31 октября 2019 Альфа-Капитал
Компания НОВАТЭК вчера представила финансовые результаты за 3К19 по МСФО. Показатели в целом соответствуют прогнозам: выручка оказалась на 0,8% ниже прогноза “Интерфакс” и нашего прогноза, тогда как консолидированная EBITDA превысила консенсус-прогноз на 2,2% и оказалась на 8,7% ниже нашей оценки. Наш прогноз выручки и операционных расходов (на них и приходится основная масса расхождения) был несколько оптимистичнее, однако это связано с расхождением по не ключевым статьям. Таким образом, мы не видим причин для обновления модели до телефонной конференции. Отметим, что на квартальные данные по чистой прибыли на акцию (EPS) будут в будущем более волатильны из-за усиливающегося влияния от результата совместных предприятий, в значительной степени из-за эффекта курсовых разниц. В ходе телефонной конференции мы ожидаем услышать информацию о статусе строительства 4 очереди Ямал СПГ и Арктик СПГ-2.
Выручка: Совокупная выручка за 3К19 составила 189 162 млн руб., что на 13,8% ниже в годовом сопоставлении. Выручка от реализации газа снизилась на 4,0% г/г благодаря поддержке внутреннего рынка. Совокупная выручка от реализации жидких углеводородов снизилась на 22,0% г/г, отражая негативную конъюнктуру цен, о чем говорилось в прогнозе.
Операционные расходы: операционные расходы снизились на 10,4% г/г, главным образом, на фоне снижения закупок газа (-23,3% г/г). Отметим рост общих и административных расходов на 11,5% г/г (они снизились на 6,2% г/г в 2К19).
Доход на акцию (EPS): Скорректированный доход на акцию составил 19,34 руб. (+27% г/г), что, главным образом, объясняется изменениями доли чистой прибыли совместных предприятий: в 3К19 она была положительной и составила 18,7 млрд руб. против убытка 11,9 млрд руб. годом ранее.
Денежные потоки: Рост денежных потоков в 2019 г. вызван в значительной степени результатом совместных предприятий. NVTK получил дивиденды в размере 42,6 млрд руб. с начала года против 7,7 млрд руб. за 9М18, полученные проценты также выросли более чем на 30 млрд руб. Капиталовложения в 3К19 были близки к нашим ожиданиям и составили 32,5 млрд руб. (+66% г/г).
Информация о телефонной конференции. НОВАТЭК сегодня проведет телефонную конференцию в 16:00 мск / 13:00 по лондонскому времени / 09:00 по нью-йоркскому времени.
Номера для участия мы приводим ниже:
Для звонков из России: +7 495 646 9190;
Для звонков из Великобритании: +44 330 336 9411;
Для звонков из США: +1 646 828 8193.
Пароль: 6709584
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выручка: Совокупная выручка за 3К19 составила 189 162 млн руб., что на 13,8% ниже в годовом сопоставлении. Выручка от реализации газа снизилась на 4,0% г/г благодаря поддержке внутреннего рынка. Совокупная выручка от реализации жидких углеводородов снизилась на 22,0% г/г, отражая негативную конъюнктуру цен, о чем говорилось в прогнозе.
Операционные расходы: операционные расходы снизились на 10,4% г/г, главным образом, на фоне снижения закупок газа (-23,3% г/г). Отметим рост общих и административных расходов на 11,5% г/г (они снизились на 6,2% г/г в 2К19).
Доход на акцию (EPS): Скорректированный доход на акцию составил 19,34 руб. (+27% г/г), что, главным образом, объясняется изменениями доли чистой прибыли совместных предприятий: в 3К19 она была положительной и составила 18,7 млрд руб. против убытка 11,9 млрд руб. годом ранее.
Денежные потоки: Рост денежных потоков в 2019 г. вызван в значительной степени результатом совместных предприятий. NVTK получил дивиденды в размере 42,6 млрд руб. с начала года против 7,7 млрд руб. за 9М18, полученные проценты также выросли более чем на 30 млрд руб. Капиталовложения в 3К19 были близки к нашим ожиданиям и составили 32,5 млрд руб. (+66% г/г).
Информация о телефонной конференции. НОВАТЭК сегодня проведет телефонную конференцию в 16:00 мск / 13:00 по лондонскому времени / 09:00 по нью-йоркскому времени.
Номера для участия мы приводим ниже:
Для звонков из России: +7 495 646 9190;
Для звонков из Великобритании: +44 330 336 9411;
Для звонков из США: +1 646 828 8193.
Пароль: 6709584
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter