Итоги торгов 28.02
Индекс МосБиржи: 2785,08 п. (-4,48%)
Индекс РТС: 1299,69 п. (-6,24%)
Глобальный обвал
Предыдущая торговая неделя завершилась полноценным обвалом на большинстве мировых фондовых площадок. Распространение коронавируса за пределами Китая создает предпосылки к более сильному замедлению темпов экономического роста в мире, чем ожидалось ранее. Появление новых очагов еще сильнее снижает деловую активность, нарушает производственные цепочки, бьет по туризму, а также спросу на товары.
В результате паника на рынках привела к тому, что февраль оказался одним из худших месяцев со времен финансового кризиса 2008 г. для индекса MSCI All Country World, который отражает динамику фондовых площадок 49 крупнейших стран. Уже сейчас можно утверждать, что коронавирус оказался настоящим черным лебедем для финансовых рынков.
Для российского рынка негативный эффект усиливается за счет снижения цен на сырьевые товары, к которым привязано более половины бумаг индекса МосБиржи. В пятницу наблюдалась масштабная распродажа широким фронтом, которая затронула почти все более-менее ликвидные акции. Причем падали даже бумаги золотодобытчики (Полюс, Полиметалл) из-за снижения цен на золото.
Обращаем внимание, что объемы торгов акциями индекса МосБиржи в пятницу оказались максимальными за всю историю — 184,6 млрд руб. Предыдущий рекорд был установлен 9 апреля 2018 г. на фоне санкций в отношении Русала и En+ (150,2 млрд руб.).
В сравнении с другими развивающимися рынками индекс РТС по-прежнему отстает. Масштаб падения более значительный (-21,3% с максимумов), чем по MSCI Emerging Markets (-12,2%). Это как раз признак более сильное привязки российского рынка к сырьевым товарам.
Сильнейшее за последние годы внутридневное снижение в пятницу было и на рынке российских облигаций. Падали как ОФЗ, так и корпоративные долговые бумаги. Одним движением индекс гособлигаций (RGBI) откатился к уровням середины ноября прошлого года. Если раньше ожидалось, что рублевые ставки продолжат умеренно снижаться, то сейчас из-за ослабления рубля и общего негативного фона ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банком России резко снизились.
Между тем в мире уже не наблюдается устойчивого укрепления доллара против других ключевых мировых валют. Наоборот, индекс доллара уже 7 сессий под давлением. Отчасти это можно связать с возвращением капитала в валюты фондирования, например в евро или йену, по которым ставки были существенно ниже, чем по USD.
На выходных в Китае выходили данные по индексу деловой активности в промышленности Китая (PMI) за февраль. Показатель обрушился до 35,7 п., что даже ниже, чем в 2008 г.
С одной стороны, подобная статистика выглядит ужасающей, но с другой, стоит учитывать, что она рассчитывается на основе простых опросов менеджеров по закупкам. Естественно настроения всех участников опроса на фоне эпидемии резко ухудшились, что и спровоцировало столь слабые результаты. Поэтому воспринимаем цифры по PMI Китая просто как данность, а не повод для очередной паники.
Что дальше
За выходные положение дел с распространением эпидемии существенным образом не улучшилась. В странах, на которые пришлась вспышка заболевания, ситуация развивается по сценарию Китая. То есть идет поступательное увеличение числа заболевших, прежде чем принимаемые властями меры начнут действовать.
Для российского рынка акций одним из ключевых ориентиров и поводырей сейчас выступает фьючерс на американский индекс S&P 500. По мере ускорения распродаж корреляция с ним резко выросла и в ближайшие дни останется высокой. Амплитуда колебаний также неизбежно будет повышенной. Объемы торгов в сегодня наверняка перевалят за 100 млрд руб.
С технической точки зрения следующие уровни поддержки по индексу МосБиржи расположены на 2740–2750 и около 2690 п. Локальные цели для отскока: зона 2850–2860 п. и область 2910–2930 п.
Поводом для движения наверх может выступить критическая перепроданность. В прошлую пятницу фьючерсы на индекс МосБиржи на вечерней сессии выросли на 0,4% вместе с незначительным отскоком по S&P 500. Сегодня утром фон пока также в большей степени располагает к отскоку. Как и в случае с падением, эта волна роста может затронуть сразу и голубые фишки, и второй–третий эшелоны.
На фоне стремительного падения рынка акций у многих инвесторов возникают опасения по поводу дальнейших перспектив. Длинные позиции оказались убыточными. Появляются вопросы, а не начало ли это 2008 г. На мой взгляд, в этой ситуации стоит смотреть на чуть более отдаленную перспективу. Новости о коронавирусе еще однозначно будут тревожить рынки, обеспечивая высокую волатильность, но если взглянуть за горизонт пары кварталов, то ситуация может нормализоваться, а негативный эффект будет единоразовым, а не системным. Исторически все подобные эпидемии заканчивались, а с учетом современных технологий и методов реагирования на вспышки заболевания можно смело предположить, что и в этот раз ситуация постепенно будет исправляться.
Отмечу важный момент. С одной стороны, обвал рынков обеспечен жесткими мерами стран по ограничению распространения вируса, которые в свою очередь бьют по экономическому росту, спросу на товары, потребительской активности и т.д. Но с другой, беспрецедентные меры на примере Китая показывают нам, что они эффективно работают и заболеваемость в регионе снижается. Так что можно предположить, что и в других очагах заражения все будет развиваться по такому же сценарию.
Прошедшее падение рынков частично уже заложило негативный эффект последствий всего происходящего. Конечно, в моменте возможны более серьезные эмоциональные просадки, но в целом на длинной дистанции многие активы становятся привлекательными. В том числе это касается и российского рынка, который упал на 13,6% (индекс МосБиржи). Плюс ко всему растут ожидания дополнительной помощи со стороны ключевых мировых ЦБ. В частности, уже на ближайшем заседании ФРС участники рынка закладывают практически 100% вероятность снижения диапазона ключевой ставки. Причем допускается ее снижение сразу на 50 б.п. до 1,00–1,25%, а не на стандартный шаг в 25 б.п.
Среди корпоративных событий на предстоящей неделе можно выделить публикацию отчета Детского мира по МСФО за 2019 г. в понедельник. Во вторник финансовые результаты ожидаются у Ростелекома, в среду — у Аэрофлота, Полиметалла, в четверг — у Мосэнерго, Русгидро, в пятницу — у ТМК.
Московская биржа во вторник опубликует результаты по объемам торгов за февраль, а в четверг обнародует отчет по МСФО за IV квартал и 2019 г.
Рынок нефти
Сегодня утром наблюдается попытка отскока на рынке нефти. Фьючерсы Brent вернулись выше $51 за баррель, прибавляя более 2%.
Ключевым событием недели станет заседание стран ОПЕК+, запланированное на 5–6 марта. У участников рынка нет консенсуса по поводу возможного решения. Можно лишь предположить, что если представители стран так и не договорятся о каком-либо дополнительном сокращении к уже имеющемся квотам на добычу (на 1–2 квартала), то это будет негативно воспринято рынком. Причем все это понимают. Поэтому если в ближайшие сессии не последует какого-то мощного отскока Brent к $55 или выше, то шансы на дополнительные меры ОПЕК+ выглядят высокими. Например, это может быть снижение производства на 600 тыс. или 1 млн б/с сроком на 1–2 квартала. Участие России в таком «допсоглашении» пока под вопросом.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские биржи после нашего закрытия в пятницу отскочили. Азиатские индексы сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 на момент написания материала растут на 0,79%, нефть Brent в плюсе на 3,46%.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи может пройти выше уровня закрытия пятницы.
Индекс МосБиржи: 2785,08 п. (-4,48%)
Индекс РТС: 1299,69 п. (-6,24%)
Глобальный обвал
Предыдущая торговая неделя завершилась полноценным обвалом на большинстве мировых фондовых площадок. Распространение коронавируса за пределами Китая создает предпосылки к более сильному замедлению темпов экономического роста в мире, чем ожидалось ранее. Появление новых очагов еще сильнее снижает деловую активность, нарушает производственные цепочки, бьет по туризму, а также спросу на товары.
В результате паника на рынках привела к тому, что февраль оказался одним из худших месяцев со времен финансового кризиса 2008 г. для индекса MSCI All Country World, который отражает динамику фондовых площадок 49 крупнейших стран. Уже сейчас можно утверждать, что коронавирус оказался настоящим черным лебедем для финансовых рынков.
Для российского рынка негативный эффект усиливается за счет снижения цен на сырьевые товары, к которым привязано более половины бумаг индекса МосБиржи. В пятницу наблюдалась масштабная распродажа широким фронтом, которая затронула почти все более-менее ликвидные акции. Причем падали даже бумаги золотодобытчики (Полюс, Полиметалл) из-за снижения цен на золото.
Обращаем внимание, что объемы торгов акциями индекса МосБиржи в пятницу оказались максимальными за всю историю — 184,6 млрд руб. Предыдущий рекорд был установлен 9 апреля 2018 г. на фоне санкций в отношении Русала и En+ (150,2 млрд руб.).
В сравнении с другими развивающимися рынками индекс РТС по-прежнему отстает. Масштаб падения более значительный (-21,3% с максимумов), чем по MSCI Emerging Markets (-12,2%). Это как раз признак более сильное привязки российского рынка к сырьевым товарам.
Сильнейшее за последние годы внутридневное снижение в пятницу было и на рынке российских облигаций. Падали как ОФЗ, так и корпоративные долговые бумаги. Одним движением индекс гособлигаций (RGBI) откатился к уровням середины ноября прошлого года. Если раньше ожидалось, что рублевые ставки продолжат умеренно снижаться, то сейчас из-за ослабления рубля и общего негативного фона ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банком России резко снизились.
Между тем в мире уже не наблюдается устойчивого укрепления доллара против других ключевых мировых валют. Наоборот, индекс доллара уже 7 сессий под давлением. Отчасти это можно связать с возвращением капитала в валюты фондирования, например в евро или йену, по которым ставки были существенно ниже, чем по USD.
На выходных в Китае выходили данные по индексу деловой активности в промышленности Китая (PMI) за февраль. Показатель обрушился до 35,7 п., что даже ниже, чем в 2008 г.
С одной стороны, подобная статистика выглядит ужасающей, но с другой, стоит учитывать, что она рассчитывается на основе простых опросов менеджеров по закупкам. Естественно настроения всех участников опроса на фоне эпидемии резко ухудшились, что и спровоцировало столь слабые результаты. Поэтому воспринимаем цифры по PMI Китая просто как данность, а не повод для очередной паники.
Что дальше
За выходные положение дел с распространением эпидемии существенным образом не улучшилась. В странах, на которые пришлась вспышка заболевания, ситуация развивается по сценарию Китая. То есть идет поступательное увеличение числа заболевших, прежде чем принимаемые властями меры начнут действовать.
Для российского рынка акций одним из ключевых ориентиров и поводырей сейчас выступает фьючерс на американский индекс S&P 500. По мере ускорения распродаж корреляция с ним резко выросла и в ближайшие дни останется высокой. Амплитуда колебаний также неизбежно будет повышенной. Объемы торгов в сегодня наверняка перевалят за 100 млрд руб.
С технической точки зрения следующие уровни поддержки по индексу МосБиржи расположены на 2740–2750 и около 2690 п. Локальные цели для отскока: зона 2850–2860 п. и область 2910–2930 п.
Поводом для движения наверх может выступить критическая перепроданность. В прошлую пятницу фьючерсы на индекс МосБиржи на вечерней сессии выросли на 0,4% вместе с незначительным отскоком по S&P 500. Сегодня утром фон пока также в большей степени располагает к отскоку. Как и в случае с падением, эта волна роста может затронуть сразу и голубые фишки, и второй–третий эшелоны.
На фоне стремительного падения рынка акций у многих инвесторов возникают опасения по поводу дальнейших перспектив. Длинные позиции оказались убыточными. Появляются вопросы, а не начало ли это 2008 г. На мой взгляд, в этой ситуации стоит смотреть на чуть более отдаленную перспективу. Новости о коронавирусе еще однозначно будут тревожить рынки, обеспечивая высокую волатильность, но если взглянуть за горизонт пары кварталов, то ситуация может нормализоваться, а негативный эффект будет единоразовым, а не системным. Исторически все подобные эпидемии заканчивались, а с учетом современных технологий и методов реагирования на вспышки заболевания можно смело предположить, что и в этот раз ситуация постепенно будет исправляться.
Отмечу важный момент. С одной стороны, обвал рынков обеспечен жесткими мерами стран по ограничению распространения вируса, которые в свою очередь бьют по экономическому росту, спросу на товары, потребительской активности и т.д. Но с другой, беспрецедентные меры на примере Китая показывают нам, что они эффективно работают и заболеваемость в регионе снижается. Так что можно предположить, что и в других очагах заражения все будет развиваться по такому же сценарию.
Прошедшее падение рынков частично уже заложило негативный эффект последствий всего происходящего. Конечно, в моменте возможны более серьезные эмоциональные просадки, но в целом на длинной дистанции многие активы становятся привлекательными. В том числе это касается и российского рынка, который упал на 13,6% (индекс МосБиржи). Плюс ко всему растут ожидания дополнительной помощи со стороны ключевых мировых ЦБ. В частности, уже на ближайшем заседании ФРС участники рынка закладывают практически 100% вероятность снижения диапазона ключевой ставки. Причем допускается ее снижение сразу на 50 б.п. до 1,00–1,25%, а не на стандартный шаг в 25 б.п.
Среди корпоративных событий на предстоящей неделе можно выделить публикацию отчета Детского мира по МСФО за 2019 г. в понедельник. Во вторник финансовые результаты ожидаются у Ростелекома, в среду — у Аэрофлота, Полиметалла, в четверг — у Мосэнерго, Русгидро, в пятницу — у ТМК.
Московская биржа во вторник опубликует результаты по объемам торгов за февраль, а в четверг обнародует отчет по МСФО за IV квартал и 2019 г.
Рынок нефти
Сегодня утром наблюдается попытка отскока на рынке нефти. Фьючерсы Brent вернулись выше $51 за баррель, прибавляя более 2%.
Ключевым событием недели станет заседание стран ОПЕК+, запланированное на 5–6 марта. У участников рынка нет консенсуса по поводу возможного решения. Можно лишь предположить, что если представители стран так и не договорятся о каком-либо дополнительном сокращении к уже имеющемся квотам на добычу (на 1–2 квартала), то это будет негативно воспринято рынком. Причем все это понимают. Поэтому если в ближайшие сессии не последует какого-то мощного отскока Brent к $55 или выше, то шансы на дополнительные меры ОПЕК+ выглядят высокими. Например, это может быть снижение производства на 600 тыс. или 1 млн б/с сроком на 1–2 квартала. Участие России в таком «допсоглашении» пока под вопросом.
Внешний фон
Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские биржи после нашего закрытия в пятницу отскочили. Азиатские индексы сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 на момент написания материала растут на 0,79%, нефть Brent в плюсе на 3,46%.
С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи может пройти выше уровня закрытия пятницы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба