Еженедельный обзор рынков

На прошедшей неделе вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Розничные продажи за март снизились на 1.0%, годовое снижение составило 1.5%.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за март выросли на 3.2%.
	Расходы на строительство за апрель выросли на 0.3%.
	Решение по ставке Резервного Банка Австралии: ставка оставлена без изменений.
	Индекс производственных цен за март снизился на 0.7%, годовое снижение составило 3.1%.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за апрель вырос до 43.7.
	Индекс деловой активности в секторе услуг за апрель вырос до 48.7.
	Розничные продажи за март сократились на 0.6%, годовое падение составило 4.2%.
	Количество занятых в частном секторе от ADP за апрель сократилось на 491 тыс.
	Индекс деловой активности за апрель вырос до 53.7.
	Решение по процентной ставке Банка Англии: ставка оставлена без изменений на уровне 0.5%.
	Решение по процентной ставке ЕЦБ: ставка понижена на 25 б.п. до 1.0%
	Количество заявок на пособие по безработице сократилось до 601 тыс.
	Сальдо торгового баланса за март выросло до 8.9млрд. евро.
	Индекс производственных цен на выходе за апрель вырос на 0.6%, годовой прирост составил 1.2%.
	Промышленное производство за март не изменилось, годовое падение составило 20.4%.
	Уровень безработицы за апрель не изменился и остался на уровне 8.0%.
	Количество рабочих мест вне сельского хозяйства за апрель сократилось на 539 тыс.

Последняя неделя прошла на оптимистичной ноте. В Канаде опубликовали отчет по рынку труда за апрель. Количество занятых неожиданно выросло на 35.9 тыс., тогда как ожидали сокращения на 50 тыс. Уровень безработицы в апреле перестал расти и остался на максимальном уровне на последние 7 лет 8.0%. Оптимистично вышел и индекс деловой активности в промышленности, который вырос до 53.7, т.е. указывает на восстановление экономики. Из строительной отрасли новости приходили противоречиво: количество выданных разрешений на строительство выросло на 23.5%, закладки новых домов наоборот рухнули на 19.9%. На таком фоне канадский доллар продолжил стремительное укрепление, поддержанное резким ростом цен на ресурсных рынках, где цены на нефть взлетели на 11.5%.

Японцы на прошлой неделе отдыхали, потому экономических отчетов практически не публиковалось, разве что денежная база ускорила темпы годового прироста до 8.2%, но эта тенденция свойственна практически всем развитым экономикам сейчас. Центробанк Китая зафиксировал рост объемов кредитования, инвестиций и улучшние деловой активности. Японская йена совсем перестала реагировать на динамику фондовых рынков и ответила ростом на рост мировых фондовых рынков.

Англичане начали неделю с выходных, после чего просто сияли оптимизмом. Индекс деловой активности в секторе услуг за апрель взлетел до 48.7, вплотную подойдя к отметке 50.0, в секторе строительства деловая активность взлетела до 38.1, в феврале она опускалась до 27.8. По данным Nationwide потребительское доверие в апреле выросло до 50, месяцем ранее оно составляло 42. Не смотря на рост ресурсных цен, производственные цены за апрель на входе снизились ещё на 1.0%, годовое падение цен составило 5.0%. Производственные цены на выходе показали падение годового прироста до 1.2%, но за месяц выросли на 0.6%. Единственной "ложкой дегтя" оказалось падение цен на дома от Halifax за апрель на 1.7%, годовое падение стабилизировалось на уровне 17.7%. Банкиры ожидают, что падение цен на дома продолжится. На этом фоне Банк Англии оставил ставку на историческом минимуме 0.5% и заявил о активизации печати денег до 125 млрд. фунтов (до этого было заявлено о 72 млрд. фунтов).

В континентальной Европе отчеты выходили хуже. Деловая активность, хоть и подросла, но очень скромно по сравнению с остальными. Розничные продажи Германии в марте оказались хуже прогнозов и снизились на 1.0%, годовое падение составило 1.5%, в Еврозоне ситуация обстояла ещё негативнее, там продажи ускорили годовое падение до 4.2%. Сальдо торгового баланса Германии немного подросло и составило 8.9 млрд. евро, Франция наоборот зафиксировала рост дефицита до 4.9 млрд. евро. В промышленном секторе ситуация немного стабилизировалась. Заказы в немецкой промышленности выросли на 3.3% за март, годовое падение замедлилось с 38.0% до 26.7%. Промышленное производство в Германии за март не изменилось, оставшись на уровне февраля, правда февральское значение было пересмотрено с понижением, годовое сокращение производства замедлилось до 20.3%.

Зато дефляционные процессы в промышленности усилились, индекс производственных цен за март снизился ещё на 0.7%, годовое падение стало максимальным за период существования зоны евро и составило 3.1%. На этом фоне ЕЦБ заявил о снижении ставки ещё на 25 б.п. до 1.0%. Дополнительно к снижению ставок будет выкупать облигации, правда сумма выкупа пока достаточно скромная - 60 млрд. евро. Европейская валюта на такое решение ответила стремительным ростом.

В США экономических отчетов было достаточно много. Неожиданно резко выросло количество незавершенных сделок по продаже домов в США, прирост составил 3.2%. Рост показали и расходы в строительном секторе США, которые за апрель увеличились на 0.3%, правда рост этот был обусловлен расходами государства, частный сектор показал падение. Ещё хуже ситуация выглядит если посмотреть на структуру расходов, строительство жилья частным сектором сократилось за месяц на 4.2%, а годовое падение показало новый рекорд 34%. Запасы на складах оптовиков за месяц сократились на 1.6%, правда продажи рухнули ещё веселее - на 2.4%, годовое падение составило соответственно 3.8% и 15.8%. По сути продажи продолжают падать значительно быстрее запасов. Деловая активность в секторе услуг выросла до 43.7, но продолжает указывать на сохранение рецессионных процессов. Глава ФРС Б.Бернанке на неделе был достаточно оптимистичным и указал на улучшение ситуации в секторе жилья США и вообще улучшение ситуации в экономики. На это ему ответил У.Баффет, который обвинил регуляторов, банкиров и страховщиков в жадности и глупости, достаточно негативно отозвавшись о возможности улучшения экономической ситуации. Затраты на рабочую силу выросли в 1 квартале на 3.3%, производительность труда подросла на 0.8%. В центре внимания, конечно был рынок труда в США. Количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю снизилось до 601 тыс., но повторные заявки выдали новый исторический рекорд 6.351 млн. ADP зафиксировал в апреле сокращение рабочих мест на 491 тысячу в частном секторе, ожидали 650 тыс. Официальные данные также вышли лучше ожиданий, но только внешне. Сокращение рабочих мест в апреле составило 539 тысяч, при этом данные за прошлые месяцы пересмотрели с понижением на 66 тысяч, если учесть этот пересмотр по факту сокращение было таким, как его ожидали. За год количество занятых сократилось на 5.24 млн., а с начала кризиса американская экономика потеряла уже 5.74 млн. рабочих мест.

Для того, чтобы найти работу американцу теперь требуется почти квартал (12.5 недель), что стало новым историческим максимумом. Отчет по рынку труда мог бы оказаться ещё хуже, если бы не выросло на 72 тысячи количество занятых в госсекторе. Уровень безработицы оправдал ожидания и вырос до 8.9% (именно такой уровень учитывался при наихудшем развитии сценария в стресс-тестах банков).

Неделя характеризовалась напряженным ожиданием стресс-тестов 19 ведущих американских банков. Опубликованные Минфином данные полностью совпали с теми данными, которые публиковали американские СМИ, вероятно, информация была "слита" в СМИ заранее, чтобы подготовить рынки. В дополнительном капитале нуждаются 10 из 19 банков: Bank of America - $33.9 млрд., Citigroup - $5.5 млрд., Wells Fargo - $13.7 млрд., GMAC - $11.5 млрд. Всего потребуется привлечь $74.6 млрд. В расчете принималось, что падение ВВП в 2009 году составит 3.3%, безработица - 8.9%, падение цен на дома составит 22%, а общие убытки банков составят $600 млрд. Безработица уже выполнила сценарий. Акции на неделе стремительно росли, ещё более стремительно взлетели цены на ресурсы, нефть вплотную подобралась к $60 за баррель. На рынках кризис уже закончился. На этом фоне стремительно выросла доходность 10-тилетниг бумаг казначейства, которая составила 3.3%, выдав максимальное значение с ноября 2008 года. Спрос на новые выпуски также снижается. Привлекать деньги Минфину на свои программы станет дороже и сложнее. Начали рост и ставки по 15-тилетней и 30-тилетней ипотеки, пока правда не сильно. Достаточно интересные события происходили в секторе кредитования. Потребительское кредитование в марте сократилось на $11.1 млрд., что стало самым сильным месячным сокращением за историю. За месяц падение составило 0.4% (худшая динамика с 1980-го года), за последний год кредитование выросло на 0.1% (худшая динамика с 1992 года). Крайне занимательные изменения происходили в банковских балансах. Объемы кредитования взлетели за неделю по данным ФРС на $136.6 млрд., из которых $104.5 млрд. составил прирост кредитов под недвижимость. Это соответствует стоимости 596.5 тыс. домов на вторичном рынке, или 405. тыс. новых домов (14-тимесячный объем продаж на первичном рынке). При этом наличные в банках сократились сразу на $152 млрд., а банковские резервы похудели на $80.3 млрд.

С чем были связаны такие изменения в банковских балансах сказать пока достаточно сложно. Возможно, коммерческие банки начали выкуп ипотеки по достаточно низкой рыночной цене, чтобы перепродать ФРС... Не смотря на воцарившийся на рынках оптимизм реальная ситуация в экономике остается крайне сложной и эйфория на рынках вполне может закончиться резким возвратом.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые макроэкономические показатели:

	12.05.2009	10:00 мск	Гармонизированный индекс потребительских цен за апрель.
	12.05.2009	12:30 мск	Сальдо торгового баланса за март.
	12.05.2009	12:30 мск	Промышленное производство за март.
	12.05.2009	16:30 мск	Сальдо торгового баланса за март.
	12.05.2009	16:30 мск	Сальдо торгового баланса за март.
	13.05.2009	03:50 мск	Сальдо платежного баланса за март.
	13.05.2009	12:30 мск	Уровень безработицы за апрель.
	13.05.2009	13:00 мск	Промышленное производство за март.
	13.05.2009	13:30 мск	Отчет по Инфляции Банка Англии.
	13.05.2009	16:30 мск	Розничные продажи за апрель.
	14.05.2009	13:00 мск	Гармонизированный индекс потребительских цен за апрель.
	14.05.2009	16:30 мск	Индекс производственных цен за апрель.
	15.05.2009	10:00 мск	Предварительный прирост ВВП за 1 квартал
	15.05.2009	13:00 мск	Предварительный прирост ВВП за 1 квартал
	15.05.2009	16:30 мск	Индекс потребительских цен за апрель.
	15.05.2009	17:00 мск	Покупка ценных бумаг по данным Казначейства США за март.
	15.05.2009	17:15 мск	Промышленное производство за апрель.
	15.05.2009	17:55 мск	Индекс настроения по данным Мичиганского Университета за май.

Более полная информация в календаре...

Рынкам предстоит достаточно насыщенная неделя. Канада опубликует данные по ценам на первичном рынке жилья в понедельник, здесь ожидается продолжение падения цен. Отчет по динамике внешней торговли за март будет опубликован во вторник, в феврале показатель смог выйти в положительную зону, после дефицита в декабре и январе. Ожидается, что на фоне роста ресурсных цен сальдо внешней торговли продолжило оставаться позитивным. Канадский экспорт всецело зависит от спроса со стороны США, потому экономика во многом будет зависеть от ситуации в американском потребительском секторе. Перспективы канадской валюты улучшились, однако тенденции пока неустойчивы.

Япония опубликуют в среду данные по торговому и платежному балансу, ожидается, что в марте внешняя торговля стабилизировалась. Интерес участников рынка будет прикован к динамике экспорта, есть т.к. объемы торговли пока продолжают падать. В пятницу японцы опубликуют данные по динамике оптовых цен на товары, ожидается рост цен за месяц на 0.1%, при этом в годовом пересчете падение цен ожидается на уровне 3.0%. В Японию снова вернулась дефляция, что заставит Банк Японии действовать более агрессивно для поддержки экономики. Корреляция йены и фондовых рынков продолжает снижаться. Риски роста японской валюты превалируют не смотря на ускорение роста фондовых рынков.

Великобритания опубликует серию важных отчетов во вторник и среду. Во вторник выйдут данные по внешней торговле и промышленному производству. Ожидается, что баланс внешней торговли станется стабильно высоким. В промышленном секторе ожидается продолжение негативной динамики и падение производства в апреле на 0.7%, годовые темпы падения производства ожидаются с падением до 12.7%. Промышленный сектор продолжает оставаться под давлением, перспектив улучшения ситуации пока нет. В среду выйдет отчет по рынку труда Великобритании, ожидается рост безработицы до 6.9%, при этом сокращение занятых прогнозируется на уровне 80-85 тыс. Ожидания вполне могут оправдаться, т.к. на рынке труда Великобритании негативные тенденции только начинают набирать обороты. Также выйдет отчет Банка Англии по инфляции, в связи с падение фунта потребительские цены пока не показывают сильного замедления, но в среднесрочной перспективе можно ожидать замедления темпов роста цен. В целом ситуация в английской экономике выглядит немного лучше, чем в других регионах, но дисбалансы в финансовой системе несут серьёзные долгосрочные риски для английской валюты.

Европе предстоит опубликовать серию важнейших отчетов на неделе. Во вторник Германия опубликует данные по инфляции за апрель, ожидается, что цены остались неизменными, а годовой прирост цен составил 0.7%. Предварительные данные уже были опубликованы ранее, потому серьёзного влияния на рынки это не окажет. В среду состоится публикация отчета по промышленному производству в Еврозоне, участники рынка ожидают дальнейшего падения промышленного производства, не смотря на то, что данные по Германии показали стабилизацию промышленности в марте. Промышленный сектор остается крайне слабым. В пятницу будут опубликованы уточненные данные по инфляции в Еврозоне за апрель, здесь предварительные данные уже известны, потому особого влияния на рынке отчет, вероятно, не окажет. Ключевые данные будут опубликованы в пятницу, когда выйдут отчетов по динамике ВВП в 1 квартале. Данные ожидаются достаточно негативно, по Германии ждут падения ВВП на 3.0% за квартал и на 6.0% за год, во Франции падение соответственно на 1.3% и на 2.5%, в Италии падение соответственно на 1.5% и 4.7%. В целом по Еврозоне ожидается, что ВВП сократился на 2.1% за квартал и на 4.1% за год. Не исключено, что даже такие мрачные прогнозы окажутся оптимистичными, о чем свидетельствует обвал промышленности в первом квартале, давление на евро может усилиться.

Американцы начнут неделю во вторник с публикации отчета по внешней торговле, ожидается небольшой рост дефицита внешней торговли, хотя большее внимание будет приковано к данным по импорту, т.к. именно они могут сигнализировать о стабилизации потребительской активности. Также опубликуют данные по динамике бюджетного дефицита, в условиях, когда доходности по госбумагам начали рост, финансировать дефицит бюджета будет всё сложнее. Отчет по розничным продажам ожидается в среду, прогнозируется, что продажи остались неизменными, хотя на фоне сокращения кредитования не исключен выход данных и ниже прогнозов. В четверг опубликуют традиционный отчет недельных требований по безработице, которые ожидаются с небольшим ростом. Также выйдет отчет по динамике производственных цен за апрель. В марте цены показали дефляцию на уровне 3.5%, ожидается усиление дефляционных процессов в экономике. Крайне насыщенной будет пятница, которая начнется с публикации данных по динамике потребительских цен в апреле. В марте годовое изменение потребительских цен стало отрицательным впервые с 1950-х годов, показав дефляцию на уровне 0.4%, ожидается что в апреле цены покажут годовое падение уж на 0.6%. Дефляционные процессы продолжат расширяться. Позднее будет Минфин США опубликует отчет по потокам капитала за март, ожидается, что приток капитала в долгосрочные американские активы останется на низком уровне, это не позволит наращивать потребление за счет иностранного капитала. Помимо этого будет опубликован отчет по промышленному производству за апрель. В марте промышленность показала самое сильное годовое падение с 1946 года, ожидается, что такие темпы падения сохранились и в апреле.

• Читать Закрыть  

  EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.3540-1.3550	1.3650-1.3660	M
  1.3440-1.3450	1.3730-1.3740	W
  1.3320-1.3330	1.3800-1.3810	D
  1.3230-1.3240	1.3890-1.3900	H4

  В апреле европейская валюта консолидировалась, развить рост выше линии нисходящего тренда не удалось. На прошедшей неделе европейская валюта резко выросла. На недельном таймфрейме пара смогла преодолеть линию нисходящего тренда в районе 1.3550, закрыв неделю выше этого уровня, повторное закрытие недели выше может сигнализировать в пользу восходящей тенденции. На дневном таймфрейме пара формирует восходящую тенденцию, риски роста будут оставаться высокими пока евро удерживается выше 1.3330. Закрепление выше 1.3730 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Падение ниже 1.3550 сформирует сигналы на снижение пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3730 со стопами выше 1.3800. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3550 со стопами ниже 1.3440.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3550. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3740.

• Читать Закрыть  

  GBPUSD

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  1.5150-1.5160	1.5240-1.5250	M
  1.5060-1.5070	1.5350-1.5360	W
  1.4990-1.5000	1.5430-1.5430	D
  1.4930-1.4940	1.5550-1.5560	H4

  После того, как март был закрыт практически без изменений английская валюта выросла в апреле. На прошедшей неделе фунт преодолел сопротивление 1.5000 и резко вырос. На недельном таймфрейме фунт корректируется, после преодоления сопротивления 1.50 есть риски дальнейшего восстановления английской валюты. На дневном таймфрейме пара резко выросла, пока фунт удерживается выше 1.5000 есть риски дальнейшего роста. В то же время сохраняются риски формирования дивергенций на дневном и четырехчасовом таймфреймах, что может стать сигналом снижению. Закрепление ниже 1.5160 будет сигнализировать в пользу снижения фунта, подтверждением станет преодоление поддержки 1.5000. Закрепление выше 1.5350 может спровоцировать рост английского фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5350 со стопами выше 1.5430. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5160 со стопами ниже 1.5060.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5160 и ниже 1.5000. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5350.

• Читать Закрыть  

  USDJPY

  Поддержки	Сопротивления	Тренд
  97.00-98.00	99.60-99.70	M
  97.30-97.40	100.50-100.60	W
  95.90-96.00	101.50-101.60	D
  95.60-95.60	102.10-102.20	H4

  В апреле пара не смогла развить рост, закрыв месяц практически без изменений. На прошедшей неделе пара так и не смогла преодолеть сопротивления в районе 99.60 и снизилась. На недельном таймфрейме в силе остается сформированная ранее "вечерняя звезда дожи", в то же время не отработаны цели "двойного дня" в районе 102.10. Пока пара удерживается ниже 102.10 риски падения остаются достаточно высокими. На дневном таймфрейме пара отработала цели дивергенции, после чего резко выросла, технически не исключен рост пары в район 102.10, но сигналы неоднозначны. т.к. не исключено формирование разворотной фигуры "голова и плечи". Закрепление ниже поддержки 98.00 будет сигнализировать в пользу снижения. Закрепление пары выше 99.60 может спровоцировать рост пары.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 99.60 со стопами выше 100.60. Покупки можно рассмотреть в районе 98.10 со стопами ниже 97.30.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 98.00. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 99.60.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)