6 мая 2009 Галлион Капитал
По итогам торгов индекс РТС к закрытию предыдущей сессии повысился на 25,52 пункта (2,93%) и составил 897,1 пункта.
Сегодня индекс РТС почти достиг уровня в 900 пунктов, минимального уровня адекватного кризисным денежным потокам компаний. В январе я предупреждал, что рано или поздно связь между денежными потоками компаний и котировками будет восстановлена. А второй квартал станет периодом масштабного восстановления российского рынка акций, который зимой задисконтировал пессимистичный, если не сказать маргинальный сценарий развития кризиса и падения цен на нефть.
Фаворитом сегодняшнего дня стал Газпром, который, несмотря на весь известный негатив с добычей и спросом, а также риски украинского транзита остается наиболее недооцененной фишкой. Вместе с тем, я продолжаю рекомендовать продавать акции и покупать облигации, ожидая скорую коррекцию на рынке акций. На мой взгляд, помешать ей может только скорое закрепление цен на нефть выше 60 долл./барр. Однако, это маловероятно. Вместе с тем, думаю, что после коррекции рынок перепишет новые максимумы. Капитализация компаний должна быть адекватна денежным потокам и значениям мультипликаторов.
Конечно, в мире сохраняются риски доверия к доллару и американскому казначейству, военно-политические риски Ирана и победы исламистов в Пакистане, прошлый год, кавказская война, показали, что их не стоит игнорировать, однако, пока вряд ли стоит рассматривать данные события в качестве базового сценария.
Долгосрочное будущее индекса РТС в базовом сценарии для меня выглядит оптимистично. В основе индекса РТС в значительной степени нефть. Цены на нефть сейчас постепенно восстанавливаются, смягчая кризис, новый обвал маловероятен. При этом мировая нефтяная индустрия значительно сократила инвестиции, а значит, в будущем нас ждет падение добычи и дефицит сырья, который вероятно совпадет с выходом мировой экономики из кризиса. Возможно, тогда цены на нефть и индекс РТС перепишут новые исторические максимумы, но в отличие от 2008 года в их основе будет не спекулятивная игра трейдеров, а спрос и предложение в реальном секторе. Данный сценарий вероятен через 2-3 года.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегодня индекс РТС почти достиг уровня в 900 пунктов, минимального уровня адекватного кризисным денежным потокам компаний. В январе я предупреждал, что рано или поздно связь между денежными потоками компаний и котировками будет восстановлена. А второй квартал станет периодом масштабного восстановления российского рынка акций, который зимой задисконтировал пессимистичный, если не сказать маргинальный сценарий развития кризиса и падения цен на нефть.
Фаворитом сегодняшнего дня стал Газпром, который, несмотря на весь известный негатив с добычей и спросом, а также риски украинского транзита остается наиболее недооцененной фишкой. Вместе с тем, я продолжаю рекомендовать продавать акции и покупать облигации, ожидая скорую коррекцию на рынке акций. На мой взгляд, помешать ей может только скорое закрепление цен на нефть выше 60 долл./барр. Однако, это маловероятно. Вместе с тем, думаю, что после коррекции рынок перепишет новые максимумы. Капитализация компаний должна быть адекватна денежным потокам и значениям мультипликаторов.
Конечно, в мире сохраняются риски доверия к доллару и американскому казначейству, военно-политические риски Ирана и победы исламистов в Пакистане, прошлый год, кавказская война, показали, что их не стоит игнорировать, однако, пока вряд ли стоит рассматривать данные события в качестве базового сценария.
Долгосрочное будущее индекса РТС в базовом сценарии для меня выглядит оптимистично. В основе индекса РТС в значительной степени нефть. Цены на нефть сейчас постепенно восстанавливаются, смягчая кризис, новый обвал маловероятен. При этом мировая нефтяная индустрия значительно сократила инвестиции, а значит, в будущем нас ждет падение добычи и дефицит сырья, который вероятно совпадет с выходом мировой экономики из кризиса. Возможно, тогда цены на нефть и индекс РТС перепишут новые исторические максимумы, но в отличие от 2008 года в их основе будет не спекулятивная игра трейдеров, а спрос и предложение в реальном секторе. Данный сценарий вероятен через 2-3 года.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу