1 апреля 2020 Мои Инвестиции | ОФЗ
Краткосрочные ставки вчера снизились на фоне проведения Банком России еще одного аукциона репо с лимитом 500 млрд руб. сроком до 6 апреля. Спрос составил 369 млрд руб., и средневзвешенная ставка немного превысила 6%, тогда как на пятничном аукционе спрос достиг 734 млрд руб., а средневзвешенная ставка сложилась на отметке 6,16%. Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа снизилась до 5,46% (-43 бп), ставка RUSFAR опустилась на 56 бп, до 5,69%. ЦБ РФ решил повысить лимит по недельным депозитам на 500 млрд руб., до 2,27 трлн руб. (мы ожидали, что лимит составит 1,6-1,7 трлн руб.). Однако банки в рамках этого инструмента предоставили регулятору всего 1,75 трлн руб., незначительно увеличив, таким образом, объем средств, размещенных на депозитах в ЦБ (+84 млрд руб.). Аукционы краткосрочных облигаций Банка России вновь практически не вызвали интереса – общий объем размещения составил 15 млрд руб. при совокупном объеме предложения в рамках трех аукционов в 570 млрд руб. Банки продолжили привлекать средства по фиксированной ставке 7% - 36 млрд руб. посредством репо и 60 млрд руб. через обеспеченные кредиты. Также стоит отметить, что спрос на аукционе однодневного репо с Казначейством вчера сильно превысил предложение, составив 400 млрд руб. при лимите в 50 млрд руб. Тем не менее, Казначейство установило тот же самый лимит и на сегодняшнем аукционе.
Длинные ставки также снижались. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 20-30 бп, в том числе годовая ставка закрылась на отметке 6,96%, 5-летняя – 7,13%. Ставки FRA снизились на 26 бп, ставка 3x6 сейчас торгуется на уровне 6,84%, а ставка 9x12 достигла 6,89%. Годовая и 5-летняя ставки кросс-валютного свопа (OIS) снизились на 19 бп, до 5,84% и 5,16% соответственно.
ОФЗ: доходности на 3-недельных минимумах; нерезиденты сокращают продажи.
Вчерашняя сессия оказалась намного менее волатильной, чем большинство предыдущих. На фоне продолжающегося восстановления глобального аппетита к риску рынок ОФЗ открылся снижением доходностей на 15–20 бп и оставался на этих уровнях вплоть до конца дня. Несколько выпусков показали более сильные результаты: ОФЗ-26212 (YTM 6,7%) снизился в доходности на 24 бп, ОФЗ-26224 (YTM 6,72%) – на 23 бп, ОФЗ-26228 (YTM 6,75%) – на 22 бп. Самый длинный, ОФЗ-26230 (YTM 6,97%), потерял в доходности 16 бп, благодаря чему вся кривая – впервые за три недели – опустилась ниже 7%-й отметки. Тем не менее кривая ОФЗ по-прежнему находится на 70–80 бп выше минимумов этого года. Мы полагаем, что основную поддержку рынку по-прежнему обеспечивают локальные игроки, хотя нерезиденты уже, возможно, также стали нетто-покупателями. Торговая активность на МосБирже вчера оставалась невысокой – 23 млрд руб. (вдвое ниже, чем в среднем за последний месяц). 85% всех объемов пришлось на среднесрочные и длинные ОФЗ-ПД. Единственным выпуском среди флоутеров и линкеров, показавшим вчера заметное движение, стал флоутер ОФЗ-29006 (+0,5 пп в цене). Что касается локальных долговых рынков других развивающихся стран, большинство из них вчера также показало положительную динамику. 10-летние облигации ЮАР снизились в доходности на 63 бп, Мексики – на 22 бп, Турции – на 15 бп. В то же время на фоне коррекции немецких Bunds венгерские 10-летние бумаги выросли в доходности на 23 бп.
Вчера Минфин сообщил, что принял решение отложить публикацию квартального плана размещения ОФЗ до принятия решения о возобновлении регулярных аукционов. Эта неделя будет уже пятой неделей подряд без аукционов Минфина. Всего за 1к20 Минфин продал ОФЗ на 502 млрд руб. при плане в 600 млрд руб. Из-за значительного погашения в январе чистый объем привлечения составил только 223 млрд руб. Последняя версия бюджета предусматривает размещение в этом году ОФЗ на 2,3 трлн руб. (чистое привлечение – 1,7 трлн руб.).
Между тем Национальный расчетный депозитарий (НРД) вчера сообщил, что в понедельник нерезиденты продали ОФЗ на 4 млрд руб. (нетто) против 21 млрд руб. в среднем в день на прошлой неделе. В абсолютном выражении самый большой отток – 4,3 млрд руб. – был из ОФЗ-26223. Также нерезиденты сократили позиции в ОФЗ-26221 и ОФЗ-26225 – на 2,0–2,5 млрд руб. В то же время по ОФЗ-26226 и ОФЗ-26227 была зафиксирован приток – 3 млрд руб. и 1,7 млрд руб. соответственно.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Длинные ставки также снижались. Кривая процентных свопов сместилась вниз на 20-30 бп, в том числе годовая ставка закрылась на отметке 6,96%, 5-летняя – 7,13%. Ставки FRA снизились на 26 бп, ставка 3x6 сейчас торгуется на уровне 6,84%, а ставка 9x12 достигла 6,89%. Годовая и 5-летняя ставки кросс-валютного свопа (OIS) снизились на 19 бп, до 5,84% и 5,16% соответственно.
ОФЗ: доходности на 3-недельных минимумах; нерезиденты сокращают продажи.
Вчерашняя сессия оказалась намного менее волатильной, чем большинство предыдущих. На фоне продолжающегося восстановления глобального аппетита к риску рынок ОФЗ открылся снижением доходностей на 15–20 бп и оставался на этих уровнях вплоть до конца дня. Несколько выпусков показали более сильные результаты: ОФЗ-26212 (YTM 6,7%) снизился в доходности на 24 бп, ОФЗ-26224 (YTM 6,72%) – на 23 бп, ОФЗ-26228 (YTM 6,75%) – на 22 бп. Самый длинный, ОФЗ-26230 (YTM 6,97%), потерял в доходности 16 бп, благодаря чему вся кривая – впервые за три недели – опустилась ниже 7%-й отметки. Тем не менее кривая ОФЗ по-прежнему находится на 70–80 бп выше минимумов этого года. Мы полагаем, что основную поддержку рынку по-прежнему обеспечивают локальные игроки, хотя нерезиденты уже, возможно, также стали нетто-покупателями. Торговая активность на МосБирже вчера оставалась невысокой – 23 млрд руб. (вдвое ниже, чем в среднем за последний месяц). 85% всех объемов пришлось на среднесрочные и длинные ОФЗ-ПД. Единственным выпуском среди флоутеров и линкеров, показавшим вчера заметное движение, стал флоутер ОФЗ-29006 (+0,5 пп в цене). Что касается локальных долговых рынков других развивающихся стран, большинство из них вчера также показало положительную динамику. 10-летние облигации ЮАР снизились в доходности на 63 бп, Мексики – на 22 бп, Турции – на 15 бп. В то же время на фоне коррекции немецких Bunds венгерские 10-летние бумаги выросли в доходности на 23 бп.
Вчера Минфин сообщил, что принял решение отложить публикацию квартального плана размещения ОФЗ до принятия решения о возобновлении регулярных аукционов. Эта неделя будет уже пятой неделей подряд без аукционов Минфина. Всего за 1к20 Минфин продал ОФЗ на 502 млрд руб. при плане в 600 млрд руб. Из-за значительного погашения в январе чистый объем привлечения составил только 223 млрд руб. Последняя версия бюджета предусматривает размещение в этом году ОФЗ на 2,3 трлн руб. (чистое привлечение – 1,7 трлн руб.).
Между тем Национальный расчетный депозитарий (НРД) вчера сообщил, что в понедельник нерезиденты продали ОФЗ на 4 млрд руб. (нетто) против 21 млрд руб. в среднем в день на прошлой неделе. В абсолютном выражении самый большой отток – 4,3 млрд руб. – был из ОФЗ-26223. Также нерезиденты сократили позиции в ОФЗ-26221 и ОФЗ-26225 – на 2,0–2,5 млрд руб. В то же время по ОФЗ-26226 и ОФЗ-26227 была зафиксирован приток – 3 млрд руб. и 1,7 млрд руб. соответственно.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter