18 марта 2020 Finanz.ru
(Блумберг) -- Обвал нефти ударил по валютам развивающихся стран, и худшее, возможно, впереди.
Последствия оказались незамедлительными для нефтегазовых экспортеров. Даже такие страны Персидского залива, как Саудовская Аравия, которые давно привязали свои валюты к доллару, испытывают давление.
Ситуация не пощадила и импортеров нефти, таких как ЮАР и Турцию, чьи валюты близки к рекордным минимумам.
Котировки Brent рухнули на 57% в этом году до уровня ниже $30 за баррель, оказавшись в непосредственной близости к своим минимумам, зафиксированным в ходе предыдущего обвала 2014-2016 годов, в то время как коронавирус привел к падению спроса на энергоресурсы в мире. Распродажа ускорилась в этом месяце, когда Саудовская Аравия спровоцировала ценовую войну, не сумев добиться согласия России на скоординированные сокращения добычи.
Ниже можно увидеть, как разные регионы справляются с ситуацией:
Европа и Средняя Азия
Рубль в этом месяце обвалился к доллару более чем на 10%, и облигации федерального займа показывают третий с конца результат среди бумаг 25 развивающихся стран, отслеживаемых индексами Bloomberg Barclays. Такое давление - одна из причин для сомнений аналитиков в том, что центробанк понизит процентные ставки 20 марта вопреки медленному экономическому росту, который наблюдался еще до распространения вируса.
И все же власти РФ, похоже, не настроены налаживать отношения с Саудовской Аравией и сокращать нефтедобычу. Решение Владимира Путина отпустить рубль полностью в свободное плавание в конце 2014 года должно сослужить стране добрую службу, частично нивелировав сокращение профицита счета текущих операций. Помогут и проявляемый Россией последние годы бюджетный консерватизм - в отличие от многих других крупных экономики, страна исполняет бюджет с профицитом, - и тот факт, что рубль недооценен, судя по критериям реального эффективного курса, которые учитывают торговый баланс и инфляцию той или иной страны.
Казахстан, ведущий производитель нефти в Средней Азии, заявил в понедельник, что прекратит попытки предотвратить падение тенге после того, как экстренное повышение ставки на прошлой неделе оказалось тщетным. Но валюта, которая была отпущена в свободное плавание в 2015 году, уже подешевела на 13% в 2020 году, поэтому дальнейшее ослабление может быть ограниченным.
Ближний Восток
Привязки к доллару валют шести стран-членов Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива, за исключением Омана, пока кажутся стабильными. Котировки форвардов на саудовский риал, отражающие спекулятивные ставки против валюты, за последнюю неделю упали. И даже на зафиксированном 9 марта пике с начала года им было далеко до максимумов, установленных в 2016 году. Та же картина актуальна и для Объединенных Арабских Эмиратов, Катара, Кувейта и Бахрейна.
Африка
Нигерия, ведущий нефтедобытчик Африки, реагирует на очередной кризис так же, как на кризис 2014 года - пытается остановить ослабление найры и ужесточает контроль за капиталом. Центробанк страны, который пользуется квазипривязкой найры с середины 2017 года, сообщил на прошлой неделе, что не планирует девальвацию и пригрозил расследованием тем валютным дилерам, которые допускают обратное.
Импортеры
Паника на глобальных рынках столь сильна, что рухнули даже валюты нетто-импортеров нефти. Ранд ЮАР с начала этого года упал на 16%, а нерезиденты вывели с рынков акций и локальных бондов страны более чем $4 миллиарда. Индикаторы разворота риска по ранду взмыли до пика примерно полутора лет в знак того, что ситуация может ухудшиться: инвесторов беспокоит перспектива понижения Moody’s Investors Service рейтинга ЮАР до "мусорного". Аналитики ждут, что центробанк понизит ставки 19 марта, что может привести к усилению оттока из облигаций.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Последствия оказались незамедлительными для нефтегазовых экспортеров. Даже такие страны Персидского залива, как Саудовская Аравия, которые давно привязали свои валюты к доллару, испытывают давление.
Ситуация не пощадила и импортеров нефти, таких как ЮАР и Турцию, чьи валюты близки к рекордным минимумам.
Котировки Brent рухнули на 57% в этом году до уровня ниже $30 за баррель, оказавшись в непосредственной близости к своим минимумам, зафиксированным в ходе предыдущего обвала 2014-2016 годов, в то время как коронавирус привел к падению спроса на энергоресурсы в мире. Распродажа ускорилась в этом месяце, когда Саудовская Аравия спровоцировала ценовую войну, не сумев добиться согласия России на скоординированные сокращения добычи.
Ниже можно увидеть, как разные регионы справляются с ситуацией:
Европа и Средняя Азия
Рубль в этом месяце обвалился к доллару более чем на 10%, и облигации федерального займа показывают третий с конца результат среди бумаг 25 развивающихся стран, отслеживаемых индексами Bloomberg Barclays. Такое давление - одна из причин для сомнений аналитиков в том, что центробанк понизит процентные ставки 20 марта вопреки медленному экономическому росту, который наблюдался еще до распространения вируса.
И все же власти РФ, похоже, не настроены налаживать отношения с Саудовской Аравией и сокращать нефтедобычу. Решение Владимира Путина отпустить рубль полностью в свободное плавание в конце 2014 года должно сослужить стране добрую службу, частично нивелировав сокращение профицита счета текущих операций. Помогут и проявляемый Россией последние годы бюджетный консерватизм - в отличие от многих других крупных экономики, страна исполняет бюджет с профицитом, - и тот факт, что рубль недооценен, судя по критериям реального эффективного курса, которые учитывают торговый баланс и инфляцию той или иной страны.
Казахстан, ведущий производитель нефти в Средней Азии, заявил в понедельник, что прекратит попытки предотвратить падение тенге после того, как экстренное повышение ставки на прошлой неделе оказалось тщетным. Но валюта, которая была отпущена в свободное плавание в 2015 году, уже подешевела на 13% в 2020 году, поэтому дальнейшее ослабление может быть ограниченным.
Ближний Восток
Привязки к доллару валют шести стран-членов Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива, за исключением Омана, пока кажутся стабильными. Котировки форвардов на саудовский риал, отражающие спекулятивные ставки против валюты, за последнюю неделю упали. И даже на зафиксированном 9 марта пике с начала года им было далеко до максимумов, установленных в 2016 году. Та же картина актуальна и для Объединенных Арабских Эмиратов, Катара, Кувейта и Бахрейна.
Африка
Нигерия, ведущий нефтедобытчик Африки, реагирует на очередной кризис так же, как на кризис 2014 года - пытается остановить ослабление найры и ужесточает контроль за капиталом. Центробанк страны, который пользуется квазипривязкой найры с середины 2017 года, сообщил на прошлой неделе, что не планирует девальвацию и пригрозил расследованием тем валютным дилерам, которые допускают обратное.
Импортеры
Паника на глобальных рынках столь сильна, что рухнули даже валюты нетто-импортеров нефти. Ранд ЮАР с начала этого года упал на 16%, а нерезиденты вывели с рынков акций и локальных бондов страны более чем $4 миллиарда. Индикаторы разворота риска по ранду взмыли до пика примерно полутора лет в знак того, что ситуация может ухудшиться: инвесторов беспокоит перспектива понижения Moody’s Investors Service рейтинга ЮАР до "мусорного". Аналитики ждут, что центробанк понизит ставки 19 марта, что может привести к усилению оттока из облигаций.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу