23 января 2020 Газпромбанк Коныгин Сергей
Нулевая недельная инфляция является важным аргументом к снижению ключевой ставки 7 февраля. Более того, мы не видим значительных проинфляционных рисков от новых мер президента, озвученных в ходе обращения с посланием к Федеральному собранию (социальная защита малообеспеченных семей с детьми, увеличение материнского капитала). На наш взгляд, новые соцвыплаты могут добавить не более 0,1 п.п. к инфляции. Что касается материнского капитала, то, по статистике, 80% его расходуется на улучшение жилищных условий. Таким образом, рынок недвижимости мог бы получить положительный импульс от этого.
Мы считаем, что ЦБ РФ не будет делать паузу в смягчении денежно-кредитной политики в связи с предложениями президента в послании Федеральному собранию. ЦБ РФ, на наш взгляд, 7 февраля снизит ставку на 0,25 п.п. и представит свое обновление нейтральной ставки (6–8%), чтобы обосновать снижение ставки до менее чем 6,0%. Мы по-прежнему ожидаем, что ключевая ставка опустится до 5,5% к декабрю 2020 г.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба