3 апреля 2009 LT Group
Начало пятничных торгов на рынке Форекс протекает не пример спокойней вчерашнего дня. Изменения пока незначительны. В основном наблюдается незначительное воссатновление американской валюты от вчерашних минимумов по всему спектру валютных пар. В евро/доллар, например, к открытию европейских площадок котировки от уровней начала дня, 1.3460, откатились к 1.34, потери единой валюты превысили треть процента.
Пока мы видим малоактивную торговлю в узких диапазонах и при низких объемах сделок. Однако, все может измениться в течение дня. Рынки готовятся к выходу американской трудовой статистики за март. Точнее, к чудовищным цифрам сокращения рабочих мест и росту ставки безработицы в США. Прогнозы до последнего времени указывали на значения этих показателей в -650 тыс. и 8.5 % соответственно, но первая цифра будет, по всей видимости, гораздо хуже сложившегося рыночного консенсуса. После последних данных по количеству обратившихся за пособием по безработице и отчету по занятости в коммерческом секторе США компании ADP кажутся справедливыми объемы снижения количества рабочих мест в 700 тыс. единиц и более.
Это может пролиться "ушатом холодной воды" на рынки, в первую очередь, фондовые, где вчера уверовавшие в скорый конец мирового кризиса инвесторы скупали всё и вся, польностью позабыв о рисках. Сегодня же вчерашняя удалая гулянка может обернуться тяжелым похмельем. Предчувствия такого поворота событий сейчас и присутствуют на рынках, что выражается в снижении фьючерсов на биржевые индексы, падении цен на нефть и сырьё, некоторому укреплению доллара, прекращению снижения курса йены: усиливается неприятие риска. Таким образом, подобными действиями "подстилается соломка" на случай слабого релиза Министерства труда США.
Тем не менее, "заряд бодрости" рынкам вчерашними событиями был задан очень неплохой, вполне возможно, что четверг окажется действительно одной из ключевой дат, приблизившей мировое сообщество к восстановлению глобальной экономики. Поводом для эйфории, конечно же, стало заседание Большой Двадцатки. На страждующих хороших новостей инвесторов и рыночных игроков действительно свалился целый поток позитива, пусть пока ничем не подкрепленного, но дающего надежды.
Более того, не исключено, что вчера наблюдалось заложение основ новых экономических отношений, отличных от тех, что проводились в предыдущие много-много лет. В частности, усиление контроля за спекулятивным капиталом, с целью минимизации его влияния на реальный сектор экономики. Возможно, это один из важнейших тезисов, поскольку именно хедж-фонды последние годы вбрасывали на рынки, например, сырьевые, значительную волатильность. Также полезен тезис о фискальном стимулировании.
А вот жонглирование гигантскими цифрами денежных вливаний, в МВФ $1.1 трлн, и глобально, до 5 трлн. долларов в течение двух лет, и прочие аналогичные меры — это больше кажется именно работой на публику, дабы успокоить рынки. Помощь бедным или наиболее пострадавшим странам — вещь конечно хорошая и правильная с точки зрения человеческого милосердия, однако, проводившие неправильную рискованную финансовую политику государства не извлекут в таком случае никаких уроков, уповая на "старших товарищей". Так же как, допустим, сохранение цен на нефть выше уровня в 50 долларов расслабит в конечном итоге нефтедобывающие страны, тогда как более глубокое падение стоимости углеводородов могло бы заставить правительства пойти на кардинальные меры по перестройке своих сырьевых экономик.
Тем не менее, итог встерчи G20 был воспринят как безусловно положителньный, на Форексе от этого выиграли все валюты, кроме продолжающих считаться валютами-убежищами доллара и йены. Уход в высокорискованные активы сопровождался значительными продажами американца и японки. Причем йена оказалась даже значительно слабей доллара, отдав ему по итогам четверга более 1-го процента, тогда как он сам в других парах терял столько же или гораздо больше. В частности, против евро он вчера подешевел на 1.7 %, пара взлетала до 1.3517, ушла в овернайт на 1.3460, тогда как начался день с уровней, близких к 1.32.
Конечно же, здесь не только доллар слабел, но сильно дорожал и сам евро после сюрприза, преподнесенного Европейским Центральным Банком. Удивительное дело, ЕЦБ обманул ожидания рынков, понизив учетную ставку по евро всего на четверть процента, до 1.25 %, аналогично снизив и депозитную ставку, тогда как праткически никто не сомневался в полупроцентном снижении ставки. Рынки заранее заложились в блее существенное, чем оказалось смягчение монетарной политики, предыдущие дни рспродавая единую валюту. Поэтому решение ЕЦБ застало всех врасплох, последовало закрытие позиций и резкое укрепление курса евро. Более того, на пресс-конференции Председателя Банка, Трише, не были объявлены меры по количественному смягчению денежной политики (а это также предполагалось и ранее давило на курс евро), лишь прозвучали слова о возможных нестандартных действиях в будущем, как и о возможном дальнейшем снижении ставки.
Фактически, ЕЦБ вновь обошелся полумерами, показав себя не слишком решительным регулятором, но одновременно оставив "калитку открытой". Скорее всего, ЕЦБ позже придется пойти на энергичные меры, аналогичные проводимым ФРС, БанкомАнглии и проч., но пока руководство Банка (причем Трише не сказал, что решение по ставке было единогласным — скорее всего, консенсуса приголосовании и не было) считает, что у него есть гандикап, поскольку коллеги довели уровень ставок практически до нуля, а по евро она равна 1.25 %. То есть, вместо выкупа государственных и коммерческих облигаций ЕЦБ может ещё несколько раз понизить ставку. И, видимо, ЕЦБ не хочет окончательно подорвать доверие к единой европейской валюте, а в случае агрессивного наращивания денежной массы в Еврозоне это обязательно произойдет. Прав ли Банк в проведении такой политики, покажет время, уже ближайшее, пока же евро получил кратковременные преференции.
Возвращаясь к сегодняшнему дню, есть вариант, что доллар отыграет часть вчерашних потерь, после спада ажиотажа на рынках. Возможное падение фондовых рынков будет сопровождаться уходом в относительно надежную американскую валюту, тем более, что на вчерашнем саммите никто не покушался на её статус резервной валюты. А это значит, что бегство капиталов от рисков продолжит использовать в качестве "пункта назначения" доллар США. В паре евро/доллар диапазон изменений в пятницу, скорее всего, не выйдет за пределы отметок 1.31-1.37
Пока мы видим малоактивную торговлю в узких диапазонах и при низких объемах сделок. Однако, все может измениться в течение дня. Рынки готовятся к выходу американской трудовой статистики за март. Точнее, к чудовищным цифрам сокращения рабочих мест и росту ставки безработицы в США. Прогнозы до последнего времени указывали на значения этих показателей в -650 тыс. и 8.5 % соответственно, но первая цифра будет, по всей видимости, гораздо хуже сложившегося рыночного консенсуса. После последних данных по количеству обратившихся за пособием по безработице и отчету по занятости в коммерческом секторе США компании ADP кажутся справедливыми объемы снижения количества рабочих мест в 700 тыс. единиц и более.
Это может пролиться "ушатом холодной воды" на рынки, в первую очередь, фондовые, где вчера уверовавшие в скорый конец мирового кризиса инвесторы скупали всё и вся, польностью позабыв о рисках. Сегодня же вчерашняя удалая гулянка может обернуться тяжелым похмельем. Предчувствия такого поворота событий сейчас и присутствуют на рынках, что выражается в снижении фьючерсов на биржевые индексы, падении цен на нефть и сырьё, некоторому укреплению доллара, прекращению снижения курса йены: усиливается неприятие риска. Таким образом, подобными действиями "подстилается соломка" на случай слабого релиза Министерства труда США.
Тем не менее, "заряд бодрости" рынкам вчерашними событиями был задан очень неплохой, вполне возможно, что четверг окажется действительно одной из ключевой дат, приблизившей мировое сообщество к восстановлению глобальной экономики. Поводом для эйфории, конечно же, стало заседание Большой Двадцатки. На страждующих хороших новостей инвесторов и рыночных игроков действительно свалился целый поток позитива, пусть пока ничем не подкрепленного, но дающего надежды.
Более того, не исключено, что вчера наблюдалось заложение основ новых экономических отношений, отличных от тех, что проводились в предыдущие много-много лет. В частности, усиление контроля за спекулятивным капиталом, с целью минимизации его влияния на реальный сектор экономики. Возможно, это один из важнейших тезисов, поскольку именно хедж-фонды последние годы вбрасывали на рынки, например, сырьевые, значительную волатильность. Также полезен тезис о фискальном стимулировании.
А вот жонглирование гигантскими цифрами денежных вливаний, в МВФ $1.1 трлн, и глобально, до 5 трлн. долларов в течение двух лет, и прочие аналогичные меры — это больше кажется именно работой на публику, дабы успокоить рынки. Помощь бедным или наиболее пострадавшим странам — вещь конечно хорошая и правильная с точки зрения человеческого милосердия, однако, проводившие неправильную рискованную финансовую политику государства не извлекут в таком случае никаких уроков, уповая на "старших товарищей". Так же как, допустим, сохранение цен на нефть выше уровня в 50 долларов расслабит в конечном итоге нефтедобывающие страны, тогда как более глубокое падение стоимости углеводородов могло бы заставить правительства пойти на кардинальные меры по перестройке своих сырьевых экономик.
Тем не менее, итог встерчи G20 был воспринят как безусловно положителньный, на Форексе от этого выиграли все валюты, кроме продолжающих считаться валютами-убежищами доллара и йены. Уход в высокорискованные активы сопровождался значительными продажами американца и японки. Причем йена оказалась даже значительно слабей доллара, отдав ему по итогам четверга более 1-го процента, тогда как он сам в других парах терял столько же или гораздо больше. В частности, против евро он вчера подешевел на 1.7 %, пара взлетала до 1.3517, ушла в овернайт на 1.3460, тогда как начался день с уровней, близких к 1.32.
Конечно же, здесь не только доллар слабел, но сильно дорожал и сам евро после сюрприза, преподнесенного Европейским Центральным Банком. Удивительное дело, ЕЦБ обманул ожидания рынков, понизив учетную ставку по евро всего на четверть процента, до 1.25 %, аналогично снизив и депозитную ставку, тогда как праткически никто не сомневался в полупроцентном снижении ставки. Рынки заранее заложились в блее существенное, чем оказалось смягчение монетарной политики, предыдущие дни рспродавая единую валюту. Поэтому решение ЕЦБ застало всех врасплох, последовало закрытие позиций и резкое укрепление курса евро. Более того, на пресс-конференции Председателя Банка, Трише, не были объявлены меры по количественному смягчению денежной политики (а это также предполагалось и ранее давило на курс евро), лишь прозвучали слова о возможных нестандартных действиях в будущем, как и о возможном дальнейшем снижении ставки.
Фактически, ЕЦБ вновь обошелся полумерами, показав себя не слишком решительным регулятором, но одновременно оставив "калитку открытой". Скорее всего, ЕЦБ позже придется пойти на энергичные меры, аналогичные проводимым ФРС, БанкомАнглии и проч., но пока руководство Банка (причем Трише не сказал, что решение по ставке было единогласным — скорее всего, консенсуса приголосовании и не было) считает, что у него есть гандикап, поскольку коллеги довели уровень ставок практически до нуля, а по евро она равна 1.25 %. То есть, вместо выкупа государственных и коммерческих облигаций ЕЦБ может ещё несколько раз понизить ставку. И, видимо, ЕЦБ не хочет окончательно подорвать доверие к единой европейской валюте, а в случае агрессивного наращивания денежной массы в Еврозоне это обязательно произойдет. Прав ли Банк в проведении такой политики, покажет время, уже ближайшее, пока же евро получил кратковременные преференции.
Возвращаясь к сегодняшнему дню, есть вариант, что доллар отыграет часть вчерашних потерь, после спада ажиотажа на рынках. Возможное падение фондовых рынков будет сопровождаться уходом в относительно надежную американскую валюту, тем более, что на вчерашнем саммите никто не покушался на её статус резервной валюты. А это значит, что бегство капиталов от рисков продолжит использовать в качестве "пункта назначения" доллар США. В паре евро/доллар диапазон изменений в пятницу, скорее всего, не выйдет за пределы отметок 1.31-1.37
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба