Год назад Дмитрий Медведев стал президентом России, а Владимир Путин снова возглавил правительство. Тогда российская экономика была на очень хорошем ходу, однако за прошедший год ситуация в экономике кардинально изменилась. Россия столкнулась с масштабным оттоком капитала из-за войны на Кавказе и мирового кризиса, самым неприятным фактом стало падение цен на нефть. Экономический спад приблизился к 10%. В наибольшей степени от кризиса пострадал рынок акций, на котором была очень значительна доля нерезидентов: до августа 2008 г. каждая вторая российская фишка принадлежала международным инвесторам. Сейчас ситуация в экономике несколько стабилизировалась, и можно сделать некоторые выводы.
Важнейшим решением российских властей стало снижение налоговой нагрузки. Еще до кризиса было принято решение смягчить режим НДПИ для нефтяных компаний с 1 января 2009 года, а также снизить ставку налога на прибыль до 20%. Российское правительство, несмотря на кризис, также планирует ввести нулевую экспортную пошлину для нефти с месторождений Восточной Сибири и не планирует менять плоскую шкалу НДФЛ и увеличивать НДПИ на газ. Естественно, принятые меры стали серьезным позитивом для экономики, и особенно нефтегазового сектора. Конечно, развитие малого бизнеса и борьба с коррупцией - важные вещи, однако ими можно заниматься вечно, а без освоения Восточной Сибири Россия не сможет в долгосрочном плане сохранить свой сырьевой потенциал, который является основным конкурентным преимуществом нашей страны в глобальной экономике. В текущем году должны быть запущены Ванкор и ВСТО.
Антикризисные меры российских властей были в целом аналогичны действиям правительств других стран. При помощи масштабных денежных вливаний средств правительства и Банка России была сделана попытка стабилизировать ситуацию в реальном и финансовом секторе. При этом осенью России удалось избежать масштабного банковского кризиса и подрыва доверия граждан и предприятий к финансовой системе. Обратной стороной политики денежных вливаний стал рост инфляции и, соответственно, процентных ставок, которые оказались запредельными для части компаний реального сектора.
Самым спорным решением властей за последний год, несомненно, стала девальвация. При этом надо прекрасно понимать, что многолетний процесс укрепления рубля в реальном выражении не мог продолжаться вечно. Падение цен на нефть и отток капитала обеспечили очень мощное давление на рубль. Ослабление национальной валюты также поддержало реальный сектор, особенно экспортеров. Есть даже точка зрения, что девальвацию активно лоббировали нефтяники. Вместе с тем, быстрая девальвация рубля фактически подорвала доверие к национальной валюте и рублевым инструментам, крайне негативно сказалась на функционировании финансовых рынков.
Ключевым достижением президентства Владимира Путина являлась политическая стабильность. И несмотря на кризис, ситуация не изменилась принципиально. Рейтинги Владимира Путина и Дмитрия Медведева по-прежнему находятся около отметки в 70%. Хотя, конечно, в любой стране всегда находится определенный процент слабых людей и маргиналов, которые в любых неудачах всегда винят власть.
Стоит отметить, что действия властей могут лишь скорректировать ход кризиса в России. Однако не могут изменить динамику развития экономики, в основе которой была, есть и будет цена на нефть. При этом разговоры о сырьевой отсталости являются пустым оппозиционным популизмом. Япония с ее высокими технологиями также значительно пострадала от падения американского спроса. Цены на нефть сейчас постепенно восстанавливаются, смягчая кризис, новый обвал маловероятен. При этом мировая нефтяная индустрия значительно сократила инвестиции, а значит, в будущем нас ждет падение добычи и дефицит сырья, который вероятно совпадет с выходом мировой экономики из кризиса. Возможно, что тогда цены на нефть перепишут новые исторические максимумы, но в отличие от 2008 года в их основе будет не спекулятивная игра трейдеров, а спрос и предложение в реальном секторе. Данный сценарий вероятен через 2-3 года
Разуваев Александр, к.э.н., начальник аналитического отдела (ИК "Галлион Капитал")
Важнейшим решением российских властей стало снижение налоговой нагрузки. Еще до кризиса было принято решение смягчить режим НДПИ для нефтяных компаний с 1 января 2009 года, а также снизить ставку налога на прибыль до 20%. Российское правительство, несмотря на кризис, также планирует ввести нулевую экспортную пошлину для нефти с месторождений Восточной Сибири и не планирует менять плоскую шкалу НДФЛ и увеличивать НДПИ на газ. Естественно, принятые меры стали серьезным позитивом для экономики, и особенно нефтегазового сектора. Конечно, развитие малого бизнеса и борьба с коррупцией - важные вещи, однако ими можно заниматься вечно, а без освоения Восточной Сибири Россия не сможет в долгосрочном плане сохранить свой сырьевой потенциал, который является основным конкурентным преимуществом нашей страны в глобальной экономике. В текущем году должны быть запущены Ванкор и ВСТО.
Антикризисные меры российских властей были в целом аналогичны действиям правительств других стран. При помощи масштабных денежных вливаний средств правительства и Банка России была сделана попытка стабилизировать ситуацию в реальном и финансовом секторе. При этом осенью России удалось избежать масштабного банковского кризиса и подрыва доверия граждан и предприятий к финансовой системе. Обратной стороной политики денежных вливаний стал рост инфляции и, соответственно, процентных ставок, которые оказались запредельными для части компаний реального сектора.
Самым спорным решением властей за последний год, несомненно, стала девальвация. При этом надо прекрасно понимать, что многолетний процесс укрепления рубля в реальном выражении не мог продолжаться вечно. Падение цен на нефть и отток капитала обеспечили очень мощное давление на рубль. Ослабление национальной валюты также поддержало реальный сектор, особенно экспортеров. Есть даже точка зрения, что девальвацию активно лоббировали нефтяники. Вместе с тем, быстрая девальвация рубля фактически подорвала доверие к национальной валюте и рублевым инструментам, крайне негативно сказалась на функционировании финансовых рынков.
Ключевым достижением президентства Владимира Путина являлась политическая стабильность. И несмотря на кризис, ситуация не изменилась принципиально. Рейтинги Владимира Путина и Дмитрия Медведева по-прежнему находятся около отметки в 70%. Хотя, конечно, в любой стране всегда находится определенный процент слабых людей и маргиналов, которые в любых неудачах всегда винят власть.
Стоит отметить, что действия властей могут лишь скорректировать ход кризиса в России. Однако не могут изменить динамику развития экономики, в основе которой была, есть и будет цена на нефть. При этом разговоры о сырьевой отсталости являются пустым оппозиционным популизмом. Япония с ее высокими технологиями также значительно пострадала от падения американского спроса. Цены на нефть сейчас постепенно восстанавливаются, смягчая кризис, новый обвал маловероятен. При этом мировая нефтяная индустрия значительно сократила инвестиции, а значит, в будущем нас ждет падение добычи и дефицит сырья, который вероятно совпадет с выходом мировой экономики из кризиса. Возможно, что тогда цены на нефть перепишут новые исторические максимумы, но в отличие от 2008 года в их основе будет не спекулятивная игра трейдеров, а спрос и предложение в реальном секторе. Данный сценарий вероятен через 2-3 года
Разуваев Александр, к.э.н., начальник аналитического отдела (ИК "Галлион Капитал")
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба