25 октября 2019 Промсвязьбанк
Учитывая рост последних дней, локально в российских активах есть признаки перегрева, соответственно, при сценарии умеренного смягчения видим вероятность некоторого коррекционного движения.
Сегодня заметное влияние на валютный курс могут оказать итоги заседания Банка России и дальнейшая реакция долгового рынка. В базовом сценарии ожидаем движения пары доллар/рубль вблизи отметки в 64 руб/долл.
Координаты рынка
Американские фондовые индексы завершили вчерашние торги разнонаправленно.
Индекс МосБиржи вчера смог обновить исторические максимумы.
Пара доллар/рубль забралась выше отметки в 64 руб./долл.
Итоги заседания ЕЦБ по ДКП совпали с ожиданиями рынка. Доходность Russia`29 снизилась ещё на 1 б.п. - до 3,40%.
Решение ЦБ РФ по ключевой ставке сегодня будет определять дальнейшую динамику рынка рублевых облигаций.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль ВТБ (ПОКУПАТЬ)за январь-сентябрь 2019 года по РСБУ выросла на 1% - до 134,0 млрд руб - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Рост прибыли ВТБ остановился, что является логическим следствием сужения процентной маржи в банковской системе. Напомним, что по МСФО ВТБ по итогам 2019 года планирует получить прибыль в 200 млрд руб., достижение этой цели возможно в отсутствии роста прибыли до конца года, но не ее падения.
НОВАТЭК (ПОКУПАТЬ) во II квартале 2020г планирует принять решение о возможном повышении планки выплаты дивидендов - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: НОВАТЭК направляет на выплаты дивидендов 30% прибыли от МСФО. Логичным является повышение планки до 50%. В этом случае акционеры по итогам 2019 года могут получить порядка 200 млрд руб., что обеспечит доходность в 5%. Учитывая, что акции компании являются хорошей историей рост и привлекательная дивидендная политики может повысить интерес к ним.
Ebitda НЛМК (ПОКУПАТЬ) в 3 кв. упала -11% кв/кв до $654 млн - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: НЛМК представил слабые финансовые результаты за 3кв. и 9М 2019г. Снижение выручки в 3кв. составило 8% кв./кв, что связано с сокращением объемов продаж из-за уменьшения поставок полуфабрикатов при продолжающемся капитальном ремонте на ключевых активах Группы. Сказалось и падение цен на сталь на зарубежных рынках. Так, в США снижение цен на плоский прокат в 3кв. составило 5-8% кв./кв. (-26-35% г/г), в Европе зафиксировано снижение на -3-6% кв./кв. (-16-21% г/г), но за счет сезонного спроса в России в долларовом выражении цены выросли на 1-2% кв./кв. (+2% г/г). Увеличение продукции с высокой добавленной стоимостью с 37% до 39% в 3 кв. частично компенсировало потери в выручке. Слабость спроса на сталелитейную продукцию на внешних рынках подтверждается продолжением снижения экспортных продаж. Снижение выручки на рынках США (-23% кв./кв.) и ЕС (-40% кв./кв.) привело к увеличению доли российского рынка в консолидированной выручке с 41% до 45%. Падении EBITDA Группы на 11% кв./кв. (-36% г/г) и рентабельности по этому показателю до 25% (32% в 3кв. 2018г.) из-за того, что снижения цен на конечную продукцию оказался выше, чем цен на сырье. НЛМК ожидает увеличения объемов производства стали на фоне завершения капитальных ремонтов на 4кв., однако, по нашему мнению, сезонное снижение спроса на внутреннем рынке скажется негативно на финансовых показателях компании в конце года.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня заметное влияние на валютный курс могут оказать итоги заседания Банка России и дальнейшая реакция долгового рынка. В базовом сценарии ожидаем движения пары доллар/рубль вблизи отметки в 64 руб/долл.
Координаты рынка
Американские фондовые индексы завершили вчерашние торги разнонаправленно.
Индекс МосБиржи вчера смог обновить исторические максимумы.
Пара доллар/рубль забралась выше отметки в 64 руб./долл.
Итоги заседания ЕЦБ по ДКП совпали с ожиданиями рынка. Доходность Russia`29 снизилась ещё на 1 б.п. - до 3,40%.
Решение ЦБ РФ по ключевой ставке сегодня будет определять дальнейшую динамику рынка рублевых облигаций.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль ВТБ (ПОКУПАТЬ)за январь-сентябрь 2019 года по РСБУ выросла на 1% - до 134,0 млрд руб - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Рост прибыли ВТБ остановился, что является логическим следствием сужения процентной маржи в банковской системе. Напомним, что по МСФО ВТБ по итогам 2019 года планирует получить прибыль в 200 млрд руб., достижение этой цели возможно в отсутствии роста прибыли до конца года, но не ее падения.
НОВАТЭК (ПОКУПАТЬ) во II квартале 2020г планирует принять решение о возможном повышении планки выплаты дивидендов - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: НОВАТЭК направляет на выплаты дивидендов 30% прибыли от МСФО. Логичным является повышение планки до 50%. В этом случае акционеры по итогам 2019 года могут получить порядка 200 млрд руб., что обеспечит доходность в 5%. Учитывая, что акции компании являются хорошей историей рост и привлекательная дивидендная политики может повысить интерес к ним.
Ebitda НЛМК (ПОКУПАТЬ) в 3 кв. упала -11% кв/кв до $654 млн - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: НЛМК представил слабые финансовые результаты за 3кв. и 9М 2019г. Снижение выручки в 3кв. составило 8% кв./кв, что связано с сокращением объемов продаж из-за уменьшения поставок полуфабрикатов при продолжающемся капитальном ремонте на ключевых активах Группы. Сказалось и падение цен на сталь на зарубежных рынках. Так, в США снижение цен на плоский прокат в 3кв. составило 5-8% кв./кв. (-26-35% г/г), в Европе зафиксировано снижение на -3-6% кв./кв. (-16-21% г/г), но за счет сезонного спроса в России в долларовом выражении цены выросли на 1-2% кв./кв. (+2% г/г). Увеличение продукции с высокой добавленной стоимостью с 37% до 39% в 3 кв. частично компенсировало потери в выручке. Слабость спроса на сталелитейную продукцию на внешних рынках подтверждается продолжением снижения экспортных продаж. Снижение выручки на рынках США (-23% кв./кв.) и ЕС (-40% кв./кв.) привело к увеличению доли российского рынка в консолидированной выручке с 41% до 45%. Падении EBITDA Группы на 11% кв./кв. (-36% г/г) и рентабельности по этому показателю до 25% (32% в 3кв. 2018г.) из-за того, что снижения цен на конечную продукцию оказался выше, чем цен на сырье. НЛМК ожидает увеличения объемов производства стали на фоне завершения капитальных ремонтов на 4кв., однако, по нашему мнению, сезонное снижение спроса на внутреннем рынке скажется негативно на финансовых показателях компании в конце года.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу