20 апреля 2020 XCritical
Евро/доллар
Курс евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.0875 на прошлой неделе. Падение курса американской валюты оказалось непродолжительным вопреки гигантской сумме в 2.3 триллиона долларов, которые Федеральный Резерв планирует вбросить в финансовую систему.
Президент США Дональд Трамп в прошлый четверг объявил, что пик эпидемии коронавируса пройден и можно обсуждать возобновление экономической деятельности. Ранее о мерах смягчения ограничений сообщили в Германии, Италии, Испании и некоторых других странах Европы. Выход из жёсткого карантина будет постепенным, и пока речи не идёт о полноценном восстановлении экономики. Но заявления глав правительств о возможном окончании эпидемии стали позитивным сигналом для рынков. Общеевропейский фондовый индекс STOXX 600 вырос на 2.6% в пятницу и остался в положительной зоне вторую неделю подряд. Индекс укреплялся 7 из последних 8 сессий и вырос на 24% после падения к минимуму за восемь лет в марте.
Амплитуда колебаний курса евро/доллар постепенно сокращается, что отчётливо заметно на дневном графике пары. Вероятно, основные меры уже предприняты центральными банками США и Еврозоны, и дальнейшая реакция рынков будет менее волатильной. Вместо агрессивных изменений монетарной политики, факторами влияния на динамику валют станут более точные и взвешенные оценки спада экономического роста. Если в последние недели рынками двигали сокращения процентных ставок и рост ликвидности, то теперь на первый план постепенно выходят экономические показатели.
Число заявок на пособие по безработице в США в период с 15 марта по 11 апреля составило около 22 миллионов. Об этом свидетельствуют опубликованные в четверг данные министерства труда. По итогам марта, безработица в США выросла до 4.4%. Согласно оценке Wells Fargo, количество новых заявок на пособия показывают, что уровень безработицы должен вырасти выше 15%. Часть выделенной суммы в 2.3 триллиона долларов по новому закону, стимулирующему экономику, пойдут на выплату пособий по безработице.
Европейская валюта получит поддержку в ближайшее время благодаря росту спроса на рисковые активы. С другой стороны, аналитики прогнозируют более длительное и сложное восстановление экономики Еврозоны, по сравнению с США. Промышленный сектор ЕС находился в серьёзном кризисе ещё до начала эпидемии коронавируса. Потребительские цены росли недостаточно быстрыми темпами, причём агрессивные меры ЕЦБ по стимулированию инфляции не приносили результата. Вероятно, ФРС США сможет достаточно быстро вернуть процентную ставку обратно к докризисным уровням. В то же время ставка в Еврозоне останется низкой ещё продолжительное время. Рост курса евро/доллар будет ограничен сильным уровнем сопротивления 1.1000. И снижение котировок также вряд ли будет глубоким.
В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар на предстоящей неделе к уровням поддержки 1.0850, 1.0820, 1.0800, 1.0780 и 1.0750.
Фунт/доллар
Курс пары фунт/доллар немного укрепился на прошлой неделе к уровню 1.2505. На торговой сессии котировки достигали уровня 1.2645, но снизились после объявления о продлении карантина в Великобритании ещё на три недели.
Аналитики считают, что чем дольше продолжается карантин, тем хуже для экономики страны. Казначейство Великобритании опубликовало сценарий, в котором ВВП падает на 35% во втором квартале и на 13% по итогам всего 2020 года. Более того, не исключается возможность продления карантина на более длительный срок, поскольку пик эпидемии в Великобритании смещён по времени по сравнению с другими европейскими странами, которые уже задумываются о послаблениях. Новый глава Банка Англии Эндрю Бейли отметил на прошлой неделе, что коммерческие банки страны должны преодолеть серьёзную нагрузку на свои операционные возможности для обработки резкого увеличения спроса на кредиты. Крупным и мелким компаниям потребуется новый капитал, который они будут получать в виде банковских кредитов и правительственной помощи. Кроме того, Бейли заявил, что сценарий Казначейства с падением ВВП на 35% во втором квартале неправдоподобен. В начале мае монетарной комитет Банка Англии изложит свою точку зрения о проблемах британской экономики и вариантов их решения. По мнению главного экономиста Банка Англии Сильваны Тенрейро, имеющиеся сейчас данные позволяют предположить, что снижение совокупных расходов окажется чрезвычайно большим и станет сильно различаться по секторам. Британский регулятор продолжит вести политику, чтобы добиться стабильности цен и сдержанных инфляционных ожиданий. Тенрейро отметила, что текущие политические меры помогут уравновесить некоторые основные слабости инфляции. Кризис может усилить существующие тенденции слабого роста себестоимости единицы продукции в потребительских секторах. Спрос и предложение, вероятно, резко сократятся в пострадавших секторах. Некоторые покупатели могут окончательно перейти на онлайн-покупки, что отразится на секторе розничной торговли, а переход на онлайн-работу может снизить коммерческую ренту. Одной из основных проблем Тенрейро видит очень резкое сокращение занятости, которое следует из роста спроса на кредиты.
Международный валютный фонд недавно спрогнозировал быстрый выход из экономического кризиса после окончания эпидемии. И Тенрейро, и Бейли не уверены, что Великобритания сможет в короткие сроки преодолеть спад экономики и рост безработицы. Курс пары фунт/доллар отступил от месячного максимального значения на прошлой неделе почти на 150 пунктов. Вероятно, откат свидетельствует окончание локального восходящего тренда и начало периода консолидации. Котировки останутся в широком торговом диапазоне 1.220 –1.2600 до конца месяца, если ситуация в Великобритании и США будет соответствовать оценкам.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2475, 1.2440, 1.2400, 1.2370 и 1.2350.
Золото
Золото, как и другие активы на прошлой неделе, полностью следовало обратной динамике курса доллара. В первой половине недели цена золота достигла нового многолетнего максимума 1747 долларов за унцию, но к концу торговой сессии опустилась к отметке 1680 долларов.
Не исключено, что последний откат обозначит окончание или, как минимум, замедление текущего восходящего тренда. Существенное улучшение настроений, связанное со скорым началом выхода из карантина в Европе и, возможно, в США, ограничит интерес к безопасному золоту. Очередной раунд снижения рисков на финансовых рынках поддержит доллар и вызовет ликвидацию золотых позиций.
Тем не менее снижение золота не будет глубоким и продолжительным. В очередной раз сравнивая текущий кризис с 2008 годом, можно вспомнить, что цены росли в течение трех лет, пока не достигли максимума и не перешли к длительной стадии консолидации.
В данный момент можно выделить пять основных причин долгосрочного роста золота:
Центральные банки начали агрессивное количественное смягчение. Ценность денег будет снижаться, и это выгодно для владельцев золотых слитков. Текущие объёмы стимулирования подразумевают длительный срок. Кроме того, некоторые Центробанки, как ЕЦБ, могут увеличить объёмы покупаемых ценных бумаг для борьбы с низкой инфляцией.
Маловероятно, что доходность государственных облигаций будет расти в ближайшее время. Для этого фактор рисков должен полностью уйти с рынка, что выглядит маловероятным. Спрос на безопасные облигации, в том числе и со стороны Центробанков, активно их скупающих, останется высоким.
Официальные ставки центральных банков близки к нулю, и это традиционно является одним из ключевых факторов в пользу золота, альтернативная стоимость владения которым падает. Вероятно, ставки останутся на текущих уровнях, как минимум, до конца года. В некоторых случаях, как, например, с ЕЦБ – ставки останутся на нулевой отметке значительно дольше.
Вероятно, что количество гособлигаций на территории с отрицательной доходностью будет расти. Низкие процентные ставки, спад экономики и высокие риски приводят к падению доходности государственных ценных бумаг ниже нуля. Количество таких облигаций будет расти в течение 2020 года.
Бюджетный дефицит будет расти, доходность государственных облигаций снижаться, инвесторы будут искать другие активы. Фондовый рынок всё ещё на спаде, хотя многие ждут его быстрого восстановления. В любом случае, часть инвесторских портфелей традиционно хранится в безопасных активах, среди которых золото будет выделяться в случае падения доходности государственных облигаций.
В текущем моменте рост цены золота вряд ли будет агрессивным. Объём средств в золотых ETF и количество длинных позиций по фьючерсам указывают на перекупленность. Риск ликвидации позиций по-прежнему высок, но, вероятно, будет закрыто меньше позиций, чем предполагалось. Отскок цен вряд ли будет глубоким даже вопреки укреплению доллара.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост цены золота к уровням сопротивления 1685, 1690 и 1700 долларов за тройскую унцию, после чего ожидаем разворота и снижения к поддержкам 1685 и 1675 долларов.
Нефть
Цены фьючерсы нефти WTI с поставкой в июне снизились на прошлой неделе к уровню поддержки 25.45 долларов за баррель. Наибольшее внимание инвесторов вызвал не сам факт падения, а разброс цен между поставками в ближайшем и следующем за ним месяце.
Стоимость нефти с поставкой в июне значительно превысила спотовый рынок. Подобная ситуация называется контанго и является отражением физических бочек, которые не могут легко найти покупателей и продаются по проблемным ценам. Подразумевается, что хранилище может быть более полным, чем предполагалось, или что покупатели ожидают скорой переполненности. На прошлой неделе спреды на поставку нефти между ближайшим и последующим месяцем были самыми большими с 12 февраля 2009 года.
В марте размер контанго уже достигал максимальных значений, поскольку глобальное падение спроса на нефть, значительные сокращения активности нефтеперерабатывающих заводов и рост мировых поставок создали ажиотаж переизбытка сырья на мировом рынке. Ожидалось, что положительное сальдо рынка достигнет 15 миллионов баррелей в сутки во втором квартале, что приведёт к быстрому снижению цен по сравнению с более длительными контрактами.
Сейчас майский контракт WTI, который истекает уже завтра, торгуется ниже 20 долларов за баррель, а стоимость июньского примерно на 5 долларов больше. Для сравнения сентябрьские фьючерсы стоят сейчас около 30 долларов за баррель. Самое резкое сокращение поставок со стороны ОПЕК произойдёт в мае и июне, поскольку экономика в США и в мире будет работать не в полную мощность. ОПЕК достигла соглашения о снижении общей добычи нефти на 9.7 миллионов баррелей в сутки с 1 мая по 30 июня 2020 года. Перед этими сокращениями нефтяные фьючерсы WTI с короткой поставкой резко снизились. Примечательно, что разброс цен между близлежащими и отложенными контрактами на нефть Brent, не настолько увеличился, как для WTI. На Brent не распространяются те же ограничения по хранению, что и на нефть WTI.
Тем временем поставки сырой нефти в США растут в течение 12 недель подряд, при этом последний отчёт Управления энергетической информации сообщил об увеличении на 19.2 миллиона баррелей, что стало крупнейшим недельным ростом за всю историю наблюдений. По прогнозам, при текущих темпах производства крупнейшее американское хранилище в Кушинге будет переполнено менее чем через два месяца.
Рост предложения вызван ожидаемым рекордным падением спроса в этом году на фоне глобального экономического кризиса из-за COVID-19. Международное энергетическое агентство оценило падение спроса в 2020 году на 9.3 миллиона баррелей в сутки, что эквивалентно десятилетнему росту.
Высокий уровень контанго является отражением ожиданий рынка, что текущий переизбыток предложения сырой нефти исчезнет через два-три месяца. Однако, в ближайшей перспективе дисбаланс настолько велик, что объём хранилищ нефти в США может быть исчерпан, и это приводит к снижению цен в краткосрочной перспективе.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем дальнейшего падения цены нефти WTI с поставками в июне к уровням поддержки 25.30, 25.00, 24.75, 24.50 и 24.00 долларов за баррель.
Криптовалюты
Биткойн закрепился выше уровня сопротивления 7 000 долларов и достиг отметки 7 200 во второй половине прошлой недели. Эфириум прибавил в цене почти на 6% и укрепился к уровню 184 доллара, а цена XRP достигла ценового значения 19.30 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 209 миллиардов долларов.
Биткойн в очередной раз за последние недели подошел к верхней границе текущего диапазона 7 200 долларов. В последний раз попытка пробить этот уровень закончилась откатом цены на 800 долларов. Основной сценарий для биткойна по-прежнему восходящий, но не исключено, что котировки снова откатятся перед окончательным пробоем уровня.
Одной из главных новостей прошлой недели стало изменение формата проекта Libra от Facebook. Согласно новой концепции Libra, стоимость базовой криптовалюты компании будет рассчитываться на основе целой корзины стейблкойнов с разными долями для каждого. Первоначально это будут четыре токена, привязанные к американскому доллару, евро, британскому фунту и сингапурскому доллару. Каждый из стейблкойнов будет обеспечен денежным эквивалентом в соответствующей фиатной валюте, причём в обеспечение будут включаться государственные облигации Центробанков, выпускающих эти валюты. По мере появления государственных криптовалют они будут напрямую интегрированы в платежную систему Libra.
Финансовая модель Libra будет функционировать с помощью смарт-контракта, который объединит фиксированную стоимость стейблкойнов в соответствии с их долями в корзине. Таким образом владелец токена Libra сможет получить определенную сумму в одном или нескольких стейблкойнах. Разработчики считают, что такой подход избавит их от давления регуляторов. Пользователи Libra смогут в своих странах рассчитываться местными стейблкойнами, равными национальным валютам, а следовательно, не будут нарушать финансового законодательства.
В мае чиновники китайского города Сучжоу начнут тестировать разрабатываемую Народным Банком систему платежей на основе цифровой валюты. Планируется, что правительственные служащие получат половину своих майских транспортных субсидий в цифровой валюте Центробанка. Платежная компания Alipay предположительно подтвердила своё участие в разработке и выпуске цифрового юаня. Ранее сообщалось об участии Alipay в запуске государственного стейблкойна.
Кроме того, Сельскохозяйственный банк Китая, один из крупнейших банков в стране, начал тестировать интерфейс платежной системы для цифровой валюты Центробанка. На скриншотах мобильного приложения появился интерфейс, позволяющий пользователям потенциально производить операции с цифровым юанем. Среди функций, доступных в тестовой версии, оплата через QR-код, приём и отправка платежей, отслеживание транзакций и другие. В приложении также предполагается регистрация, однако пока она доступна только допущенным к тестированию пользователям. Вероятно, разработка концепции цифрового юаня находится на последней стадии и вскоре состоится официальный запуск проекта. Таким образом, как и ожидалось, Китай станет первой страной в мире, запустившей государственную цифровую валюту.
В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к уровням поддержки 7 150, 7 100, 7 000, 6 900 и 6 700 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 182, 180, 177, 175 и 170 долларов, а XRP – к уровням 19.00, 18.70, 18.20, 18.00 и 17.00 центов.
https://xcritical.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Курс евро/доллар снизился к уровню поддержки 1.0875 на прошлой неделе. Падение курса американской валюты оказалось непродолжительным вопреки гигантской сумме в 2.3 триллиона долларов, которые Федеральный Резерв планирует вбросить в финансовую систему.
Президент США Дональд Трамп в прошлый четверг объявил, что пик эпидемии коронавируса пройден и можно обсуждать возобновление экономической деятельности. Ранее о мерах смягчения ограничений сообщили в Германии, Италии, Испании и некоторых других странах Европы. Выход из жёсткого карантина будет постепенным, и пока речи не идёт о полноценном восстановлении экономики. Но заявления глав правительств о возможном окончании эпидемии стали позитивным сигналом для рынков. Общеевропейский фондовый индекс STOXX 600 вырос на 2.6% в пятницу и остался в положительной зоне вторую неделю подряд. Индекс укреплялся 7 из последних 8 сессий и вырос на 24% после падения к минимуму за восемь лет в марте.
Амплитуда колебаний курса евро/доллар постепенно сокращается, что отчётливо заметно на дневном графике пары. Вероятно, основные меры уже предприняты центральными банками США и Еврозоны, и дальнейшая реакция рынков будет менее волатильной. Вместо агрессивных изменений монетарной политики, факторами влияния на динамику валют станут более точные и взвешенные оценки спада экономического роста. Если в последние недели рынками двигали сокращения процентных ставок и рост ликвидности, то теперь на первый план постепенно выходят экономические показатели.
Число заявок на пособие по безработице в США в период с 15 марта по 11 апреля составило около 22 миллионов. Об этом свидетельствуют опубликованные в четверг данные министерства труда. По итогам марта, безработица в США выросла до 4.4%. Согласно оценке Wells Fargo, количество новых заявок на пособия показывают, что уровень безработицы должен вырасти выше 15%. Часть выделенной суммы в 2.3 триллиона долларов по новому закону, стимулирующему экономику, пойдут на выплату пособий по безработице.
Европейская валюта получит поддержку в ближайшее время благодаря росту спроса на рисковые активы. С другой стороны, аналитики прогнозируют более длительное и сложное восстановление экономики Еврозоны, по сравнению с США. Промышленный сектор ЕС находился в серьёзном кризисе ещё до начала эпидемии коронавируса. Потребительские цены росли недостаточно быстрыми темпами, причём агрессивные меры ЕЦБ по стимулированию инфляции не приносили результата. Вероятно, ФРС США сможет достаточно быстро вернуть процентную ставку обратно к докризисным уровням. В то же время ставка в Еврозоне останется низкой ещё продолжительное время. Рост курса евро/доллар будет ограничен сильным уровнем сопротивления 1.1000. И снижение котировок также вряд ли будет глубоким.
В нашем прогнозе предполагаем снижение курса евро/доллар на предстоящей неделе к уровням поддержки 1.0850, 1.0820, 1.0800, 1.0780 и 1.0750.
Фунт/доллар
Курс пары фунт/доллар немного укрепился на прошлой неделе к уровню 1.2505. На торговой сессии котировки достигали уровня 1.2645, но снизились после объявления о продлении карантина в Великобритании ещё на три недели.
Аналитики считают, что чем дольше продолжается карантин, тем хуже для экономики страны. Казначейство Великобритании опубликовало сценарий, в котором ВВП падает на 35% во втором квартале и на 13% по итогам всего 2020 года. Более того, не исключается возможность продления карантина на более длительный срок, поскольку пик эпидемии в Великобритании смещён по времени по сравнению с другими европейскими странами, которые уже задумываются о послаблениях. Новый глава Банка Англии Эндрю Бейли отметил на прошлой неделе, что коммерческие банки страны должны преодолеть серьёзную нагрузку на свои операционные возможности для обработки резкого увеличения спроса на кредиты. Крупным и мелким компаниям потребуется новый капитал, который они будут получать в виде банковских кредитов и правительственной помощи. Кроме того, Бейли заявил, что сценарий Казначейства с падением ВВП на 35% во втором квартале неправдоподобен. В начале мае монетарной комитет Банка Англии изложит свою точку зрения о проблемах британской экономики и вариантов их решения. По мнению главного экономиста Банка Англии Сильваны Тенрейро, имеющиеся сейчас данные позволяют предположить, что снижение совокупных расходов окажется чрезвычайно большим и станет сильно различаться по секторам. Британский регулятор продолжит вести политику, чтобы добиться стабильности цен и сдержанных инфляционных ожиданий. Тенрейро отметила, что текущие политические меры помогут уравновесить некоторые основные слабости инфляции. Кризис может усилить существующие тенденции слабого роста себестоимости единицы продукции в потребительских секторах. Спрос и предложение, вероятно, резко сократятся в пострадавших секторах. Некоторые покупатели могут окончательно перейти на онлайн-покупки, что отразится на секторе розничной торговли, а переход на онлайн-работу может снизить коммерческую ренту. Одной из основных проблем Тенрейро видит очень резкое сокращение занятости, которое следует из роста спроса на кредиты.
Международный валютный фонд недавно спрогнозировал быстрый выход из экономического кризиса после окончания эпидемии. И Тенрейро, и Бейли не уверены, что Великобритания сможет в короткие сроки преодолеть спад экономики и рост безработицы. Курс пары фунт/доллар отступил от месячного максимального значения на прошлой неделе почти на 150 пунктов. Вероятно, откат свидетельствует окончание локального восходящего тренда и начало периода консолидации. Котировки останутся в широком торговом диапазоне 1.220 –1.2600 до конца месяца, если ситуация в Великобритании и США будет соответствовать оценкам.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2475, 1.2440, 1.2400, 1.2370 и 1.2350.
Золото
Золото, как и другие активы на прошлой неделе, полностью следовало обратной динамике курса доллара. В первой половине недели цена золота достигла нового многолетнего максимума 1747 долларов за унцию, но к концу торговой сессии опустилась к отметке 1680 долларов.
Не исключено, что последний откат обозначит окончание или, как минимум, замедление текущего восходящего тренда. Существенное улучшение настроений, связанное со скорым началом выхода из карантина в Европе и, возможно, в США, ограничит интерес к безопасному золоту. Очередной раунд снижения рисков на финансовых рынках поддержит доллар и вызовет ликвидацию золотых позиций.
Тем не менее снижение золота не будет глубоким и продолжительным. В очередной раз сравнивая текущий кризис с 2008 годом, можно вспомнить, что цены росли в течение трех лет, пока не достигли максимума и не перешли к длительной стадии консолидации.
В данный момент можно выделить пять основных причин долгосрочного роста золота:
Центральные банки начали агрессивное количественное смягчение. Ценность денег будет снижаться, и это выгодно для владельцев золотых слитков. Текущие объёмы стимулирования подразумевают длительный срок. Кроме того, некоторые Центробанки, как ЕЦБ, могут увеличить объёмы покупаемых ценных бумаг для борьбы с низкой инфляцией.
Маловероятно, что доходность государственных облигаций будет расти в ближайшее время. Для этого фактор рисков должен полностью уйти с рынка, что выглядит маловероятным. Спрос на безопасные облигации, в том числе и со стороны Центробанков, активно их скупающих, останется высоким.
Официальные ставки центральных банков близки к нулю, и это традиционно является одним из ключевых факторов в пользу золота, альтернативная стоимость владения которым падает. Вероятно, ставки останутся на текущих уровнях, как минимум, до конца года. В некоторых случаях, как, например, с ЕЦБ – ставки останутся на нулевой отметке значительно дольше.
Вероятно, что количество гособлигаций на территории с отрицательной доходностью будет расти. Низкие процентные ставки, спад экономики и высокие риски приводят к падению доходности государственных ценных бумаг ниже нуля. Количество таких облигаций будет расти в течение 2020 года.
Бюджетный дефицит будет расти, доходность государственных облигаций снижаться, инвесторы будут искать другие активы. Фондовый рынок всё ещё на спаде, хотя многие ждут его быстрого восстановления. В любом случае, часть инвесторских портфелей традиционно хранится в безопасных активах, среди которых золото будет выделяться в случае падения доходности государственных облигаций.
В текущем моменте рост цены золота вряд ли будет агрессивным. Объём средств в золотых ETF и количество длинных позиций по фьючерсам указывают на перекупленность. Риск ликвидации позиций по-прежнему высок, но, вероятно, будет закрыто меньше позиций, чем предполагалось. Отскок цен вряд ли будет глубоким даже вопреки укреплению доллара.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост цены золота к уровням сопротивления 1685, 1690 и 1700 долларов за тройскую унцию, после чего ожидаем разворота и снижения к поддержкам 1685 и 1675 долларов.
Нефть
Цены фьючерсы нефти WTI с поставкой в июне снизились на прошлой неделе к уровню поддержки 25.45 долларов за баррель. Наибольшее внимание инвесторов вызвал не сам факт падения, а разброс цен между поставками в ближайшем и следующем за ним месяце.
Стоимость нефти с поставкой в июне значительно превысила спотовый рынок. Подобная ситуация называется контанго и является отражением физических бочек, которые не могут легко найти покупателей и продаются по проблемным ценам. Подразумевается, что хранилище может быть более полным, чем предполагалось, или что покупатели ожидают скорой переполненности. На прошлой неделе спреды на поставку нефти между ближайшим и последующим месяцем были самыми большими с 12 февраля 2009 года.
В марте размер контанго уже достигал максимальных значений, поскольку глобальное падение спроса на нефть, значительные сокращения активности нефтеперерабатывающих заводов и рост мировых поставок создали ажиотаж переизбытка сырья на мировом рынке. Ожидалось, что положительное сальдо рынка достигнет 15 миллионов баррелей в сутки во втором квартале, что приведёт к быстрому снижению цен по сравнению с более длительными контрактами.
Сейчас майский контракт WTI, который истекает уже завтра, торгуется ниже 20 долларов за баррель, а стоимость июньского примерно на 5 долларов больше. Для сравнения сентябрьские фьючерсы стоят сейчас около 30 долларов за баррель. Самое резкое сокращение поставок со стороны ОПЕК произойдёт в мае и июне, поскольку экономика в США и в мире будет работать не в полную мощность. ОПЕК достигла соглашения о снижении общей добычи нефти на 9.7 миллионов баррелей в сутки с 1 мая по 30 июня 2020 года. Перед этими сокращениями нефтяные фьючерсы WTI с короткой поставкой резко снизились. Примечательно, что разброс цен между близлежащими и отложенными контрактами на нефть Brent, не настолько увеличился, как для WTI. На Brent не распространяются те же ограничения по хранению, что и на нефть WTI.
Тем временем поставки сырой нефти в США растут в течение 12 недель подряд, при этом последний отчёт Управления энергетической информации сообщил об увеличении на 19.2 миллиона баррелей, что стало крупнейшим недельным ростом за всю историю наблюдений. По прогнозам, при текущих темпах производства крупнейшее американское хранилище в Кушинге будет переполнено менее чем через два месяца.
Рост предложения вызван ожидаемым рекордным падением спроса в этом году на фоне глобального экономического кризиса из-за COVID-19. Международное энергетическое агентство оценило падение спроса в 2020 году на 9.3 миллиона баррелей в сутки, что эквивалентно десятилетнему росту.
Высокий уровень контанго является отражением ожиданий рынка, что текущий переизбыток предложения сырой нефти исчезнет через два-три месяца. Однако, в ближайшей перспективе дисбаланс настолько велик, что объём хранилищ нефти в США может быть исчерпан, и это приводит к снижению цен в краткосрочной перспективе.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем дальнейшего падения цены нефти WTI с поставками в июне к уровням поддержки 25.30, 25.00, 24.75, 24.50 и 24.00 долларов за баррель.
Криптовалюты
Биткойн закрепился выше уровня сопротивления 7 000 долларов и достиг отметки 7 200 во второй половине прошлой недели. Эфириум прибавил в цене почти на 6% и укрепился к уровню 184 доллара, а цена XRP достигла ценового значения 19.30 центов. Общая капитализация рынка криптовалют составила 209 миллиардов долларов.
Биткойн в очередной раз за последние недели подошел к верхней границе текущего диапазона 7 200 долларов. В последний раз попытка пробить этот уровень закончилась откатом цены на 800 долларов. Основной сценарий для биткойна по-прежнему восходящий, но не исключено, что котировки снова откатятся перед окончательным пробоем уровня.
Одной из главных новостей прошлой недели стало изменение формата проекта Libra от Facebook. Согласно новой концепции Libra, стоимость базовой криптовалюты компании будет рассчитываться на основе целой корзины стейблкойнов с разными долями для каждого. Первоначально это будут четыре токена, привязанные к американскому доллару, евро, британскому фунту и сингапурскому доллару. Каждый из стейблкойнов будет обеспечен денежным эквивалентом в соответствующей фиатной валюте, причём в обеспечение будут включаться государственные облигации Центробанков, выпускающих эти валюты. По мере появления государственных криптовалют они будут напрямую интегрированы в платежную систему Libra.
Финансовая модель Libra будет функционировать с помощью смарт-контракта, который объединит фиксированную стоимость стейблкойнов в соответствии с их долями в корзине. Таким образом владелец токена Libra сможет получить определенную сумму в одном или нескольких стейблкойнах. Разработчики считают, что такой подход избавит их от давления регуляторов. Пользователи Libra смогут в своих странах рассчитываться местными стейблкойнами, равными национальным валютам, а следовательно, не будут нарушать финансового законодательства.
В мае чиновники китайского города Сучжоу начнут тестировать разрабатываемую Народным Банком систему платежей на основе цифровой валюты. Планируется, что правительственные служащие получат половину своих майских транспортных субсидий в цифровой валюте Центробанка. Платежная компания Alipay предположительно подтвердила своё участие в разработке и выпуске цифрового юаня. Ранее сообщалось об участии Alipay в запуске государственного стейблкойна.
Кроме того, Сельскохозяйственный банк Китая, один из крупнейших банков в стране, начал тестировать интерфейс платежной системы для цифровой валюты Центробанка. На скриншотах мобильного приложения появился интерфейс, позволяющий пользователям потенциально производить операции с цифровым юанем. Среди функций, доступных в тестовой версии, оплата через QR-код, приём и отправка платежей, отслеживание транзакций и другие. В приложении также предполагается регистрация, однако пока она доступна только допущенным к тестированию пользователям. Вероятно, разработка концепции цифрового юаня находится на последней стадии и вскоре состоится официальный запуск проекта. Таким образом, как и ожидалось, Китай станет первой страной в мире, запустившей государственную цифровую валюту.
В нашем прогнозе предполагаем снижение цены биткойна к уровням поддержки 7 150, 7 100, 7 000, 6 900 и 6 700 долларов. Эфириум может снизиться к отметкам 182, 180, 177, 175 и 170 долларов, а XRP – к уровням 19.00, 18.70, 18.20, 18.00 и 17.00 центов.
https://xcritical.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу