8 апреля 2009 Black Swan Capital
Что случилось? Были ли плохие новости заложены в рыночные цены? Точнее, была ли заложена в цены вероятность того, что прибыли американских компаний в 1 квартале будут ужасно низкими?
Alcoa сообщит о прибылях сегодня, и ясно, что ожидания на сезон неблагоприятны. Ожидается сокращение прибылей примерно на 40%.
Учитывая ситуацию на рынке труда (на фоне всего остального) ясно, что корпоративное "здоровье" оставляет желать лучшего. Тем не менее, фондовые рынки резко выросли за прошедший месяц, отойдя от многомесячных минимумов.
Было ли это затишье перед штормом?
Я думаю, чтобы ответить на это вопрос, нам надо решить, будет ли шторм. Скорее всего, будет.
Да. Прогнозы по прибылям компании, которые скоро должны отчитаться за 1 квартал, низки. Можно подумать, что подобные ожидания оставляют вероятность потенциального восходящего сюрприза и, как следствие, вероятность потенциального роста цен на акции.
В краткосрочном периоде аппетит к риску будет двигаться вслед за показателями прибылей. Но в реальности отношение к риску будет зависеть не от прошлой ситуации, а от потенциала восстановления роста в США и во всех других странах.
Опять же, прогнозы ОЭСР по перспективам роста были вновь понижены, и здесь тоже можно подумать, что есть вероятность неожиданного роста. Будьте осторожны.
Интересно, с учетом государственной помощи компаниям и регламентирующей политики, защищающей крупнейшие мировые экономики, не собираемся ли мы столкнуться с теми же самыми проблемами, которые возникнут по той же причине, что и в первый раз?
Мы определили симптомы этого кризиса, но кажется, не смогли точно поставить диагноз. (Конечно, когда я говорю "мы", вы должны понимать, что я подразумеваю "власти".) Если появятся те же симптомы, или тот же вирус примет новую форму, разрушающую рост… или если игроки посчитают, что государственные меры скорее вредят, чем помогают…то нас вновь ждет волна бегства от рисков.
Я вновь задам вопрос, который недавно задавал: достигли ли фондовые рынки дна?
Я по-прежнему склоняюсь к отрицательному ответу. Растущий потенциал для экономического разочарования (на фоне дальнейшего сокращения роста, а также с учетом надменных, самоуверенных, страдающих экономической близорукостью политиков) не оставляет фондовым рынкам другого выбора, кроме как приготовиться к очередной волне продаж.
А мы уже знаем, что возвращение к бегству от рисков значит для валютного рынка.
Джек Крукс
Black Swan Capital
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Alcoa сообщит о прибылях сегодня, и ясно, что ожидания на сезон неблагоприятны. Ожидается сокращение прибылей примерно на 40%.
Учитывая ситуацию на рынке труда (на фоне всего остального) ясно, что корпоративное "здоровье" оставляет желать лучшего. Тем не менее, фондовые рынки резко выросли за прошедший месяц, отойдя от многомесячных минимумов.
Было ли это затишье перед штормом?
Я думаю, чтобы ответить на это вопрос, нам надо решить, будет ли шторм. Скорее всего, будет.
Да. Прогнозы по прибылям компании, которые скоро должны отчитаться за 1 квартал, низки. Можно подумать, что подобные ожидания оставляют вероятность потенциального восходящего сюрприза и, как следствие, вероятность потенциального роста цен на акции.
В краткосрочном периоде аппетит к риску будет двигаться вслед за показателями прибылей. Но в реальности отношение к риску будет зависеть не от прошлой ситуации, а от потенциала восстановления роста в США и во всех других странах.
Опять же, прогнозы ОЭСР по перспективам роста были вновь понижены, и здесь тоже можно подумать, что есть вероятность неожиданного роста. Будьте осторожны.
Интересно, с учетом государственной помощи компаниям и регламентирующей политики, защищающей крупнейшие мировые экономики, не собираемся ли мы столкнуться с теми же самыми проблемами, которые возникнут по той же причине, что и в первый раз?
Мы определили симптомы этого кризиса, но кажется, не смогли точно поставить диагноз. (Конечно, когда я говорю "мы", вы должны понимать, что я подразумеваю "власти".) Если появятся те же симптомы, или тот же вирус примет новую форму, разрушающую рост… или если игроки посчитают, что государственные меры скорее вредят, чем помогают…то нас вновь ждет волна бегства от рисков.
Я вновь задам вопрос, который недавно задавал: достигли ли фондовые рынки дна?
Я по-прежнему склоняюсь к отрицательному ответу. Растущий потенциал для экономического разочарования (на фоне дальнейшего сокращения роста, а также с учетом надменных, самоуверенных, страдающих экономической близорукостью политиков) не оставляет фондовым рынкам другого выбора, кроме как приготовиться к очередной волне продаж.
А мы уже знаем, что возвращение к бегству от рисков значит для валютного рынка.
Джек Крукс
Black Swan Capital
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter