13 марта 2020 Усиленные Инвестиции | ТКС-банк (Тинькофф)
Тиньков – существенная недооценка для темпов развития компании, неоправданный дисконт в связи с преследованием и болезнью основателя
Текущая ситуация и корпоративное управление
Акции упали на 25% на новости о преследовании Тинькова со стороны США, а также лейкемии Тинькова и еще практически не отрос назад
Эффект новости на наш взгляд переоценен - штраф, если будет взыскан - будет взыскан с Тинькова, а не с компании
При этом в компании сформирована сильная команда менеджмента и digital инфраструктура, которая как нам кажется позволит развиваться опережающими темпами и без основателя (даже в случае возможного ареста или смерти)
Например, в Яндексе Волож тоже уже меньше погружен в операции, тем не менее бизнес отлично развивается; в Гугле основатели отошли от управления, в Микрософте то же самое
В связи с несправедливо упавшими ценами компаниям в том числе объявила Buy Back на $10 млн (понятно, что немного, но важно как знак)
Показатели группы растут отличными темпами 30+% (больше чем у всех остальных компаний в России, включая Яндекс и Mail)
Исторические темпы роста - тоже восхитительны (более 50% У ТКС против 12% у Сбера и -6% у Мосбиржи)
При этом по мультипликаторам компания стоит очень дешево – как обычный банк, P/E 2019 компании составляет 6.3x
При этом Тинькофф показал в последнем квартале рост год году выручки 44%, прибыли 36%
Для сравнения, Сбербанк (P/E 5.4x) - 12.8% и 19.5% соответственно; Мосбиржа (P/E 10.3x) - 8.6% и 6.9% соответственно
Исторически на уровне 75% перцентиля он стоил 12.2x
https://eninv.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Текущая ситуация и корпоративное управление
Акции упали на 25% на новости о преследовании Тинькова со стороны США, а также лейкемии Тинькова и еще практически не отрос назад
Эффект новости на наш взгляд переоценен - штраф, если будет взыскан - будет взыскан с Тинькова, а не с компании
При этом в компании сформирована сильная команда менеджмента и digital инфраструктура, которая как нам кажется позволит развиваться опережающими темпами и без основателя (даже в случае возможного ареста или смерти)
Например, в Яндексе Волож тоже уже меньше погружен в операции, тем не менее бизнес отлично развивается; в Гугле основатели отошли от управления, в Микрософте то же самое
В связи с несправедливо упавшими ценами компаниям в том числе объявила Buy Back на $10 млн (понятно, что немного, но важно как знак)
Показатели группы растут отличными темпами 30+% (больше чем у всех остальных компаний в России, включая Яндекс и Mail)
Исторические темпы роста - тоже восхитительны (более 50% У ТКС против 12% у Сбера и -6% у Мосбиржи)
При этом по мультипликаторам компания стоит очень дешево – как обычный банк, P/E 2019 компании составляет 6.3x
При этом Тинькофф показал в последнем квартале рост год году выручки 44%, прибыли 36%
Для сравнения, Сбербанк (P/E 5.4x) - 12.8% и 19.5% соответственно; Мосбиржа (P/E 10.3x) - 8.6% и 6.9% соответственно
Исторически на уровне 75% перцентиля он стоил 12.2x
https://eninv.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter