18 марта 2020 Precious metals Нечаев Андрей
Фрэнк Холмс, генеральный директор и директор по инвестициям U.S. Global Investors, опубликовал сейчас интересную статью «Keep Calm, Bear Markets Are Temporary» (Сохраняйте спокойствие, медвежьи рынки временны).
Мы вполне можем пойти на рецессию - некоторые экономисты считают, что она уже здесь, - но мы определённо находимся на медвежьем рынке, обычно определяемом как происходящий, когда акции снижаются более чем на 20% от своего пика. Мало того, но эта распродажа была в несколько раз круче, чем в последние два медвежьих рынка. Принимая во внимание, что акциям потребовалось приблизительно 240 торговых дней, чтобы упасть более чем на 20% во время технологического пузыря [начала 2000-х], и около 190 дней во время финансового кризиса [2008-го], акции США потеряли более 20% менее чем за 20 торговых дней в результате опасений по поводу коронавируса. На момент закрытия вторника S&P 500 снизился на 25% от своего максимума 19 февраля.
Теперь вопрос в том, что должны делать инвесторы. Прошло уже более десяти лет с тех пор, как нам приходилось сталкиваться с уникальными проблемами медвежьего рынка, и существует бесчисленное множество миллениалов (и более молодых), для которых это совершенно новое явление.
Несколько вещей, которые нужно знать заранее: не паникуйте. Медвежьи рынки могут быть болезненными, но они временные. Что ещё более важно, если вы не выходили в кэш в декабре или январе, до того, как стали ощущаться все последствия вируса, вероятно, сейчас уже слишком поздно. Возможно, сейчас самое время заняться поиском выгодных предложений по высококачественным акциям, но в целом я бы не стал продавать акции.
Я понимаю необходимость ликвидности. Это одна из причин, почему я всегда рекомендую иметь некоторое количество физического золота в своём портфеле, чтобы конвертировать его в наличные деньги, если это будет необходимо. Именно по этой причине у жёлтого металла была самая плохая неделя с 2011 года - он упал на 9,3%, так как инвесторы фиксировали прибыль на фоне падения акций.
«Спад никогда не был положительным для золота», - пишет д-р Мартин Муренбилд в Gold Monitor на этой неделе. «Спрос на #золото со стороны Китая и Индии, как правило, снижается ... и потребность в ликвидности также оказывает давление на цену золота - золото является крайним инструментом ликвидности». С другой стороны, говорит Мартин, «цена быстро восстанавливается, как только высвобождается вся предыдущая реакция на политику».
<...>
Каждый медвежий рынок вырезан из одной и той же ткани? Вряд ли. В своём исследовательском отчёте аналитики Goldman Sachs разбивают медвежьи рынки на три различных типа: структурные, циклические и управляемые событиями. Структурные медвежьи рынки были вызваны структурным дисбалансом и финансовыми пузырями - подумайте о глобальном финансовом кризисе. Циклические медвежьи рынки происходили в конце деловых циклов - они возникали в результате повышения процентных ставок, надвигающейся рецессии и/или падения корпоративной прибыли. И, наконец, управляемые событиями медвежьи рынки были вызваны разовыми шоками для экономики, такими как войны, падения цен на нефть и кризисы на развивающихся рынках.
Похоже, мы находимся на медвежьем рынке, управляемом событиями, и с финансовой точки зрения хорошая новость заключается в том, что из всех трёх типов медвежьи рынки, управляемые событиями, исторически были менее серьёзными, чем структурные и циклические спады. Мало того, что спады были менее болезненными, но они также не длились так долго, а время восстановления было короче.
Есть несколько предостережений, на которые я хотел бы указать. Во-первых, по словам Goldman Sachs, ни один медвежий рынок, подобный этому, не был спровоцирован вспышкой вируса или другой болезни, поэтому мы буквально на неизведанной территории. (Рынок США на самом деле рос на протяжении большей части пандемии испанского гриппа 1918–1920 годов, в результате которой погибли десятки миллионов людей во всём мире.) Поэтому мы не знаем, будут ли денежные или фискальные интервенции, которые смогли помочь улучшить предыдущие медвежьи рынки и рецессии, на этот раз столь же эффективными.
И, во-вторых, всегда существует риск того, что этот медвежий рынок, управляемый событиями, станет циклическим медвежьим рынком. Как я уже говорил вам несколько раз, мы находимся в 11-летнем экономическом росте, с максимальным уровнем долга и уровнем прибыли. Между тем, правительство США уже имеет дефицит в 1 триллион долларов. Это может ограничить способность правительства поддерживать экономику в случае её краха.
В то же время следует немного успокоить рынки, поскольку у Трампа нет другого выбора, кроме как быть мотивированным, чтобы смягчить экономические последствия COVID-19, который обрушился на берег в том же году, когда он надеется быть переизбранным. Ни один президент США в современной истории, возвращаясь, по крайней мере, к Эйзенхауэру, не выиграл второй срок, когда произошла рецессия...
https://ru-precious-met.livejournal.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter