14 февраля 2020 ВТБ Моя Аналитика | ОФЗ
Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа по итогам вчерашней сессии составила 5,64% (-5 бп), закрытие произошло на отметке 5,58% (-16 бп). Индекс RUSFAR продолжил сдвигаться вниз, составив 5,76% (-3 бп). Остатки средств банков на корсчетах в ЦБ на утро четверга выросли до 2,7 трлн руб., превысив наши ожидания. Приток ликвидности обеспечили расчеты по состоявшимся ранее аукционам ЦБ (депозиты и КОБР). Помимо этого, ликвидность поступает в систему через бюджетный канал. По нашим оценкам, с начала месяца дефицит консолидированного бюджета составил около 900 млрд руб. Уровень свободных резервов банков сейчас более чем достаточен для покрытия потребностей предстоящего налогового периода, до начала которого остается чуть более недели (25 февраля компании платят НДС и НДПИ, а 28 февраля – налог на прибыль). Несмотря на ослабление рубля, ставки NDF и кросс-валютных свопов вчера снизились на 5–6 бп, 6-месячный NDF закрылся на отметке 5,52% (OIS), 5-летний – на 4,96%. 3-месячная ставка MosPrime почти не изменилась, составив 6,28%, ставка 6x9 FRA опустилась на 3 бп, до 5,82%. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 2–3 бп.
ОФЗ: Минфин заложил в бюджет более крепкий рубль; еще один день в плюсе.
По итогам вчерашнего дня ОФЗ укрепились на фоне довольно высокого объема торгов. Оборот в сегменте суверенного долга на МосБирже составил 44,2 млрд руб., что ниже показателя предыдущего дня (59,7 млрд руб.), однако превышает среднедневной оборот за последние три недели. Самая высокая активность наблюдалась на дальнем отрезке кривой – на этот сегмент пришлось 47% дневного оборота. Длинные выпуски опустились в доходности в среднем на 2 бп. ОФЗ-26224 (YTM 5,97%) показал опережающую динамику, прибавив в цене 0,3 пп (-5 бп в доходности). Среднесрочные выпуски подорожали на 0,1-0,2 пп при снижении доходности примерно на 3 бп. Спред на отрезке 2–10 лет снизился на 2 бп, до 58 бп.
Вчера правительство одобрило поправки в бюджет на 2020–2022 гг. Пока что объявлена лишь часть изменений, включая пересмотр заложенного в бюджет среднего курса USDRUB, пониженного с 65,7 до 63,9. При прочих равных условиях более крепкий рубль, согласно нашим оценкам и в соответствии с параметрами бюджетного правила, теоретически предполагает увеличение чистых внутренних заимствований на 140–150 млрд руб. Однако одновременно повышен прогноз цены на нефть Urals и объема экспорта нефти, что должно повысить базу нефтегазовых доходов бюджета, соответственно нивелируя рост потребностей в заимствованиях.
ОФЗ: Минфин заложил в бюджет более крепкий рубль; еще один день в плюсе.
По итогам вчерашнего дня ОФЗ укрепились на фоне довольно высокого объема торгов. Оборот в сегменте суверенного долга на МосБирже составил 44,2 млрд руб., что ниже показателя предыдущего дня (59,7 млрд руб.), однако превышает среднедневной оборот за последние три недели. Самая высокая активность наблюдалась на дальнем отрезке кривой – на этот сегмент пришлось 47% дневного оборота. Длинные выпуски опустились в доходности в среднем на 2 бп. ОФЗ-26224 (YTM 5,97%) показал опережающую динамику, прибавив в цене 0,3 пп (-5 бп в доходности). Среднесрочные выпуски подорожали на 0,1-0,2 пп при снижении доходности примерно на 3 бп. Спред на отрезке 2–10 лет снизился на 2 бп, до 58 бп.
Вчера правительство одобрило поправки в бюджет на 2020–2022 гг. Пока что объявлена лишь часть изменений, включая пересмотр заложенного в бюджет среднего курса USDRUB, пониженного с 65,7 до 63,9. При прочих равных условиях более крепкий рубль, согласно нашим оценкам и в соответствии с параметрами бюджетного правила, теоретически предполагает увеличение чистых внутренних заимствований на 140–150 млрд руб. Однако одновременно повышен прогноз цены на нефть Urals и объема экспорта нефти, что должно повысить базу нефтегазовых доходов бюджета, соответственно нивелируя рост потребностей в заимствованиях.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба