро. В рамках ответов на вопросы, впрочем, глава ЕЦБ дал понять, что то или иное решение по количественному смягчению денежной политики было принято, однако все подробности будут уже на следующем заседании. На перспективу в принципе это можно трактовать как сигнал к тому, что кто-то, опасаясь отмашки Трише по поводу печатного станка, будет пытаться продавать EURUSD накануне 7 мая, когда члены Управляющего Совета ЕЦБ собирутся в очередной раз.
В конечном счете все это привело к тому, что по итогам торгов 2 апреля курс EURUSD вырос с 1,3235 до 1,3450. Как и ранее мы исходим из того, что курс вполне может восстановиться до 1,37, а далее в случае прохождения данного резистанса не исключено еще одно тестирование сопротивления 1,40.
В долгосрочном периоде при этом мы продолжаем «медвежьи» смотреть на евро, считая, что, как и летом 2008 года, в определенный момент Трише наберут из администрации президента Франции, либо обратятся из Германии, попросив воспрепятствовать сильному росту курса евро, а то и просто указав на необходиомость стимулирования европейской экономики посредством более мягкой денежной политики, что будет означать всю ту же необходимость копировать политику ФРС.
Есть такая на рынка сейчас история, как возможные проблемы в Китае на фоне того, что спрос на его продукцию продолжит снижаться. Здесь все банально сводится к тому, что Китай и США фактически единственные страны, которые за время кризис не девальвировали национальные валюты. То есть, если посмотреть, то китайские товары стали дороже по сравнению с теми, что производятся в Индии или других странах. С учетом того, что внутренний спрос Китая данного рода проблему решить не сможет, многие опасаются, что в итоге падение темпов роста ВВП в регионе усилится, что в итоге вызовет, к примеру, падение цен на нефть до 30$ за баррель.
Еврозона в принципе при паре EURUSD в районе 1,40 и жесткой позиции Трише может оказаться в такой же ситуации, что в конечном счете и заставит политические силы надавить на главу ЕЦБ.
GBP
Курс GBPUSD в четверг также продемонстрировал значительный рост, проделав путь с 1,4450 до 1,4720. Пока есть ощущение, что пара будет выше и попытается в ближайшие месяцы восстановиться вплоть до 1,55.
Из позитивных индикаторов — рекордный за последние девять лет дневной рост доходности 10-летних Gilts, который 2 апреля составил 0,23%, а также мартовская статистика по национальному рынку жилья от Nationwide, согласно которой, цены на дома в Великобритании выросли в прошлом месяце впервые за долгое время на 0,9%
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
G20
Определенное внимание следует уделить тому же саммиту «Большой двадцатки», который проходит в эти дни в Лондоне. По мере намерений G20 ужесточить контроль над деятельностью хедж-фондов или торговлей CDS, выделить на поддержание мировой экономике порядка 1$ трлн на финансовых рынках складывается все большее впечатление, что худшее, возможно, уже действительно позади. А, если это так, то вполне можно ожидать снижения спроса на Treasuries и доллар как защитный актив. Техническим подтверждением оттепели в данном случае можно считать и рост рынка акций США четвертую неделю подряд, чего не было с октября 2007 года, и рост доходности казначеек впервые за последние четыре дня. В общем, оптимизма должно хватить как минимум на 1п09.
Здесь же можно обратить внимание еще и на такой момент, как решение регуляторов США разрешить банкам отказаться от системы оценки активов mark to market. Иными словами, теперь разного рода «мусор» (сабпрайм и т.д.) теперь можно учитывать в отчетности не по текущей рыночной цене, которая довольно-таки низка, а по цене, к примеру, покупки актива. К примеру, год назад Вы купили акцию Газпрома за 360 рублей, сейчас она стоит 137 рублей, однако в своей отчетности, оценивая активы Вы рисуете ей текущую цену 360 рублей, невольно завышая оценку своего портфеля. Если подумать, то это дорога в бездну, однако в краткосрочном периоде это поможет банкам представить «хорошую» отчетность за первый и второй квартал.
ECB
Итоги прошедшего заседания Европейского Центрального Банка всецело на стороне евро. Во-первых, Жан-Клод Трише снизил процентную ставку не на 0,5%, как ожидал и дисконтировал рынок, а всего лишь на 0,25%, что само по себе вызвало первый виток роста курса евродоллар, заодно указав на то, что политика ЕЦБ идет в разрез с действиями ФРС по ряду вопросов. Во-вторых, в рамках прошедшей пресс-конференции Трише указал на то, что пока он не готов молниеносно приступить к количественному смягчению денежной политики, что также пошло на пользу евро. В рамках ответов на вопросы, впрочем, глава ЕЦБ дал понять, что то или иное решение по количественному смягчению денежной политики было принято, однако все подробности будут уже на следующем заседании. На перспективу в принципе это можно трактовать как сигнал к тому, что кто-то, опасаясь отмашки Трише по поводу печатного станка, будет пытаться продавать EURUSD накануне 7 мая, когда члены Управляющего Совета ЕЦБ собирутся в очередной раз.
В конечном счете все это привело к тому, что по итогам торгов 2 апреля курс EURUSD вырос с 1,3235 до 1,3450. Как и ранее мы исходим из того, что курс вполне может восстановиться до 1,37, а далее в случае прохождения данного резистанса не исключено еще одно тестирование сопротивления 1,40.
В долгосрочном периоде при этом мы продолжаем «медвежьи» смотреть на евро, считая, что, как и летом 2008 года, в определенный момент Трише наберут из администрации президента Франции, либо обратятся из Германии, попросив воспрепятствовать сильному росту курса евро, а то и просто указав на необходиомость стимулирования европейской экономики посредством более мягкой денежной политики, что будет означать всю ту же необходимость копировать политику ФРС.
Есть такая на рынка сейчас история, как возможные проблемы в Китае на фоне того, что спрос на его продукцию продолжит снижаться. Здесь все банально сводится к тому, что Китай и США фактически единственные страны, которые за время кризис не девальвировали национальные валюты. То есть, если посмотреть, то китайские товары стали дороже по сравнению с теми, что производятся в Индии или других странах. С учетом того, что внутренний спрос Китая данного рода проблему решить не сможет, многие опасаются, что в итоге падение темпов роста ВВП в регионе усилится, что в итоге вызовет, к примеру, падение цен на нефть до 30$ за баррель.
Еврозона в принципе при паре EURUSD в районе 1,40 и жесткой позиции Трише может оказаться в такой же ситуации, что в конечном счете и заставит политические силы надавить на главу ЕЦБ.
GBP
Курс GBPUSD в четверг также продемонстрировал значительный рост, проделав путь с 1,4450 до 1,4720. Пока есть ощущение, что пара будет выше и попытается в ближайшие месяцы восстановиться вплоть до 1,55.
Из позитивных индикаторов — рекордный за последние девять лет дневной рост доходности 10-летних Gilts, который 2 апреля составил 0,23%, а также мартовская статистика по национальному рынку жилья от Nationwide, согласно которой, цены на дома в Великобритании выросли в прошлом месяце впервые за долгое время на 0,9%
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу