6 ноября 2019 ВТБ Моя Аналитика | ОФЗ
Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа вчера снизилась на 19 бп, до 6,23%, а индекс RUSFAR опустился до 6,26%, поскольку банки размещали избыточные свободные резервы на денежном рынке. Как следствие, на депозитном аукционе Казначейства банки привлекли лишь 40 млрд руб. из предложенных 200 млрд руб.
Чтобы ограничить давление на рынок, Банк России провел однодневный депозитный аукцион тонкой настройки с лимитом 1,7 трлн руб., в итоге стерилизовав 1,04 трлн руб. ликвидности по средней ставке 6,41%. Одновременно регулятор провел недельный депозитный аукцион с лимитом 2,2 трлн руб., который банки выбрали в полном объеме. Таким образом, депозиты кредитных организаций в Банке России сегодня увеличатся на 0,9 млрд руб., в результате чего объем средств на корсчетах снизится приблизительно до 2,0 млрд руб. Мы считаем это комфортным уровнем для первых дней нового периода усреднения – тем более что в ближайшие дни поддержку ликвидности должны будут оказать расходы бюджета.
Длинные ставки FRA выросли на 2–5 бп; 9x12 FRA закрылась на отметке 6,22%, 6x9 FRA – на 6,27%. 3-месячная ставка MosPrime (6,83%) не изменилась. Сегмент процентных свопов завершил сессию либо на прежних уровнях, либо ростом на 1–2 бп, 5-летняя ставка закрылась на уровне 6,65%. Кривая NDF сместилась вниз на 2–5 бп, в том числе 12-месячная ставка снизилась на 4 бп, до 5,81%. Однако ставки кросс-валютных свопов выросли, в том числе 5-летняя – на 5 бп, до 5,26%.
ОФЗ: Минфин предложит к размещению самый длинный бенчмарк.
Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ-26230, объем предложения которого не лимитирован. Последний раз данный выпуск размещался 16 октября, когда Минфин продал облигаций на 29,6 млрд руб. при спросе в 46 млрд руб. Мы полагаем, что основную часть бумаг на том аукционе выкупили локальные институциональные инвесторы. С учетом наблюдаемого улучшения аппетита к риску, а также роста ожиданий в отношении смягчения денежно-кредитной политики Банка России в среднесрочной перспективе, на этот раз мы ожидаем более высокого спроса со стороны нерезидентов.
На вторичном рынке ОФЗ вчера продолжили торговаться в положительной зоне. В частности, ОФЗ-26224 (YTM 6,36%) опустился в доходности на 4 бп, а доходность ОФЗ-26229 (YTM 6,21%) снизилась на 3 бп. Вечером рынок немного отступил с внутридневных максимумов – в том числе ОФЗ-26230 (YTM 6,65%) подешевел на 0,3 пп, но, тем не менее, по итогам сессии снизился в доходности на 2 бп. Торговая активность была ниже средней: оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 21,5 млрд руб. против 29,7 млрд руб. в день в среднем за прошлую неделю. Наклон кривой незначительно уменьшился за счет того, что спред на отрезке 5–10 лет сузился на 1 бп (до 24 бп), в то время как на отрезке 2–10 лет он остался прежним (43 бп). На общем фоне локального долга развивающихся стран ОФЗ выделялись в лучшую сторону. Долгосрочные облигации большинства других развивающихся стран закрылись ростом доходностей, за исключением 10-летних выпусков Румынии, Филиппин и Индонезии, доходности которых снизились на 3–4 бп.
Чтобы ограничить давление на рынок, Банк России провел однодневный депозитный аукцион тонкой настройки с лимитом 1,7 трлн руб., в итоге стерилизовав 1,04 трлн руб. ликвидности по средней ставке 6,41%. Одновременно регулятор провел недельный депозитный аукцион с лимитом 2,2 трлн руб., который банки выбрали в полном объеме. Таким образом, депозиты кредитных организаций в Банке России сегодня увеличатся на 0,9 млрд руб., в результате чего объем средств на корсчетах снизится приблизительно до 2,0 млрд руб. Мы считаем это комфортным уровнем для первых дней нового периода усреднения – тем более что в ближайшие дни поддержку ликвидности должны будут оказать расходы бюджета.
Длинные ставки FRA выросли на 2–5 бп; 9x12 FRA закрылась на отметке 6,22%, 6x9 FRA – на 6,27%. 3-месячная ставка MosPrime (6,83%) не изменилась. Сегмент процентных свопов завершил сессию либо на прежних уровнях, либо ростом на 1–2 бп, 5-летняя ставка закрылась на уровне 6,65%. Кривая NDF сместилась вниз на 2–5 бп, в том числе 12-месячная ставка снизилась на 4 бп, до 5,81%. Однако ставки кросс-валютных свопов выросли, в том числе 5-летняя – на 5 бп, до 5,26%.
ОФЗ: Минфин предложит к размещению самый длинный бенчмарк.
Сегодня Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ-26230, объем предложения которого не лимитирован. Последний раз данный выпуск размещался 16 октября, когда Минфин продал облигаций на 29,6 млрд руб. при спросе в 46 млрд руб. Мы полагаем, что основную часть бумаг на том аукционе выкупили локальные институциональные инвесторы. С учетом наблюдаемого улучшения аппетита к риску, а также роста ожиданий в отношении смягчения денежно-кредитной политики Банка России в среднесрочной перспективе, на этот раз мы ожидаем более высокого спроса со стороны нерезидентов.
На вторичном рынке ОФЗ вчера продолжили торговаться в положительной зоне. В частности, ОФЗ-26224 (YTM 6,36%) опустился в доходности на 4 бп, а доходность ОФЗ-26229 (YTM 6,21%) снизилась на 3 бп. Вечером рынок немного отступил с внутридневных максимумов – в том числе ОФЗ-26230 (YTM 6,65%) подешевел на 0,3 пп, но, тем не менее, по итогам сессии снизился в доходности на 2 бп. Торговая активность была ниже средней: оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил 21,5 млрд руб. против 29,7 млрд руб. в день в среднем за прошлую неделю. Наклон кривой незначительно уменьшился за счет того, что спред на отрезке 5–10 лет сузился на 1 бп (до 24 бп), в то время как на отрезке 2–10 лет он остался прежним (43 бп). На общем фоне локального долга развивающихся стран ОФЗ выделялись в лучшую сторону. Долгосрочные облигации большинства других развивающихся стран закрылись ростом доходностей, за исключением 10-летних выпусков Румынии, Филиппин и Индонезии, доходности которых снизились на 3–4 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба